暴漲90萬倍后，比黃金更誘人的理財神話會破滅嗎？

2010年，比特幣的首次公開交易，是一位ID為Laszlo的用戶花1萬個比特幣買入了2個比薩，當時比特幣單價約0.1美元。到2021年，比特幣單價漲至5萬美元，累計漲幅達50萬倍。如今，比特幣雖然有漲有跌，但價格始終高企，一枚在9萬美元以上。比特幣的價格何以持續攀升？

在《比特本位》一書中，作者周洛華回答了這個問題。他認為，比特幣之所以受到歡迎，是因為它“證明了在沒有政府參與，尤其是沒有央行插手的情況下，人們可以僅憑某種事先設定的機制就能自發形成秩序，并用自發的共識來維持這種秩序”。

《比特本位》

周洛華 著上海財經大學出版社出版 2025-9

在周洛華看來，“比特幣沒有少數派構成的既得利益集團，所有人是一個利益共同體”，“比特幣的曲折發展讓大家相信了它不是由某一個利益集團控制的，也不可能由幾個金融科技大佬共謀之后來操縱比特幣。比特幣之所以那么值錢是因為大家相信它背后沒有利益集團操縱，大家像金融難民一樣涌入比特幣，最大動機是‘此地無苛政’”。

然而，幣圈真的是這樣的烏托邦嗎？

人人平等還是贏家通吃？

比特幣系統的“去中心化”特性，恰恰使得沒有單一的責任主體可以被挑戰或問責，權力分散在多個匿名或準匿名的集團中。這里確實沒有政府，但由市場選舉出的礦工寡頭和資本寡頭（通過投入資本）與技術專家一起，在協議框架下進行動態博弈和共治。

比特幣整個系統的設計（通縮模型、減半機制）和權力結構的運作，首先確保的是“征服者集團”的回報與安全：礦工獲得區塊獎勵和手續費。開發者獲得聲望和對技術方向的掌控（雖無直接經濟獎勵，但影響力是核心資產）。交易所獲得源源不斷的手續費。早期資本與巨鯨獲得資產增值。甚至，他們還不是孤立的存在，而是一個個權力復合體，最大的玩家們（頂級交易所、上市礦企、大型基金）往往同時戴著好幾頂帽子：他們是巨鯨，是生產者或通道，是市場規則的隱形制定者。

次要服務對象，才是普通持幣者（散戶）和“金融難民”（如高通脹國家民眾）。普通持幣者享受系統帶來的好處（抗通脹、跨境轉賬），但在權力結構中處于絕對弱勢。他們對協議發展沒有投票權，無法對抗礦池或交易所的決策，是市場波動的主要承受者。“金融難民”是尋求庇護的流民，系統為他們提供了一個避風港，但他們進入的是一個由陌生寡頭統治的、規則復雜的數字邊疆。

（圖/unsplash）

周洛華認為，比特幣對所有人都是平等的——“比特幣挖礦把工作量定為10分鐘，如果10秒就是工作量太低，老破小電腦會加入挖礦，拖垮系統效率。如果10小時，那就只有擁有最強大計算能力的人會源源不斷挖到新區塊。”

他認為，比特幣通過這種機制實現了公平，“并不是算力越強就一定能挖到新區塊，獲得比特幣獎勵。挖礦有相當的運氣成分，并不是全靠算力的。運氣機制避免了超級算力贏家通吃，避免了贏家通吃的中心化格局”。

那么，事實真的如此嗎？

把算力想象成手里買的彩票數量。礦機越強大、數量越多（算力越高），單位時間內能“猜”的次數就越多，這就相當于買了更多的彩票。最終哪個數能中獎當然是完全隨機的。這就好比彩票開獎。一個擁有巨大算力（買了無數張彩票）的礦池，概率上最有可能中獎，但并不能保證每次都是他中。一個算力很小（只買了幾張彩票）的散戶礦工，理論上也有可能憑極好的運氣猜中，贏得大獎。

這個設計確實為了防止 “贏家通吃” 。如果純粹比算力，最大的礦工每次都能贏，小礦工立刻就會絕望退出，算力會瞬間中心化到一個人手里。加入“運氣”這個因素，就給小的參與者留了一線希望和參與的動力，從單次比賽的規則上避免了絕對的壟斷。

（圖/unsplash）

但問題是，長期、宏觀的趨勢和結果又是怎么樣呢？大型礦池憑借巨大的算力（資本投入）和更低的功耗（成本控制），在長期的挖礦競爭中，按照概率幾乎必然會獲得絕大部分的區塊獎勵。他們的收入是穩定、可預期的，而小礦工的收入是極不穩定且靠天吃飯的。

長期、穩定的收益，讓大礦池有更多的錢去購買更先進的礦機，去談判更低的電費，從而形成 “算力增長—收入增加—再投資擴大算力”的循環，鞏固其優勢地位。最終，行業門檻變得極高，普通人難以入場，形成基于算力的數字寡頭。

保護環境還是損害環境？

《比特本位》一書中，周洛華談到，他對“算力是未來貨幣”的判斷有所保留，稱“電力可能才是未來貨幣，算力只是讓那些能夠更高效使用電力的人獲得更高社會地位的方式”。他還指出，在這個新世界里，社會地位和財富將重新洗牌，不再是單純比誰錢多，而是比“誰能用更少的電，干出更有價值的事”。“高效用電者”將成為新時代的精英。到這里，已經很清楚，新的技術會催生新的不平等和新的特權。

但周洛華又接著說明，“比特本位并不存在，它是一種激勵人們投資開發更多廉價、清潔和可調度電力的機制”。這句話的意思似乎是在說，比特幣的首要社會功能不是當錢用，而是為了引導資本和技術去解決人類最棘手的問題——廉價、清潔、穩定的能源供給。
這種說法確實比討論比特幣是一種怎樣的貨幣，格局顯得更大。但我們不能忘記的是，礦工的唯一動機是利潤最大化，而絕對不是為了推動能源革命。他們使用清潔能源是因為當下它最便宜且合規，而不是出于環保理想。實際上，比特幣曾經造成了大量的電量消耗。根據都柏林圣三一大學教授Brian Lucey的說法，單是比特幣本身所消耗的電量，就相當于一個中等規模的歐洲國家。他曾經談到：“用電規模太驚人了。這是一個骯臟的行業。這是一種骯臟的貨幣。”

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為了進行比特幣挖礦，資本在不斷尋找更加廉價和穩定的電力。據相關報道，2021年5月，英國警方意外發現了約100臺比特幣挖礦機，這些挖礦機通過臨時接通的電力線路運行。這些老舊的挖礦機效率極低，只能依靠竊取的電力才能盈利。這種竊電行為推高了所有人的能源價格，導致能源貧困，并危及公共安全。在中國，內蒙古也曾發文要求到2021年4月底，包括比特幣在內的虛擬貨幣挖礦項目在內蒙古全部關停。文件稱，此舉是為了加快淘汰、化解落后和過剩產能。
埃隆·馬斯克也曾經宣布，旗下汽車將停止接受比特幣付款，理由是擔心比特幣開采越來越多地使用化石燃料。

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比特幣挖礦，其實是一場對全球廉價、穩定電力的征服。礦工像當年的西部拓荒者，在全球尋找“能源富礦”。因此，如果明天火電變得最便宜且不受限制，資本會毫不猶豫地回流。所以，所謂的對“高效用電者”的“激勵機制”是盲目的，其產生的好結果是附帶產物，而非保證。
用于比特幣挖礦的巨額資本和尖端芯片，為什么不直接用于電網升級、儲能技術研發或氣候科學研究？將解決能源危機的希望寄托于比特幣，是否一種資源錯配？而且，礦機更新換代極快，產生大量難以回收的電子垃圾，對環境不就造成了另一種負擔嗎？

題圖 | unsplash

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