四川大決策投顧：光伏以其高效穩定特性，成為太空能源的理想選擇

四川大決策投顧 摘要：太空光伏的投資邏輯核心在于需求剛性、技術迭代與高壁壘溢價的三重驅動。低軌衛星邁入萬顆級規模化部署階段，直接催生對高性能太空光伏的剛性需求；技術端，鈣鈦礦/HJT等路線憑借抗輻射、輕量化及潛在低成本優勢加速滲透；而太空極端環境下的高可靠性要求構筑了堅實壁壘，具備在軌驗證經驗和渠道優勢的企業有望持續享受航天級溢價。

1.太空光伏概述

太空光伏作為商業航天與新能源交叉的前沿領域，其核心價值在于突破地面光伏的場景限制。其具體是指在太空軌道、月球等地外環境中，利用太陽能光伏技術獲取能源，通過無線傳輸方式為地面供電，或為衛星、空間站、太空數據中心等太空設施提供穩定能源支持。

電源分系統是航天器的核心部件，為航天器各用電設備持續提供電能。絕大多數航天器及臨近空間飛行器的自主活動（如變軌、通信等）均依賴宇航電源系統支撐。工程上，宇航電源系統通常采用太陽能電池陣（太陽翼）與蓄電池組的聯合供電結構，并配套電源控制器（PCU）實現電能調節、分配與管理。太陽翼在光照期將太陽輻射轉換為電能，除直接供給負載外還需為蓄電池充電；蓄電池組在陰影期或峰值功耗段為衛星供電；PCU負責充放電控制、母線穩壓以及負載配電等關鍵管理功能。太空光伏材料主要應用于衛星太陽翼端，作為電源系統的核心發電組件實現光能與電能轉換。

2.太空光伏相對傳統光伏的產業價值分布變化

相比地面光伏，太空光伏雖然處在更理想的入射光條件下，但其面臨的主要影響來自更極端的空間環境與長期輻照損傷。其核心矛盾呈現為：能量條件更優、供電更穩定，但退化與失效風險更強、工程可靠性要求更高。

在太空環境約束下，太空光伏技術從早期硅電池迭代至目前砷化鎵為主流，P型HJT與鈣鈦礦等新技術出現。我們認為，地面光伏技術路線的迭代主要圍繞效率與LCOE（最低度電成本）規模化降本，而太空光伏更強調抗輻照、比功率與壽命末期可用功率等要素的綜合最優。太空光伏早期以硅電池為主，隨后為提升在軌功率與抗輻照能力，主流逐步轉向三結/多結砷化鎵等III-V路線；隨著星座化部署放量帶來成本敏感度提升，行業在保持抗輻照與可靠性底線的前提下開始探索更高性價比與可制造性的方案，包括薄片化/輕量化的高效晶硅路線（HJT等）以及具備輕量化、高性價比、高能質比的鈣鈦礦（含疊層）等新體系，當前新興技術路線百花齊放。

從價值量分布看，光伏電池具備剛性配套、高價值量的特征。在衛星成本結構中，電源分系統（以太陽翼為核心）的重量占到整星的20%-30%，成本占比同樣達到20%-30%，其中太陽翼作為核心發電單元，價值量占比高達衛星能源系統的60-80%；進一步從太陽翼的BOM拆解看，其高價值量主要由電池片成本驅動，電池片單瓦成本約占太陽翼整體的50%，意味著在萬星規模放量階段，太陽翼的降本彈性在很大程度上受制于電池片環節，其在整星成本端起到重要約束作用。

太空光伏帶來的產業增量，是基于單星功率提升與星座批量部署要求對太陽翼電源系統放量需求在產業鏈上的傳導。太空環境對太陽翼比功率、可收納性與功率保持等性能要素提出更高要求，推動材料體系與電池技術持續升級。同時，太空光伏本身仍處于工程驗證向規模化組網過渡的早期階段，伴隨發射頻次提升、衛星制造工業化與應用場景擴容，產業鏈的驗證與導入節奏正在不斷加速，可以從材料、制造與設備三端出發進行太空光伏標的梳理：

? 材料端：柔性化與空間環境適配是主線，UTG玻璃、PI/CPI薄膜與漿料是關鍵組成。

? 制造端：砷化鎵/高效晶硅/鈣鈦礦（含疊層）多種路線迭代下的電池制造端革新。

? 設備端：多種電池技術發展帶來設備需求增量。

3.近年來全球各國均陸續布局太空光伏能源

1） 國內方面，根據新華網報道，我國圍繞高價值衛星和差異化競爭，形成了國家院所體系、光伏龍頭、專精特新材料裝備三大主要群體組成的企業格局，在“高性能砷化鎵”柔性太陽翼領域建立了完整產業鏈。例如，航天科技集團八院 811 所研發的三結砷化鎵電池在軌應用成熟，轉換效率超過 30%。同時其下屬上海太陽能工程技術研究中心正在推進商業航天用空間環境適應低成本鈣鈦礦/背電極接觸晶硅復合疊層太陽電池項目；

2） 歐洲空間局（ESA）已于 2022 年啟動 SOLARIS 天基太陽能研究計劃，計劃在 2030 年對微波無線能量傳輸等技術開展在軌演示驗證，并在 30 年代中期發射小型的天基太陽能電站；

3）日本方面，根據 IT 之家報道，日本研究人員于 2025 年底成功測試了太空太陽能發電技術，飛行器通過精確傳輸微波到地面，該項目受日本政府委托，由日本空間系統公司展開，目標將太空生成的太陽能以微波形式傳回地球。

4.太空光伏近期的產業催化劑

馬斯克計劃通過 SpaceX、Tesla 和 xAI 三方協同，構建基于 Starlinkv3 衛星的軌道數據中心，規劃 5 年內年部署 100GW 太陽能 AI 衛星，2026 年其推進建設100GW 美國本土光伏產能也印證了這一規劃。不同于地面光伏的極致成本競爭，太空光伏以供電可靠性為第一優先級，高試錯成本與長在軌測試周期抬高行業門檻，核心壁壘在于商業資源對接能力、品牌認可度、技術研發與工程化落地能力等維度。伴隨百 GW 級太空算力市場釋放，疊加太空光伏電池高單位價值量，將為光伏行業開辟全新增長空間。

5.太空光伏投資邏輯與個股梳理

太空光伏的投資邏輯核心在于需求剛性、技術迭代與高壁壘溢價的三重驅動。低軌衛星邁入萬顆級規模化部署階段，直接催生對高性能太空光伏的剛性需求；技術端，鈣鈦礦/HJT等路線憑借抗輻射、輕量化及潛在低成本優勢加速滲透；而太空極端環境下的高可靠性要求構筑了堅實壁壘，具備在軌驗證經驗和渠道優勢的企業有望持續享受航天級溢價。

相關個股：

行業頭部設備廠商：邁為股份、捷佳偉創、拉普拉斯、奧特維、連城數控、帝爾激光、雙良節能、高測股份、宇晶股份。

深度布局太空光伏技術的電池廠商：東方日升、鈞達股份、天合光能、晶科能源。

風險提示：下游需求不及預期；市場競爭加劇風險；原材料波動風險。

參考資料：

1.2026-2-8國信證券——太空光伏前景廣闊，全球科技巨頭持續擴大AI資本開支

2.2026-1-26開源證券——太空光伏深度報告：光伏向空，志在星海

3.2026-2-3中金公司——太空光伏：冉冉升起的衛星能源市場

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