阿里決定對電商業(yè)務生理性斷奶

在阿里巴巴的武俠文化里，馬云綽號叫風清揚，一代傳奇，獨孤九劍，無招勝有招。那是屬于輕資產、重商業(yè)時代的傳說。如今，當江湖風云從線上買賣轉向大模型算力的廝殺時，執(zhí)掌公司的吳媽（吳泳銘），手里拿的不再是木劍，而是重武器。

這也讓另一個名號在資本市場中變得愈發(fā)響亮：平頭哥。

平頭哥源自蜜獾，寓意生死看淡，不服就干的代號，代表了阿里旗下最硬核的半導體部門。

有意思的是，就在昨天平頭哥的一場重要發(fā)布，牽出了一個更富戲劇性的組合：通云哥。它并非指代某一個產品，而是一個由通義實驗室（算法與大模型）、阿里云（算力與平臺）、平頭哥（芯片硬件）構成的黃金三角。

從平頭哥的孤勇硬闖，到通云哥的合縱連橫，阿里的底牌，終于不藏了。

1、腹背受敵的兩線戰(zhàn)爭

2026 年的阿里，正處在一種極其微妙的撕裂感中。這是一家巨頭在換血期必須經歷的陣痛：一邊是自家的大本營。拼多多用極致低價沖擊著阿里的基本盤，抖音用興趣內容勾走了用戶的注意力。為了守住這寸土必爭的疆域，阿里付出了巨大的代價。

從賬面上看，核心引擎似乎依然有力。根據2025財年第四季度（截至2025年3月底）財報，淘天集團的客戶管理收入（CMR）同比增長了12%，達到710.77億元。

但這個數字背后，是防御式增長，為了這 12% 的增長，阿里的投入比以往任何時候都要重。財報里那個增收不增利的苗頭，像是一個警鐘，電商這個長子，已經不能再像過去那樣，毫無壓力地為全家人賺零花錢了。他現在既要防守，又要給自己掙扎出向未來轉型的路費。

另一邊，則是關乎阿里未來十年的 AI 戰(zhàn)役。這是一場只有頂級玩家才玩得起的燒錢游戲。吳媽已經把籌碼推到了桌子中央，未來三年投入超過 3800 億元建設云和 AI 基礎設施。2025 年阿里的資本支出激增了 190%，達到 934 億元。這意味著阿里平均每天睜開眼，就要燒掉超過 2.5 億元。

這恰恰構成了2026年阿里困境中最核心的矛盾：一個前景廣闊的新故事，正以驚人的速度吞噬著當下的利潤，而它帶來的收入增長，尚不足以填補為追求規(guī)模和技術領先而主動投入的巨坑。

這種燒錢的速度，讓資本市場既興奮又心驚。利潤被吞噬，現金流在承壓，阿里正站在十字路口，左手是一場昂貴的電商防御戰(zhàn)，右手是一場更昂貴的大模型爭奪戰(zhàn)。

兩頭都要錢，兩頭都不能輸。

這也造成了在財務數據上，阿里需要一邊向充滿希望的未來豪擲千金，一邊承受資本市場對短期利潤波動的審視。

這或許正是為什么，曾經隱藏在幕后的哥哥們，必須在此時走向前臺。阿里需要告訴世界，自己的錢沒有白燒，正在把真金白銀變成他人難以企及的重量級籌碼。

2、從特種部隊到集團軍

在雙重壓力下，阿里的敘事邏輯變了。

平頭哥是阿巴集團旗下全資芯片公司，自2018年成立以來，一直像阿里的特種部隊。它默默研發(fā)AI芯片、服務器CPU，支撐著雙十一的算力峰值，訓練著通義千問大模型。對大多數外部人而言，它只是個模糊的技術概念。

2026 年初，平頭哥計劃獨立分拆上市的消息，像一顆深水炸彈。隨之而來的通云哥框架，則是一次戰(zhàn)略整合。阿里不再只講我能賣多少貨，而是在講我有多少算力、多少芯片、多少模型。

阿里敢露肌肉，是因為手里確實有牌。最新發(fā)布的真武 810E 芯片，不再是實驗室里的 PPT，在阿里云內部部署了萬卡集群，已經開始為國家電網、小鵬汽車400多家大客戶打工。這種自產自銷再外溢的閉環(huán)，成為阿里對抗科技封鎖與算力短缺的底氣。

3、為什么是現在？

為什么非得現在分拆平頭哥？答案藏在阿里的財報和野心里。

首先是財務自救。芯片研發(fā)是個無底洞，老靠電商業(yè)務供養(yǎng)不是長久之計。分拆獨立，意味著平頭哥可以自己去資本市場找錢，把高昂的研發(fā)壓力釋放出去，同時重塑阿里的估值。

消息傳出當天阿里美股的跳空上漲3%，說明資本市場吃這一套，他們更喜歡看一個國產芯片巨頭，而不是一個陷入價格戰(zhàn)的電商平臺。

其次是角色的轉變。

平頭哥不能只當阿里的家丁，它得去社會上練一練。 只有直面市場競爭，才能變得更能打，只有擺脫為阿里服務的局限，才能融入更廣闊的半導體產業(yè)生態(tài)。實際上，上市過程本身也是對平頭哥技術產品和商業(yè)模式最嚴格的一次壓力測試。

但更值得關注的是背后的協作框架通云哥，這有點像阿里構建的技術全家桶。想象一下，在大模型混戰(zhàn)的時代，大多數廠商是拼湊起來的：買 A 的芯片，租 B 的云，跑 C 的模型。一旦出問題，就是無休止的扯皮。

而通云哥玩的是軟硬一體的垂直整合。從芯片設計那一刻起，就在考慮怎么配合通義模型；從云平臺搭建那一刻起，就在壓榨芯片的最后一絲性能。這種協同，讓阿里的綜合算力成本比對手更低。這讓阿里拜托了單一業(yè)務的博弈，變成了整個兄弟團的協同作戰(zhàn)。

阿里的目的很明確，希望通過整合平頭哥的芯片、阿里云的平臺、千問的開源模型，讓自己具備和谷歌一樣，在大模型、云和芯片三大領域均擁有頂級實力的全球稀缺能力。

4、三兄弟的一場硬仗

當然，讓“哥哥們”走到前臺，并不代表從此一帆風順。相反，脫掉保護色之后，將直接面對最凜冽的寒風。

平頭哥面臨的是全球半導體產業(yè)的殘酷競爭。雖然在國內市場取得了突破，但在先進工藝、高性能芯片上，與國際巨頭仍有代差。獨立后的平頭哥需要證明自己不僅能做出芯片，還能持續(xù)迭代，保持技術競爭力。

生態(tài)建設是另一個挑戰(zhàn)。芯片的價值不僅在于硬件性能，更在于圍繞它構建的軟件生態(tài)。英偉達的CUDA平臺已經形成了極高的壁壘。平頭哥需要吸引更多開發(fā)者和合作伙伴基于其芯片開發(fā)應用，這需要時間和持續(xù)投入。

市場接受度也需要驗證。盡管已在阿里內部和部分企業(yè)客戶中應用，但要大規(guī)模推向更廣闊的市場，還需要證明其穩(wěn)定性、兼容性和總體擁有成本的優(yōu)勢。

阿里的這場變革，本質上是一次釜底抽薪。它決定丟掉老牌電商巨頭的包袱，把自己所有的籌碼押注在芯片、云計算和 AI 這條最硬核、也最艱難的賽道上。

這條路注定滿是泥濘。但對于 2026 年的阿里來說，這已經不是選擇題，而是生死題。

【版面之外】的話：

當“哥哥們”不再藏身幕后，站到舞臺中央時，意味著阿里已經完成了某種心理斷奶。它不再試圖向外界解釋它賣貨有多強，而是試圖證明它作為一家科技底層基礎設施的不可替代性。

市場期待看到的，不再只是電商交易額的再創(chuàng)新高，而是這家公司能否在芯片、云計算和大模型的交匯處，構建起足夠寬的護城河和足夠高的壁壘。

這是一場不能回頭的背水一戰(zhàn)。