“1元大甩賣”后凈利潤預盈 蘇寧易購：盈利承壓與戰略聚焦并行

2026年初，蘇寧易購發布2025年度業績預告，上海家電網注意到，這份看似“盈利”的成績單上，實則暗流涌動。公司預計全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為5000萬元至7500萬元，同比大幅下滑87.72%至91.81%；此外，扣除非經常性損益后的凈利潤為-41.25億元至-46.5億元，而上年同期為-10.25億元，一年之間扣非凈利潤再次大幅虧損。蘇寧易購2025年經營業績，表面看延續了上年“扭虧為盈”的局面，卻暗藏了核心業務承壓的深層困境。

2025年，蘇寧易購身處的家電行業面臨著多重挑戰。大家電市場飽和，廚電、小家電等消費退潮，全國多地出現“國補”資格券搶券難，家電消費陷入存量市場瓶頸。奧維云網推總數據顯示，2025年中國家電市場零售規模8931億元，同比2024年下滑4.3%。

在消費復蘇乏力、家電3C市場競爭白熱化的背景下，以家電3C為主營業務的蘇寧易購，存在著核心業務盈利能力弱化、營收增長缺乏持續性以及歷史債務壓力等問題。而線上流量紅利見頂、線下渠道同質化競爭加劇的現狀，進一步加大了蘇寧易購的經營難度。

面對經營與債務挑戰，蘇寧易購正采取多重措施積極應對。上海家電網注意到，一年來，蘇寧易購采取了“紓困減負+主業聚焦”等方針，通過資產剝離緩解短期壓力，通過業務轉型夯實長期發展基礎。

一方面，蘇寧易購積極紓困減負，對不良資產進行清理和剝離。2025年內，蘇寧易購連續三次采用“1元1家”的方式，轉讓公司股權，化解部分歷史債務風險。6月，蘇寧易購以4元出售4家家樂福子公司股權；9月再以12元轉讓12家子公司股權；12月，以合計8元對價出售8家公司股權。三次交易合計以24元對價剝離24家子公司，這些剝離標的多為已停止經營的家樂福系資產，普遍背負較重債務負擔，部分標的股權評估值甚至為負值。隨著不良資產剝離，蘇寧易購不僅減輕了債務負擔，還預計增厚凈利潤超19億元。

另一方面，蘇寧易購聚焦主業，堅定地推進大店戰略。一二級市場全年新開重裝 Suning Max、Suning Pro 大型體驗型門店 79 家，通過3C課堂、咖啡、游戲、洗護等場景化服務吸引客流；在縣鎮市場，蘇寧易購推進零售云大店建設，2025 年零售云加盟店新開大店占比達 24.10%，全新“家+計劃”推動產品結構與服務能力升級，下半年零售云自營商品銷售規模同比增長 15.9%。此外，政企業務全年收入同比增長 23.18%，全渠道定制專供商品銷售占比達 23.4%，供應鏈優化顯成效。

展望未來，蘇寧易購能否成功扭轉頹勢，實現從“紓困維穩”到“穩健增長”的跨越，關鍵在于核心業務盈利能力的修復與政策紅利的把握。2026年，在“兩新”政策加持下，“聚焦主業、豐富商品、升級場景、提升服務”的蘇寧易購，能否及時把握政策紅利、有效控制成本、提升單店效益，并真正激活零售云與大店模型的盈利能力，仍待市場與時間的驗證。