賽力斯剝離藍電汽車資產，后者交由政府主導控股

2月9日，賽力斯集團股份有限公司（下稱“賽力斯”，601127.SH）發布公告稱，已于2026年2月8日與重慶市沙坪壩區人民政府（下稱“沙坪壩區政府”）簽署《合作協議》，擬通過剝離藍電汽車相關存量資產出資設立標的公司，并引入多方投資。

根據協議，賽力斯將以藍電汽車相關存量資產剝離出資設立標的公司（名稱待定）。沙坪壩區政府將組建或引入有限合伙企業（或基金），與其他投資人及經營團隊以現金對標的公司進行增資。各方出資后，沙坪壩區政府相關方持股約33.5%，賽力斯及其指定主體持股約32%，其他投資人持股約18.5%，標的公司搭建員工持股平臺持股約16%。

這意味著，隨著新標的公司成立，賽力斯將以參股股東身份存在，不再擁有標的公司控股權，對藍電品牌后續發展也失去主導權。2月9日，經濟觀察報記者致電賽力斯投資者熱線，接線工作人員表示：“簽訂這個合作協議，有利于優化公司資產結構，符合公司當前發展戰略。”賽力斯在公告中也明確指出，此次合作剝離存量資產，契合公司戰略發展需求，有利于公司的長遠發展。

藍電是賽力斯于2023年3月推出的全新新能源汽車品牌，誕生時承載著賽力斯的諸多期望。市場層面，賽力斯與華為合作的問界品牌聚焦20萬元以上市場。推出藍電品牌，可以幫助賽力斯切入10萬元—15萬元的主流新能源汽車市場，實現市場下沉。戰略層面，盡管賽力斯與華為深度合作實現市場“逆襲”，但這種模式使賽力斯在話語權、核心技術掌控等方面處于弱勢。推出藍電品牌，有望降低賽力斯對華為的依賴，增強自主發展能力。

藍電品牌首款車藍電E5（參數丨圖片）搭載了比亞迪提供的弗迪電池，還配備了華為HiCar 3.0車機系統。截至目前，藍電在售車型包括藍電E5、藍電E3、藍電E5 PLUS、藍電E5 PLUS先享版、第三代藍電E5 PLUS等。

然而，藍電的市場表現不及預期。賽力斯官方基本未公布藍電的市場表現和盈虧狀況，財報中也僅將其作為子公司列示。第三方統計數據顯示，2025年1月—11月，藍電累計銷量為20096輛，全年銷量預計在2萬多輛。這樣的銷量難以形成規模效應，實現盈利更是困難。

鑒于藍電的市場表現，將其剝離成為賽力斯的合理選擇，這或將有助于賽力斯聚焦問界品牌。當前，問界是賽力斯最重要的品牌資產。

數據顯示，2025年問界累計交付新車突破42萬輛，同比增長9.3%，在高端新能源汽車市場占據領先地位，占賽力斯2025年新能源汽車銷量47.2萬輛的89%。今年1月，賽力斯問界品牌達成100萬輛銷量，賽力斯集團董事長張興海表示，問界將力爭在兩年內完成第二個“100萬輛”。

問界銷售車型價格較高，為賽力斯財報增色不少。根據財報，賽力斯2025年前三季度實現營業收入1105.34億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤53.12億元，同比增長31.56%。隨著藍電剝離及“出表”，藍電將不再拖累賽力斯財務表現，后者財務數據有望進一步改善。

接下來，藍電將交由沙坪壩區政府主導發展。對于未來藍電品牌的發展規劃，上述賽力斯投資者熱線工作人員表示，目前沒有相關的信息可以披露，后續可以參照其定期報告及相關公告。

值得注意的是，早在2025年9月，賽力斯就已經和重慶市沙坪壩區國資委合資注冊成立了重慶藍電汽車科技有限公司，賽力斯持股比例為35%，重慶市沙坪壩區國資委控股的兩家企業合計持股65%。

除整車業務外，賽力斯還在布局機器人等業務。早在2023年12月，賽力斯就與重慶市財政局共同出資成立重慶賽力斯鳳凰智創科技，專門承接機器人業務。2024年9月，賽力斯申請了“ROBOREX”商標。2025年10月，重慶藍電汽車科技有限公司全資子公司重慶鳳凰技術有限公司，與北京火山引擎科技有限公司簽署了《具身智能業務合作框架協議》。

對于此次藍電資產剝離是否涉及機器人業務，賽力斯董秘在2月9日回復投資者平臺提問時明確表示，本次“剝離的資產不涉及機器人業務”。