月入千萬(wàn)、融資近億，潮玩黑馬OHKU把老外“迷暈”了

撰文｜H.H

編輯｜楊勇

來(lái)源 | 氫消費(fèi)出品

ID | HQingXiaoFei

過(guò)去兩年熱鬧非凡的潮玩賽道，又跑出了一匹黑馬。

單月?tīng)I(yíng)收近千萬(wàn)、單個(gè)IP年銷售額破億、80%收入來(lái)自海外市場(chǎng)，以上都是這個(gè)成立時(shí)間不足一年的潮玩新銳OHKU所交出的成績(jī)單。

和泡泡瑪特等品牌不同，OHKU從一開(kāi)始就把重心放在了海外市場(chǎng)，并通過(guò)直營(yíng)門(mén)店加經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)的方式進(jìn)行輕資產(chǎn)擴(kuò)張。這種方式的好處在于能夠幫助自身快速打響知名度，覆蓋更多的消費(fèi)群體，截止到目前OHKU在全球坐擁4000多個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)中有超過(guò)3500個(gè)位于海外市場(chǎng)。

不過(guò)換個(gè)角度來(lái)看，輕資產(chǎn)模式可能遇到的發(fā)展限制、潮玩賽道競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化對(duì)自身帶來(lái)的挑戰(zhàn)等，都是OHKU目前所必須要面臨的問(wèn)題。

隨著潮玩賽道受到越來(lái)越多用戶和資本的關(guān)注，接下來(lái)對(duì)品牌方們而言該如何破局呢？

出道即巔峰的潮玩黑馬

從2025年創(chuàng)立開(kāi)始，不到一年時(shí)間就實(shí)現(xiàn)單月?tīng)I(yíng)收近千萬(wàn)、單個(gè)IP系列年銷售額破億元的成績(jī)單，這就是新晉潮玩品牌OHKU。哪怕整個(gè)潮玩賽道到處都是泡泡瑪特的身影，OHKU仍然憑借自身優(yōu)勢(shì)迅速突出重圍。

OHKU在海外市場(chǎng)的表現(xiàn)究竟有多火？以旗下的自有IP“絨絨怪”為例，2025年9月接近2萬(wàn)套的產(chǎn)品迅速售罄且連續(xù)多月實(shí)現(xiàn)翻番，同年所舉辦的德國(guó)科隆游戲展上絨絨怪系列被歐洲當(dāng)?shù)氐哪贻p人瘋搶。就目前來(lái)看，OHKU有80%以上的營(yíng)收來(lái)自海外市場(chǎng)，亮眼的市場(chǎng)表現(xiàn)幫助自身在2025年底完成了近億元人民幣的首輪融資。

更關(guān)鍵的是，OHKU超過(guò)50%的毛利率已經(jīng)遠(yuǎn)超同行的實(shí)際表現(xiàn)，無(wú)限逼近行業(yè)大哥泡泡瑪特。

作為成立時(shí)間尚不足一年的新銳潮玩品牌，OHKU究竟是如何實(shí)現(xiàn)出道即巔峰，并在競(jìng)爭(zhēng)激烈的潮玩市場(chǎng)占有一席之地的？

圖源：OHKU官方微博

首先也是最基礎(chǔ)的原因在于OHKU的初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)。和很多想要實(shí)現(xiàn)從0~1的創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)不同，OHKU的核心團(tuán)隊(duì)成員90%以上都來(lái)自于行業(yè)內(nèi)的頭部公司，在潮玩領(lǐng)域擁有著豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，單憑這一點(diǎn)在品牌發(fā)展過(guò)程中就能夠少走很多彎路。

其次是在市場(chǎng)定位方面。得益于泡泡瑪特在海外市場(chǎng)的爆火表現(xiàn)，如2025年上半年泡泡瑪特在美洲市場(chǎng)的增速高達(dá)744%、歐洲市場(chǎng)的增速也超過(guò)了560%，于是OHKU從一開(kāi)始走的就是全球化路線，并且把重心放在了北美和歐洲市場(chǎng)。

客觀來(lái)說(shuō)，北美和歐洲市場(chǎng)在潮流玩具領(lǐng)域的成熟度的確比國(guó)內(nèi)高出一大截。有數(shù)據(jù)顯示北美人均玩具銷售額是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的12.1倍，這也是為什么當(dāng)泡泡瑪特之類的品牌選擇進(jìn)行全球化擴(kuò)張時(shí)，海外市場(chǎng)能夠迅速成為公司營(yíng)收支柱的原因。

目前，OHKU在全球擁有4000多個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)，其中超過(guò)3500個(gè)布局在海外。

如此一來(lái)，加上OHKU在IP儲(chǔ)備方面的努力以及通過(guò)本地化運(yùn)營(yíng)來(lái)連接海外消費(fèi)者，包括參加各項(xiàng)行業(yè)盛會(huì)等，OHKU也就具備了能夠推出爆款I(lǐng)P的能力。“絨絨怪”在海外市場(chǎng)的出圈，就是最有力的證明。

當(dāng)然，繞不過(guò)去的還有和泡泡瑪特截然不同的營(yíng)銷方式。傳統(tǒng)潮玩品牌通常選擇開(kāi)設(shè)自營(yíng)門(mén)店來(lái)進(jìn)行重資產(chǎn)投入，OHKU則主打直營(yíng)加經(jīng)銷的模式，先在海外不同市場(chǎng)推出直營(yíng)標(biāo)桿店，然后再借助本地經(jīng)銷商的力量全面鋪開(kāi)銷售網(wǎng)點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，OHKU在美國(guó)洛杉磯所開(kāi)設(shè)的1號(hào)店，通過(guò)經(jīng)銷模式覆蓋了超過(guò)800個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)。

這種輕資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式，某種程度上也是看到了行業(yè)前輩們的成功，將自身的后發(fā)優(yōu)勢(shì)徹底激發(fā)出來(lái)。優(yōu)勢(shì)在于輕資產(chǎn)模式能夠幫助品牌迅速打響知名度，不過(guò)這就像是一把雙刃劍，長(zhǎng)此以往有可能會(huì)限制品牌的進(jìn)一步向上發(fā)展，甚至形成反噬作用。

爆火背后的隱憂與挑戰(zhàn)

作為潮玩賽道的絕對(duì)黑馬，OHKU的亮眼表現(xiàn)的確令外界贊嘆不已，不過(guò)這并不意味著在接下來(lái)的發(fā)展過(guò)程中就沒(méi)有任何的隱憂與挑戰(zhàn)。

內(nèi)部來(lái)看，輕資產(chǎn)模式能夠幫助自身快速崛起，不過(guò)隱憂在于渠道忠誠(chéng)度的不確定性和對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)的整體把握。

事實(shí)上，爆款潮玩所能夠引發(fā)的熱度通常就像一陣風(fēng)，來(lái)得快去得也快。目前OHKU旗下的“絨絨怪”仍然是爆款系列，只是隨著消費(fèi)市場(chǎng)審美疲勞的出現(xiàn)，相關(guān)產(chǎn)品的熱度也會(huì)隨著時(shí)間的消退逐步下滑，在這種情況下同樣是以盈利為目的的經(jīng)銷商自然會(huì)轉(zhuǎn)而擁抱更有熱度的產(chǎn)品而非過(guò)氣網(wǎng)紅。

在這之中，最著名的案例莫過(guò)于泡泡瑪特旗下的爆款潮玩labubu。2024年，作為頂流明星的Lisa在社媒平臺(tái)曬出了自己購(gòu)買的labubu，東南亞市場(chǎng)迅速被點(diǎn)燃；隨后在明星效應(yīng)的推動(dòng)下引發(fā)了一股全民搶購(gòu)的熱潮，labubu也迅速成為全球頂流。

圖源：泡泡瑪特官方微博

高光時(shí)期，泡泡瑪特的門(mén)店所到之處無(wú)一不大排長(zhǎng)龍爭(zhēng)相搶購(gòu)，線上線下有關(guān)labubu的產(chǎn)品一盒難求。數(shù)據(jù)顯示，2024年labubu系列銷量突破30億，2025年上半年為泡泡瑪特貢獻(xiàn)了超過(guò)48億元的營(yíng)收。

就是這樣一個(gè)在全球市場(chǎng)引發(fā)現(xiàn)象級(jí)搶購(gòu)的潮玩頂流，到了2026年初也不可避免面臨著熱度崩盤(pán)的困境。在二手交易平臺(tái)上，隱藏款labubu曾經(jīng)的溢價(jià)能夠超過(guò)40倍，現(xiàn)在已經(jīng)跌至三四百元，普通款更是只需要幾十元即可拿下。

labubu尚且如此，更不用說(shuō)絨絨怪等系列。

潮玩系列熱度和經(jīng)銷渠道的忠誠(chéng)度呈現(xiàn)出明顯的正相關(guān)只是其一，過(guò)度依賴經(jīng)銷渠道而非直營(yíng)模式，對(duì)OHKU等品牌方來(lái)說(shuō)面對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)的整體趨勢(shì)反應(yīng)也可能有滯后性。

品牌方通過(guò)重資產(chǎn)投入開(kāi)設(shè)直營(yíng)門(mén)店，好處在于消費(fèi)市場(chǎng)的變化能夠及時(shí)感知，一旦部分產(chǎn)品遇冷可以立刻在供應(yīng)鏈方面進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整；經(jīng)銷渠道與之不同，很可能在產(chǎn)品大范圍滯銷后才能真正感知到，如此一來(lái)在做出改變動(dòng)作這一方面就有可能落后于同行，更不用說(shuō)輕資產(chǎn)模式還容易引來(lái)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們的模仿。

圖源：OHKU官方微博

外部來(lái)看，各路競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在海外市場(chǎng)的加碼也對(duì)OHKU的未來(lái)形成挑戰(zhàn)。

泡泡瑪特作為行業(yè)龍頭自不必多說(shuō)，以2025年上半年的業(yè)績(jī)?yōu)槔菖莠斕卦诤Ｍ馐袌?chǎng)的營(yíng)收達(dá)55.93億，同比激增400%，截止到目前海外市場(chǎng)的營(yíng)收貢獻(xiàn)度已經(jīng)接近40%。

除此之外，還有52TOYS、TOP TOY等品牌，前者作為頭部品牌之一已經(jīng)進(jìn)入北美、東南亞等多個(gè)海外市場(chǎng)，后者在名創(chuàng)優(yōu)品全球擴(kuò)張的步伐下同樣覆蓋了全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

“資本新寵”如何破局？

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全球潮玩市場(chǎng)的規(guī)模從2020年的203億美元已經(jīng)增長(zhǎng)到了2024年的418億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為19.8%。具體到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，2026年的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將會(huì)突破1100億，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)24%。

不管從哪個(gè)方面來(lái)看，在全球消費(fèi)市場(chǎng)的追捧下，潮玩賽道的熱度都在水漲船高。同時(shí)整個(gè)行業(yè)所涌入的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也越來(lái)越多，一個(gè)不可否認(rèn)的事實(shí)是，潮玩行業(yè)正在進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)深水區(qū)。

為了能夠在相關(guān)領(lǐng)域搶奪更多的市場(chǎng)份額，除了在國(guó)內(nèi)內(nèi)卷以外，不少潮玩品牌都把目光鎖定在了更加成熟的海外市場(chǎng)，如泡泡瑪特、52TOYS等。一方面品牌方們?cè)谧吒映墒斓某龊Ｂ肪€，另一方面也在試圖借助資本的力量跑馬圈地。

2025年潮玩行業(yè)的融資金額頻率相當(dāng)之高，重要融資活動(dòng)超過(guò)15起，億元級(jí)的融資案例從年頭貫穿到年尾。例如主打潮玩社區(qū)電商平臺(tái)的元?dú)猬斕卦谀瓿醌@得了近億元的C輪融資，年底還有成立時(shí)間不足一年的OHKU獲得億元級(jí)首輪融資等，除此之外包括卡游、52TOYS、銅師傅等潮流玩具品牌都已經(jīng)遞交了招股書(shū)準(zhǔn)備沖擊上市。

可以想見(jiàn)，未來(lái)隨著潮流玩具的影響范圍持續(xù)擴(kuò)大，競(jìng)爭(zhēng)只會(huì)愈發(fā)激烈。

有些品牌選擇積極在海外市場(chǎng)掘金，有些品牌借助資本的力量進(jìn)一步擴(kuò)張。不同的發(fā)展路徑和策略本身并沒(méi)有錯(cuò)，不過(guò)如果想要在潮玩賽道的牌桌上長(zhǎng)時(shí)間坐下去，歸根結(jié)底還是要依賴IP。

圖源：泡泡瑪特官方微博

事實(shí)上對(duì)各大潮玩品牌而言，對(duì)IP的打造通常分為兩類：授權(quán)IP和原創(chuàng)自有IP。前者通常和第三方合作，在簽訂相關(guān)協(xié)議的前提下，借助對(duì)方的IP生產(chǎn)相應(yīng)的潮流玩具；后者主要依賴自主開(kāi)發(fā)，把一個(gè)全新的IP實(shí)現(xiàn)從0~1的過(guò)程。

客觀來(lái)說(shuō)，哪怕是如今的行業(yè)龍頭泡泡瑪特從品牌創(chuàng)立之初也主要依賴第三方授權(quán)IP。問(wèn)題在于短時(shí)間內(nèi)借助第三方授權(quán)打響知名度本身并沒(méi)有錯(cuò)，但長(zhǎng)期來(lái)看僅僅依靠IP授權(quán)也有可能會(huì)對(duì)品牌方自身的發(fā)展造成影響，例如被授權(quán)的品牌方遠(yuǎn)非自己一個(gè)導(dǎo)致同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、每次簽約授權(quán)協(xié)議都需要新一輪的溝通、授權(quán)費(fèi)用過(guò)高導(dǎo)致自身利潤(rùn)空間被吞噬…

原創(chuàng)自有IP的重要性不言而喻，對(duì)潮玩品牌來(lái)說(shuō)，持續(xù)產(chǎn)出爆款的能力至關(guān)重要。

這一點(diǎn)或許可以參考泡泡瑪特的運(yùn)營(yíng)策略。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，泡泡瑪特的本質(zhì)實(shí)際上更像是一家IP運(yùn)營(yíng)商，一邊通過(guò)公司內(nèi)部的研發(fā)力量不斷推出新的IP系列，小范圍試水后，若市場(chǎng)反應(yīng)良好就會(huì)立刻借助供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)全面鋪開(kāi)，進(jìn)而通過(guò)持續(xù)的IP創(chuàng)新來(lái)引領(lǐng)潮流。

顯然，潮流玩具這個(gè)“資本新寵”中的各大品牌方們，想要實(shí)現(xiàn)真正意義上的破局， IP都是最核心的主線。