獨家｜銀行理財“開門紅”未兌現！后續有望承接海量存款配置潮

2026年新年伊始，銀行理財存續規模遭遇短暫“寒流”，未兌現“開門紅”。

2月10日，根據券商中國記者從業內可信渠道匯總的獨家數據，管理規模超過1萬億元的14家理財公司（含6家國有行理財、8家股份行理財）較2025年末下降約8150億元，再度出現回落。

然而，行業仍抱有積極預期：在定期存款利率新低，疊加海量定期存款集中到期的2026年，理財市場有望受益于居民財富“再配置”。從一線來看，多位銀行客戶經理對記者表示，春節前夕銀行理財產品銷售火爆，部分產品銷售破紀錄，另外公募基金也迎來銷售增量。

落空的理財“開門紅”

2月10日，據券商中國記者獨家獲悉的數據，規模排名靠前的14家理財公司2026年1月末合計規模為24.59萬億元，環比下降約8150億元，這也是自2025年11月觸及規模峰值以來，連續第2個月出現規模回落。

從細分機構來看，降幅主要來自四大國有行理財公司，合計降幅接近5000億元，占14家理財公司總體降幅的六成，其中農銀理財、建信理財和工銀理財降幅均超1000億元，股份行理財公司方面，華夏理財降幅逾1100億元。

根據以往經驗，新一年的首月系商業銀行發力“開門紅”，對存款、貸款及資管產品發起營銷和沖刺的重要時間窗口。然而2026年首月，銀行理財產品卻遭遇寒流，不增反降。

對于上述現象，華源證券固收首席分析師廖志明對券商中國記者表示：“2026年春節較晚，理財規模月度增長節奏可能與2021年類似。1月銀行工作重心在存貸款‘開門紅’，可能會引導理財沖存款規模；此外，理財收益打榜亂象規范可能也對理財增長產生了暫時性影響。”

國信證券金融業團隊也在近日分析稱，銀行開年“心思”不在賣理財，重點抓貸款投放，同時中收營銷力度著力“分紅險”等更高銷售傭金率的產品。該團隊判斷，隨著居民定期存款到期再配置，春節后理財逐步將迎來顯著增量。

廖志明也對券商中國記者表示：“預計2月理財規模回升1萬億元，存款利率較低及春節前企業發放年終獎預計將帶動2月理財規模明顯回升。”

“含權”產品逆勢增長

去年四季度以來，權益資產盡管有明顯震蕩，但部分板塊仍有較好表現。相對而言，債市震蕩下，固收資產收益率有所回落，傳導至銀行理財、債券基金產品端發生一定波動。

從產品貨架來看，2026年1月，14家主要理財公司的規模降幅主要發生在兩大類產品中：一類是配置債券等資產的固收類純債產品；另一類是配置存款、存單等資產的現金管理類產品。

根據券商中國記者獨家數據，14家主要理財公司固收類非現金純債產品余額為14.05萬億元，環比下降約5600億元；現金管理類產品1月末余額約為5.5萬億元，環比下降5000億元。

值得一提的是，在理財市場整體規模發生回落之際，配置有股票等權益資產的“含權”理財在1月獲得逆勢增長，主要來自于固收類權益增強型產品（即“固收+”）、混合類。上述14家理財公司“固收+”產品1月合計增長約1900億元，余額增至4.14萬億元；混合類產品合計增長約580億元，存續余額約8600億元。

多名受訪理財從業人士告訴券商中國記者，2026年進一步向多資產、多策略要收益轉化，是理財行業在資產配置的共性選擇，不論是戰略層面還是技術層面。

國信證券非銀金融行業首席分析師孔祥認為，當前“多資產”而非權益類產品成為理財公司拓展資產邊界的核心抓手，混合類產品規模及占比顯著高于權益類，反映了理財公司從“固收+”策略起步是行業主流且現實的選擇。長期來看，行業正從純固收向“固收+”及多資產策略緩慢而堅定地轉型，混合類產品是當前轉型的主戰場。他認為，這要求理財公司需實施與自身資源稟賦、客群定位及投研能力相匹配的漸進式、差異化發展戰略。

存款“再配置”或推動理財增量

在定期存款利率下探，且定期存款陸續到期，居民低風險偏好資金持續遷徙，讓銀行理財市場迎來整體增量。

“當前新發行的存款利率較此前出現明顯的斷崖式下降，這是驅動資金再配置的根本原因。”貝萊德基金首席資金官王登峰對券商中國記者表示，今年約有50萬億元存款到期，規模龐大，可以合理預期，部分到期存款將通過理財、保險或資管產品進入資本市場。這種“再配置預期”本身就會改變市場情緒，成為影響資產價格的重要變量。

日前，多位銀行客戶經理對券商中國記者表示，今年以來總行更加重視財富管理領域帶來的中間業務收入，加大對產品規模的考核。

某股份行網點理財經理熊先生對券商中國記者表示，為防止今年一季度大量定期存款集中到期后難以續接，總行提前安排旺季營銷，聯合公募、私募機構做大產品池，以匹配客戶選擇。熊先生表示，現在對于不同風險評級的客戶均有所適配的產品，例如對于風險厭惡型，會主推保險產品，該類產品中收較高；當前環境下部分經理也推薦“固收+”增厚客戶收益，以提升客戶信任。

陳女士是某股份行華東省級分行負責零售業務的渠道經理，她向券商中國記者透露，其所在的分行今年明顯加強了對本行理財子公司的合作，針對低風險偏好客戶開發的某款配置非標資產的固收產品募集規模超2億元，突破該分行單款產品銷售紀錄。

不過，王登峰也強調，存款仍是國內居民最主要的配置選擇。即便利率下行，大部分資金仍傾向于留在銀行體系，或轉向低風險、低波動的現金管理類產品，這為理財產品提供了發展空間。

“2024年和2025年理財規模增量均在3萬億元以上。”對于大量存款集中到期帶來的影響，廖志明對券商中國記者分析稱，存款利率較低預計將小幅外溢到理財及保險，預計2026年理財規模或增長3萬億元左右。

責編：戰術恒

排版：劉珺宇

校對：彭其華

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