千億創新藥大牛股！凈利大降130%，巨虧11億！

1月31日，四川百利天恒藥業股份有限公司（證券代碼：688506，證券簡稱：百利天恒）發布2025年年度業績預告。公告顯示，公司當期業績較上年同期出現大幅下滑，多項核心財務指標呈現同比下降態勢。

根據業績預告，預計2025年實現營業收入25億元左右，同比減少57.06%左右；預計實現歸屬于母公司所有者的凈虧損為11億元左右，同比減少129.67%左右；預計實現歸屬于母公司所有者扣除非經常性損益后的凈虧損為12億元左右，同比減少133.01%左右。

公告指出，本期業績變動主要源于兩方面因素。

其一，公司持續加大研發投入。為加快推進產品管線研發進度，鞏固領先優勢，公司在報告期內提升了研發方面的資金與資源投入。截至報告期末，百利天恒共有17款創新藥處于臨床試驗階段，其中6款開展全球臨床試驗。公司在全球范圍內布局100余項創新藥臨床試驗，國內開展90余項，包含17項III期注冊臨床試驗；海外開展10項，包含3項全球II/III期注冊臨床試驗。核心產品iza-bren是一款EGFR×HER3雙抗ADC，其治療局部晚期或轉移性鼻咽癌、復發性或轉移性食管鱗癌兩個適應癥的上市申請，已獲國家藥品監督管理局藥品審評中心受理，并被納入優先審評程序。

其二，公司收入結構出現變化。報告期內，百利天恒與百時美施貴寶（BMS）合作順利推進，核心產品iza-bren的全球II/III期關鍵注冊臨床試驗IZABRIGHT-Breast01達成里程碑，公司收到2.5億美元里程碑付款。而上年同期，公司因iza-bren合作協議收到BMS支付的8億美元不可撤銷、不可抵扣首付款，并確認相關知識產權收入。由于上年同期確認的知識產權收入高于本期里程碑收入，直接導致公司當期營收同比下降。

值得關注的是，1 月 16日，百利天恒官宣持股 5% 以上股東 OAP III (HK) Limited 披露減持計劃，擬在2026年2月9日至2026年5月8日期間，通過競價交易方式減持不超過412.87萬股，占總股本的1%。按彼時股價測算，套現金額約合13億元左右。減持原因為自身資金需求，股份來源為IPO前取得。截止目前，OAP III (HK) Limited持股數量2852.72萬股，占總股本比例為6.91%。

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