“數據湖”龍頭拉響警報！易華錄預虧最多21.91億元，凈資產轉負面臨被實施退市風險警示

在AI（人工智能）狂飆突進、數據要素市場火熱的當下，曾被視為“數據湖”龍頭的易華錄（SZ300212，股價15.50元，市值111.58億元）卻陷入了財務危機。

1月30日晚間，易華錄發布的2025年度業績預虧公告顯示，預計2025年度歸母凈利潤虧損額高達21.76億元至27.91億元，公司凈資產也將轉為負值，面臨被實施退市風險警示（*ST）的處境。

《每日經濟新聞》記者注意到，盡管易華錄在智慧交通等領域的新簽合同實現逆勢增長，但巨額的資產及信用減值計提成為吞噬利潤的“黑洞”。

為了“止血自救”，易華錄自2025年四季度以來動作頻頻：加速處置新加坡子公司及山東聊云信息技術有限責任公司（以下簡稱聊云公司）等參股公司股權，并毅然終止了超級存儲及人工智能訓練資源庫兩大募投項目，擬將3.55億元剩余募資永久補流。

然而，在市場環境壓力與技術迭代的雙重擠壓下，易華錄能否通過戰略收縮換取生存空間仍待市場檢驗。

減值“黑洞”吞噬利潤

根據易華錄發布的業績預告，2025年全年，公司預計實現營業收入3.98億元至5.39億元，與上年同期的4.65億元相比，呈現出一定的波動區間。盡管營收規模看似維持在一定水平，但歸母凈利潤卻預計虧損21.76億元至27.91億元，歸母扣非凈利潤虧損22.42億元至28.05億元。

巨額虧損的背后，是易華錄在新舊動能轉換期面臨的結構性矛盾。

公告指出，報告期內，公司著力拓展智慧交通、數據要素和數據運營服務業務，新簽合同實現了同比增長。

這本應是業績回暖的積極信號，但沉重的歷史包袱和高昂的運營成本卻將這份增長消弭于無形。

易華錄在公告中坦言，因公司財務費用等固定支出較大，尚未實現經營扭虧。對于一家處于轉型期的科技企業而言，資金成本的居高不下直接侵蝕了本來就不豐厚的毛利空間。

與此同時，更為嚴峻的挑戰來自資產減值。公告明確指出，按照企業會計準則，公司對數據湖業務相關資產、部分經營情況發生變化的參股投資等進行減值測試，根據測試結果計提資產減值準備，是公司形成大額虧損的主要原因。

回顧易華錄的發展歷程，“數據湖”曾是其引以為傲的戰略名片。然而，隨著技術迭代和市場環境的變化，這些曾經的重資產投入如今卻成了業績的“出血點”。這并非易華錄首次面臨此類問題，但在2025年，減值的力度似乎達到了頂峰，直接導致了超20億元的賬面虧損。

面對如此困境，易華錄方面表示，面對困難挑戰，公司管理層始終堅定發展信心，加大提質增效力度，拓展優勢業務，探索新興業務，同時進一步降本增效，改革組織架構，壓控成本支出，爭取盡快實現經營扭虧。

但從目前的財務數據來看，要在短期內填補逾20億元的虧損窟窿，挑戰巨大。

加速處置資產自救

如果說巨額虧損是經營層面的陣痛，那么“凈資產為負”則直接觸及了上市公司的生存紅線。

易華錄在公告中特別提示，截至公告披露日，公司預計2025年度歸屬母公司凈資產為負值。一旦這一預測經審計證實，根據相關規定，深圳證券交易所將對公司股票實施退市風險警示。

為了應對危機，易華錄近期的一系列動作被市場解讀為“斷臂求生”與“回籠資金”的自救組合拳。

就在業績預告發布的十天前，1月20日晚，易華錄宣布終止定增募資中的兩大核心研發項目——超級存儲研發項目和人工智能訓練資源庫及全域視頻感知服務平臺項目。這兩個項目原本承載著公司在AI和存儲領域的技術野心，但截至終止時，投資進度分別僅為25.22%和19.77%。

值得關注的是，易華錄擬將這兩個項目剩余的約3.55億元募集資金永久補充流動資金，用于日常生產經營。然而，這筆救急款中，有近8000萬元資金正處于司法凍結狀態，歸期未定，這也為公司的資金回籠蒙上了一層陰影。

除了終止募投項目，易華錄還在加速處置虧損或非核心資產。2025年12月30日，公司宣布將持有的參股公司聊云公司35%的股權公開掛牌轉讓。受讓方海南太昊數據科技有限公司（以下簡稱“海南太昊”）以1478.06萬元的價格接盤。

值得注意的是，聊云公司截至2025年5月31日的凈資產為-5693.65萬元，處于嚴重資不抵債狀態。易華錄通過此次交易，預計能對當年合并報表利潤產生約1471.42萬元的正向影響，并以此剝離不良資產。

更早之前的2025年10月，易華錄還以832.95萬元的價格向海南太昊轉讓了新加坡控股子公司INFOLOGIC PTE LTD 60%的股權。盡管INFOLOGIC公司是一家盈利企業，但易華錄為了“降低境外投資風險”并獲取現金流支持，依然選擇了出售。

《每日經濟新聞》記者注意到，上述兩筆交易的受讓方均為海南太昊。由于易華錄董事林擁軍向海南太昊及其股東提供財務資助，并能對其施加重大影響，這兩起交易均構成了關聯交易。而頻繁的資產處置和關聯交易，也折射出易華錄在資金鏈緊張和業績壓力下的急迫心態。