超級猛料，進可攻退可守！

昨晚，美伊沖突的槍炮聲，炸醒了全球資本市場的避險神經！

美軍林肯號航母艦隊剛在阿拉伯海擊落伊朗無人機，數小時后美國化學品油輪在霍爾木茲海峽就遭伊朗炮艇圍堵，且企圖強行登船，若非美軍驅逐艦緊急介入，后果不堪設想。

更關鍵的是，美軍已向中東加碼部署，林肯號航母打擊群搭配三艘導彈驅逐艦、F-35C隱形戰機、EA-18G電子戰飛機，清一色精銳裝備壓境，局勢緊張到一觸即發。

消息傳出后，美股集體跳水，道指跌0.34%、標普跌0.84%、納指直接砸穿1.43%，科技巨頭全線躺平。

唯有一個板塊逆勢狂舞——資源股。

原因很簡單，霍爾木茲海峽掌控著全球30%的原油貿易，還是有色金屬等大宗商品的核心運輸命脈。

局勢一緊張，市場立刻想到“供應斷檔”，避險資金瘋搶資源品，此前被拋棄的美股貴金屬板塊，更是直接V型反轉：一批黃金資源股暴漲超20%，美洲白銀公司漲超8%；有色金屬、稀土概念跟漲，南方銅業大漲11%。

美股的避險行情很快傳導到今天的A股盤面，此前熱門的科技股直線跳水，唯有煤炭、光伏、基建、地產、內需、銀行等板塊得到一些資金的關注。

有意思的是，細細觀察就會發現，中美兩地的避險資產結構似乎不太一樣。

今天A股領漲榜上一枝獨秀的是煤炭行業。

煤炭是傳統能源的代表，石油和煤炭是聯動的，由于國內兩桶油央企的盤子太大，常規資金很難撬得動，因此主力往往將煤炭板塊作為石油的“平替”，歷來“避險彈性”要更高。

緊隨其后的，是光伏行業。

細細琢磨就會發現，光伏這個板塊很特別，在當下的市場震蕩期，是一個值得高度重視的板塊。

它最大的特點，就是“進可攻，退可守”。

這主要依賴于光伏的三大特點：

第一，避險資產屬性，會跟隨能源股上漲。

當下國際局勢緊張，動不動就飛來幾只黑天鵝，讓人防不勝防。

尤其是中東局勢，每次來個沖突，能源板塊都會大漲，而能源價格一漲，新能源光伏行業往往是另一個“平替”對象。

邏輯是這樣的，石油能源價格上漲，部分需求就會外溢到新能源行業，推動光伏等板塊的需求上揚。

你看，無論煤炭，還是光伏，其實都是震蕩市中的“避風港”。

第二，估值合理，容易受到主力資金青睞。

相較于AI、商業航天等前期熱門賽道的高估值泡沫，光伏板塊經過長期調整后，估值回歸合理區間。

機構資金在避險情緒下，更傾向于布局這種“業績確定性強+估值安全墊厚”的板塊，買起來沒有負擔，這為光伏提供了另一層支撐。

以上兩點，是它“可守”的主要邏輯，而下面這點，則是它“可攻”的關鍵。

第三，有想象空間，商業航天徹底打開了行業天花板。

今年商業航天賽道火熱，給新能源風光行業帶來了前所未有的機遇——

風電，因為本身位處戶外極端環境下，產品特點跟火箭的結構件有相似之處，因此大量風電產業鏈龍頭正在積極向商業航天賽道轉型，君臨對此有過深入分析，不再展開；

光伏，本來太空衛星就需要光伏作為獨立能源，給行業帶來了增量。

而最近SPACE X的大動作，要發射海量的光伏衛星，作為其“太空數據中心戰略”的關鍵一環，則是徹底引爆了光伏行業的想象力。

我們看最近的幾個消息：

1月22日，SpaceX創始人馬斯克在達沃斯論壇宣布，SpaceX與特斯拉計劃未來三年內在美國建設總計200GW光伏產能（各自100GW），主要用于地面數據中心與太空AI衛星供能。

正是這則消息，徹底引爆了太空光伏概念股。

1月31日，美國聯邦通信委員會（FCC）的一份文件顯示，SpaceX正在申請發射并運營一個由至多100萬顆衛星組成的星座，這些衛星具備前所未有的計算能力（軌道數據中心），以支持先進的人工智能。

SpaceX在文件中表示：“為了提供支持全球數十億用戶的大規模AI推理及數據中心應用所需的計算能力，SpaceX擬部署最多100萬顆衛星系統，這些衛星將在寬度高達50公里的狹窄軌道殼層內運行。”

這些衛星擬部署在高度500公里至2000公里的軌道上，采用太陽同步軌道傾角約30度，利用太陽能供電，并通過光學鏈路（激光）與現有星鏈網絡連接。

該計劃的規模遠遠超過了現有的“星鏈”衛星網絡，目前“星鏈”衛星網絡在地球軌道上的衛星數量大約9600顆。

也就是說，未來幾年，SpaceX發射的衛星數量將是當下的100倍以上。

2月2日，馬斯克公開表示，SpaceX已收購了他的人工智能初創公司xAI，這是一筆創紀錄的交易，將馬斯克在人工智能和太空領域的雄心統一了起來。

據悉，此次交易對SpaceX的估值為1萬億美元，對xAI的估值為2500億美元。

馬斯克表示，此次收購是必要的，因為全球用于人工智能的電力需求無法通過“地面解決方案”來滿足，硅谷很快將需要在太空中建立數據中心，以支持其人工智能雄心。

目前，SpaceX正計劃以1.5萬億美元的估值進行首次公開募股（IPO），SpaceX預計將利用上市籌集的資金來開發太陽能軌道數據中心，這被視為解決人工智能數據中心能源短缺問題的潛在方案。

結論已經很清晰，太空光伏擺脫了地面光伏的地理限制和天氣影響，擁有無限的太陽能資源和全球無死角覆蓋能力，是支撐馬斯克太空AI帝國的核心基礎設施。

SpaceX與特斯拉計劃未來三年建設200GW光伏產能，其中一半將用于太空衛星供能；加上國內低軌衛星星座的加速部署，太空光伏市場正從概念走向規模化落地，徹底打開了光伏行業的成長天花板。

2月4日，也就是今天，又有大消息傳出。

據知情人士稱，近期馬斯克旗下的SPACE X團隊和Tesla團隊正在“摸底”中國光伏企業，其中TESLA團隊目前僅是驗廠階段，到訪多家產業鏈企業，考察項目涉及設備、硅片、電池組件等環節，其中重點考察了有異質結、鈣鈦礦技術路線的光伏企業。

SPACE X團隊主要到訪光伏設備廠，并與國內某頭部異質結設備廠有訂單合作，但基于商業保密要求等因素，未作公開。

有企業人士對媒體表示，目前能整線供應異質結設備的企業較少，此前馬斯克團隊曾向國內某異質結企業穩定采購，且合作還在持續。

針對上述傳聞，晶科能源接線工作人員回應稱，公司近期確實與馬斯克團隊相關考察團有過接觸，考察團對公司的技術儲備、生產設備等進行了了解，但合作意向及具體考察細節不便透露。該工作人員同時透露：“國內主流光伏企業也均有考察。”

消息在中午傳出，午后一批光伏龍頭迅速拉升至漲停。

那么，在這場光伏變革浪潮中，哪些個股更值得關注呢？

答案是，擁有核心技術壁壘的企業是首選。

異質結（HJT）、鈣鈦礦等新一代光伏技術，憑借更高的轉換效率、更輕薄的形態、更強的抗輻射能力，已經成為未來太空光伏的首選方案，也讓掌握這些技術的企業，站在了產業變革的風口浪尖。

（一）HJT：量產主力，太空光伏的“中堅力量”

HJT（異質結），是當下太空光伏的量產“主力軍”，值得高度重視。

HJT電池具有轉換效率高、衰減率低、溫度系數優的特點，尤其是超薄HJT電池，比功率高、抗輻射能力強，成為星鏈衛星等太空設備的現階段首選能源方案。

關注標的：東方日升、國晟科技、中來股份。

東方日升（300118）

公司是SpaceX星鏈衛星的HJT電池核心供應商，已交付超5萬片超薄HJT電池，占SpaceX采購量的30%以上。

據產業鏈信息，2026年月度出貨目標將提升至10萬片。

其50μm超薄HJT電池，比功率達到2W/g，抗輻射衰減小于10%，耐溫差范圍覆蓋-170℃~120℃，完美適配星鏈柔性太陽翼設計。

同時，公司中標中國空間站艙外能源項目，實現了“太空訂單+地面產能”的雙重突破，成為HJT賽道的核心標的。

國晟科技（603778）

作為全球前三大HJT產品制造商，公司已建成多基地HJT產能，中標多個大型光伏項目，量產能力行業領先。

同時，公司設立鈣鈦礦研究分院，布局疊層電池及組件量產技術，形成“HJT量產+鈣鈦礦研發”的雙輪驅動格局。

中來股份（300393）

公司布局HJT技術，具有成本優勢，受益于銀包銅技術的突破，HJT電池成本持續下降。隨著n型組件招標占比提升，中來股份的成本優勢逐漸轉化為市場份額優勢。

同時，公司鈣鈦礦技術領先，鈣鈦礦/TOPCon疊層效率突破28.5%，100MW中試線已投產，2026年規劃GW級產能，成為國內少數具備鈣鈦礦量產能力的企業。

TOPCon業務帶來的穩定現金流，為鈣鈦礦研發提供了支撐，讓中來股份在轉型期實現“穩增長+高彈性”的平衡。

（二）鈣鈦礦：效率之王，即將開啟量產元年

放眼未來，鈣鈦礦才是光伏行業的“顛覆者”。

其理論轉換效率可達33%以上，遠超傳統晶硅電池，且具備制備成本低、可柔性化等優勢，完美適配未來太空衛星的輕量化、高功率需求。

2025年，全球首個GW級鈣鈦礦疊層組件生產基地投產，標志著行業正式進入量產元年。

關注標的：協鑫集成、晶科能源、天合光能。

協鑫集成（002506）

關聯公司協鑫光電已率先投產全球首個GW級鈣鈦礦疊層組件生產基地，2026年規劃產能飆升至50GW，規模優勢暫時無人能及。

更關鍵的是，其鈣鈦礦疊層電池效率達到33.31%，通過國家權威認證，在量產效率上遙遙領先。

2025年Q3，鈣鈦礦相關業務營收占比已達12%，成為公司業績增長的核心引擎，徹底擺脫了對傳統業務的依賴。

晶科能源（688223）

公司鈣鈦礦/TOPCon疊層電池效率突破34.76%，創下世界紀錄，在技術布局上暫時領先。

公司與晶泰科技合作，布局AI+機器人驅動的疊層電池實驗線，借助人工智能優化生產流程，預計3年內實現規模化量產。

天合光能（688599）

作為國內最早布局鈣鈦礦疊層技術的企業之一，其專利數量全球第一，技術壁壘同樣深厚。

2026年1月，公司刷新3.1㎡鈣鈦礦/硅疊層組件功率世界紀錄，達到886W，實驗室小尺寸疊層電池效率更是突破35%，完美適配太空高功率需求。

憑借技術優勢，天合光能已獲得中國航天科技集團的新一代通信衛星、空間站拓展艙的鈣鈦礦組件訂單，成為航天級光伏產品的核心供應商。

正如馬斯克所說，太空是AI的終極算力棲息地，而光伏則是支撐這場革命的核心能源。

當光伏遇上商業航天，當技術突破遇上全球需求，一個萬億級的黃金賽道已經打開。

那些掌握核心技術、具備訂單優勢、占據產業鏈關鍵環節的龍頭企業，將在這場變革中成為終極贏家。

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