四川
中信建投指出，當前汽車板塊悲觀預期見底。結構性看反內卷及出海預期改善，自動駕駛政策催化落地。26年汽車以舊換新政策支撐內需，商用車或更為受益。整車板塊景氣延續“弱預期、弱現實”，反內卷持續推進，出口預期改善。特斯拉25年Q4汽車業務毛利率改善，戰略重心正加速從硬件銷售轉向物理AI。自動駕駛方面，26年有望成為無人駕駛商業化元年。商用車方面，26年重卡、客車兩大板塊有望受益于政策托底內需+出海景氣持續。
港股汽車ETF國泰（520720）跟蹤的是港股通汽車指數（931239），該指數從港股通范圍內選取涉及汽車產業、側重整車制造與電動化領域的上市公司證券作為指數樣本，以反映汽車板塊中智能駕駛及新能源汽車相關上市公司證券的整體表現。
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