創紀錄！莫迪火拼基建，但…

【文/觀察者網 柳白】

在全球貿易摩擦升溫、美國對印度商品加征高額關稅的背景下，印度政府拋出了新一財年預算案，而基建占據了這份預算的核心位置。

當地時間2月1日，印度財政部長西塔拉曼提交了從4月開始的新一財年預算，將基礎設施資本開支提高9%至12.2萬億盧比（約合9249億元人民幣），創下歷史新高，并同步加碼半導體、稀土、數據中心等戰略產業投入。

不過，市場反應并不完全買賬。由于預算案缺乏雄心勃勃的改革計劃，以及政府宣布將提高衍生品交易稅，導致印度股市在當天預算提案公布的特別交易日中下跌近2%，創下六年來預算案公布日的最差表現。

“印度想減少對華稀土依賴”

這一年來，印度經濟面臨的壓力不小。

印度政府經濟調查顯示，2025-26財年印度GDP預計增長7.4%，較上一財年的6.5%有所提升。但受外部不確定性影響，2026-27財年增速預計將放緩至6.8%-7.2%區間。

《日經新聞》指出，美國去年8月對印度商品加征50%關稅，并對印度購買俄羅斯石油額外征收25%懲罰性關稅，是導致印度經濟增速承壓的重要因素。英國廣播公司（BBC）預測，若美國關稅政策長期延續，將對印度出口貿易造成更大沖擊。

2025年7月9日，印度古吉拉特邦，一座橋梁發生斷裂坍塌，有多輛車墜入河中，目前已造成9人死亡。 IC Photo

從西塔拉曼在議會宣布的預算案來看，基建仍是絕對重點。

“我們將繼續投資，改善人口超過50萬的城市的基礎設施?！蔽魉硎荆乱回斈暧《然I域資本支出目標為12.2萬億盧比，連續多年保持增長態勢。

道路、港口和鐵路項目依舊是本輪預算中最受關注的板塊。此次基建投入重點涵蓋專用貨運走廊、全國水路擴張、高鐵走廊建設及二、三線城市發展等領域。

德勤印度公司董事馬丹說：“資本支出增長約9%，凸顯了印度政府過去十年對基礎設施建設的持續重視，這體現了政府的持續投入，而非一次性的擴張?！?/p>

除了“修路架橋”，制造業被放在更加突出的戰略位置。

預算案提出將在包括半導體、數據中心、紡織和稀土在內的七個戰略領域擴大制造能力，以應對私人投資放緩和外資流出壓力；生物制藥、電子元器件同樣被列為重點扶持對象。

其中，稀土業是外界關注的重點領域。印度計劃在泰米爾納德邦、喀拉拉邦、安得拉邦和奧里薩邦設立專門的稀土走廊，覆蓋采礦、加工、研發和制造環節。《日經新聞》稱，此舉旨在減少對進口中國稀土的依賴。

印度《教徒報》也將此看作應對中國稀土主導地位的動作。數據顯示，近年來印度的稀土進口額一直在增長，從2014年的1410萬美元增長到2024年的1750萬美元。其中超過45%的稀土來自中國。

《教徒報》制圖

在半導體領域，預算案啟動第二輪半導體專項任務，投入4.36億美元用于半導體設備材料生產及全棧知識產權設計。

印度電子元件制造計劃預算將提升至4000億盧比（約合303億元人民幣）；紡織業將新建大型工業園，借助剛生效的印歐自貿協定擴大出口競爭力。

此外，預算案提高了海鮮等主要出口行業的免稅投入額度，對制造鋰離子電池所需的投入品給予關稅豁免，同時將核電力項目進口設備關稅豁免延長至2035年，覆蓋所有產能規模的核電力設施。

針對數據中心領域，印度計劃對外國云服務企業在印投資建設數據中心并面向全球客戶提供服務的，實行至2047年的免稅期。印度已吸引數十億美元的數據中心投資，例如谷歌去年宣布在印度南部投資150億美元。

分析指出，這一舉措意在把印度打造成云計算和AI基礎設施的重要樞紐。

其他方面，在全球地緣政治緊張局勢加劇的背景下，印度國防開支也增長了20%以上。

西塔拉曼表示，政府將繼續致力于加強財政，力爭在下一財年將聯邦政府債務占GDP的比重從56.1%降至55.6%，并將財政赤字從本財年的4.4%降至4.3%。

不過，政府將從債券市場借入破紀錄的17.2萬億盧比，由于政府借款額高企，債券收益率有所上升。

彭博社分析，西塔拉曼力求在堅持財政紀律的同時促進經濟增長，以保護經濟免受日益加劇的全球風險的影響。印度一直未能與最大出口市場美國達成貿易協議，高達50%的關稅給印度各行業，尤其是勞動密集型企業造成了沉重打擊。印度政府一直致力于經濟改革，例如稅收改革和減少繁文縟節，以吸引更多投資。

2025年8月5日，印度艾哈邁達巴德，工人在服裝廠趕制衣物。 IC Photo

“平淡無奇，但沒關系”

預算案公布當天，莫迪不忘在社交平臺上為之搖旗吶喊。

他在一段視頻中表示，這份預算將強化印度未來發展的基礎，助力印度2047年建成發達國家的目標?！坝《日旭傇诟母锟燔嚿?，這份預算將為其注入新的能量與速度”。

莫迪同時強調，預算聚焦“高資本支出與高增長”的協調，兼顧財政赤字削減與通脹管控。

“今天提交議會的國家預算將進一步增強貧困人口、農民、青年和婦女的實力。”莫迪說，“這不僅將加強我們的農村地區，增加我們農民兄弟姐妹的收入，而且還將促進‘自力更生印度’和‘印度制造’的進程?！?/p>

印度實業界與國際評級機構給出了偏正面的評價。

印度汽車制造商協會主席、塔塔汽車乘用車業務首席執行官沙阿萊什·錢德拉表示，12.2萬億盧比的資本支出將為包括汽車行業在內的工業活動和需求創造強勁動力，稀土走廊、電子元件扶持等措施將增強供應鏈韌性，助力出口優化。

穆迪評級高級副總裁克里斯蒂安·德古茲曼也表示，預算案除了延續基建投資，還為應對美國關稅等外部不確定性提供了戰術支持，“盡管印度經濟過去一年展現出較強韌性，但針對性的政策托底仍不可或缺”。

不過印度金融市場表現出了悲觀情緒。

由于預算發布當日為周日，印度股市啟動特別交易時段，印度SENSEX指數收盤下跌1.88%，收于80722.94點；Nifty 50指數下跌1.96%，報24825.45點。

BBC與《日經新聞》均指出，市場下跌的直接原因是預算案宣布提高期貨和期權交易的證券交易稅（STT）。

印度科塔克證券首席執行官施里帕爾·沙阿表示，疊加去年的稅率上調，此次加稅將增加交易商、對沖者和套利者的成本，可能降低衍生品市場活躍度并導致交易量下降。

總部位于孟買的Fident資產管理公司創始人兼首席投資官德德埃奇說：“總體而言，這是一份沒有亮點的預算——既不是很大的優點，也不是很大的缺點?！?/p>

Emkay金融服務公司經濟師阿羅拉也認為，預算案平淡無奇，但他認為“這沒關系，因為它不會擾亂經濟的宏觀穩定”。

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