恒生科技到底又咋了？

今天是春節(jié)前最后一個(gè)賣出的出金日，今天都沒跌，那明天應(yīng)該也沒啥壓力了。

截至下午2點(diǎn)半，三大指數(shù)全紅，全A等權(quán)指數(shù)小漲0.19%。

今年沒有普漲式的節(jié)前紅bao，只能是各自拼手氣，而且整體金額不大。

但咱心態(tài)也好，不管怎么說，只要不給咱扣錢，這年咱就還能愉快地過。

今天量能溫和放大了1000多億，全天預(yù)計(jì)2.1萬億，考慮到節(jié)前效應(yīng)，也能理解。只要假期外圍安穩(wěn)，節(jié)后開門紅應(yīng)該也沒啥大問題。我肯定是安心持倉過節(jié)了，而且還今天繼續(xù)定投加倉，文末會(huì)具體說。

對(duì)了，我平時(shí)都會(huì)放的市場(chǎng)整體漲跌表現(xiàn)圖，以后會(huì)放在評(píng)論區(qū)，大家可以滑到最后去看哈。

我們還是用關(guān)鍵詞句的形式，來快速過一遍市場(chǎng)熱點(diǎn)以及板塊邏輯情況，有一些比較重要的消息。

1、大利好來了，電網(wǎng)設(shè)備繼續(xù)爆發(fā)

電網(wǎng)設(shè)備板塊已經(jīng)五連陽，今天又大漲3個(gè)點(diǎn)。核心催化劑就是昨天傍晚官宣的一份關(guān)于要建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)的重要文件，系統(tǒng)規(guī)劃了未來5~10年的目標(biāo)任務(wù)。根據(jù)里面提到的具體舉措，我給大家梳理一下主要的影響邏輯：

1）跨省輸電需求大增 → 需要新建/升級(jí)特高壓、超高壓輸電線路和變電站 → 利好輸變電設(shè)備企業(yè)（如變壓器、開關(guān)、電纜廠商）。

2）電網(wǎng)智能化要求提升 → 為支撐全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)實(shí)時(shí)交易、調(diào)度和結(jié)算，需要大量部署智能電表、調(diào)度自動(dòng)化、通信系統(tǒng)、數(shù)字化平臺(tái) → 利好智能電網(wǎng)、電力物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備商。

3）新能源大規(guī)模接入+分布式電源聚合 → 電網(wǎng)穩(wěn)定性挑戰(zhàn)加大，需要更多柔性輸電（如SVG、STATCOM）、儲(chǔ)能配套、配網(wǎng)自動(dòng)化設(shè)備 → 利好柔性輸電和配網(wǎng)設(shè)備供應(yīng)商。

4）輔助服務(wù)和容量市場(chǎng)建設(shè) → 電網(wǎng)對(duì)調(diào)頻、備用等調(diào)節(jié)能力依賴增強(qiáng) → 推動(dòng)新型儲(chǔ)能、抽水蓄能等配套建設(shè) → 間接帶動(dòng)相關(guān)并網(wǎng)和控制設(shè)備需求。

總的來說就是，要建全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)，就等同于要建一張更強(qiáng)、更智能、更靈活的電網(wǎng)，那電網(wǎng)投資肯定是要加碼，設(shè)備廠商迎來量+質(zhì)雙升的機(jī)會(huì)。

2、減產(chǎn)+漲價(jià)，繼續(xù)推升有色金屬

有色金屬盤中大概漲了2個(gè)點(diǎn)左右，核心還是供給端在收縮，強(qiáng)化了漲價(jià)預(yù)期。

最新的消息是，全球最大的鎳礦，印尼的韋達(dá)灣鎳礦被爆出要驟然減產(chǎn)70%以上。

印尼為啥要減產(chǎn)呢？核心是要控量保價(jià)，因?yàn)榍靶┠戬偪駭U(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致鎳價(jià)暴跌，企業(yè)嚴(yán)重虧損。而這次傳出的減產(chǎn)幅度大超預(yù)期，說明印尼要挺價(jià)的決心太強(qiáng)了。

順便說一下，印尼同時(shí)也是煤炭的全球最大出口國(guó)，也在用同樣的方式控制煤炭的供給，這也是為啥最近煤炭也漲得比較好的原因。

3、固態(tài)電池開始標(biāo)準(zhǔn)化了，行業(yè)規(guī)范化+大規(guī)模商業(yè)落地近了

電池板塊今天也漲了1個(gè)多點(diǎn)。昨天有消息說，GB/T《電動(dòng)汽車用固態(tài)電池第1部分:術(shù)語和分類》已于2025年12月完成征求意見稿編制工作，征求意見期至2026年2月28日。

這一方面會(huì)終結(jié)“偽固態(tài)”炒作，行業(yè)洗牌加速，因?yàn)樾聡?guó)標(biāo)明確了，失重率≤0.5%才算全固態(tài)電池，此前很多號(hào)稱“固態(tài)”的半固態(tài)/混合電池（失重率高達(dá)1.68%~10%）會(huì)被排除。

另一方面，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)能降低研發(fā)跟認(rèn)證成本。過去各家企業(yè)自說自話，測(cè)試方法、分類混亂，車企不敢大規(guī)模采用，但國(guó)標(biāo)出臺(tái)后，技術(shù)路線清晰、測(cè)試有據(jù)可依，車企就可以放心推進(jìn)裝車驗(yàn)證了，自然會(huì)加快量產(chǎn)導(dǎo)入節(jié)奏，提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效率。

另外，我們這是率先建立了全球首個(gè)車用固態(tài)電池國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，后面可能會(huì)主導(dǎo)國(guó)際規(guī)則，提升本土企業(yè)出海的話語權(quán)。

4、大模型漲價(jià)了，支撐算力擴(kuò)張邏輯

智譜宣布對(duì)GLM Coding Plan套餐價(jià)格進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，整體漲幅30%起。

這不是第一次大模型漲價(jià)，之前國(guó)內(nèi)外好幾個(gè)大模型都相繼提價(jià)了。

市場(chǎng)對(duì)這波大模型提價(jià)有兩種理解，我覺得都對(duì)：

第一，大模型提價(jià)是供不應(yīng)求的體現(xiàn)。這次智譜也說了，提價(jià)是因?yàn)槭袌?chǎng)需求持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，用戶規(guī)模與token調(diào)用量快速提升。你可以粗淺理解為，一個(gè)字就是一個(gè)token，token的調(diào)用量越大，需要的算力就越大。

特別是現(xiàn)在Agent場(chǎng)景的token需求量幾乎是指數(shù)級(jí)爆發(fā)。順便插播一個(gè)事兒就是Deepseek更新了版本，上下文從128k升級(jí)至1M，提升了近10倍，可以裝下完整的《三體》三部曲，上下文能力大幅提升，這也會(huì)大幅提升token的調(diào)用量。

第二，大模型提價(jià)也是上游算力通脹的傳導(dǎo)結(jié)果。之前我們都看到了，GPU、存儲(chǔ)等環(huán)節(jié)的漲價(jià)潮是多瘋狂，而這些芯片算力的漲價(jià)，直接抬高了大模型廠商的訓(xùn)練和推理成本。

總的來說，大模型提價(jià)是一個(gè)很重要的信號(hào)，說明算力需求還在持續(xù)擴(kuò)張，這對(duì)算力基建（服務(wù)器、光模塊、GPU）是最直接的利好。

5、恒生科技才好了三天，又跌下來了，是因?yàn)槟銈兗觽}了嗎

最近恒科一直萎靡，主要是港股流動(dòng)性環(huán)境本身不好，加上這些企業(yè)的基本面預(yù)期也不太行，還總是有那么幾個(gè)巨頭出來招錘，導(dǎo)致資金不敢碰。

但這幾天還行，有比較明顯的資金流入，可能跟恒生科技這兩年有比較顯著的“春節(jié)效應(yīng)”有關(guān)，也就是在大A休市、但海外還正常開市時(shí)，外面的錢會(huì)因?yàn)橐恍├檬录笈e買入港股，特別是恒生科技這樣的高彈性品種。

同樣的，恒生科技也有“國(guó)慶效應(yīng)”，原理類似。但這兩年整體上，春節(jié)效應(yīng)似乎都比國(guó)慶效應(yīng)要更強(qiáng)。可能是因?yàn)檫@兩年國(guó)內(nèi)的AI科技好像總是在春節(jié)前后出現(xiàn)扎堆的迭代突破，典型的就是去年的“Deepseek時(shí)刻”。

所以或許是出于這種記憶，這幾天恒生科技有一波持續(xù)的資金買入，一方面是它本身就萎靡很久了，大家會(huì)期待它否極泰來，而另一方面也多少會(huì)有對(duì)這種“春節(jié)效應(yīng)”的押注。

今年或許也會(huì)有，畢竟國(guó)內(nèi)的AI突破確實(shí)很給力，加上春晚應(yīng)該也有類似的事件催化。但同樣的邏輯發(fā)生兩次，第二次的反饋強(qiáng)度往往是弱于第一次的。

而且現(xiàn)在海外流動(dòng)性也比較一般，大家手都緊了，所以這次就算有“春節(jié)效應(yīng)”，可能也會(huì)比較溫和。或許是這個(gè)原因，讓資金對(duì)恒科的短線押注情緒平緩下來了。

7、春節(jié)前我最后一次定投加倉了

稍微解釋一下，我所有的定投加倉，都是跟隨組合“隔壁全球遠(yuǎn)航計(jì)劃”。這些定投加倉是相對(duì)規(guī)律的，基本上保持每周一次。

有人就有疑問，萬一市場(chǎng)太高了怎么辦，還能繼續(xù)定投么？其實(shí)還好，因?yàn)槊看蔚陌l(fā)車基金會(huì)不太一樣，組合總是會(huì)選擇當(dāng)前形勢(shì)下，具有比較高的風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比，以及中長(zhǎng)期勝率的品種，而且是堅(jiān)決保持全球大類資產(chǎn)均衡分散配置，任何一類資產(chǎn)出現(xiàn)大波動(dòng)時(shí)，受到的影響都是相對(duì)有限的。

再同步下目前的整體走勢(shì)情況以及相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)。截至2月9日，和我一樣跟投這個(gè)組合的人中，超過90%的人都是盈利的。只要堅(jiān)持下去，我認(rèn)為這個(gè)比例還會(huì)更高。

老實(shí)說，你們是不是都在回家過年的路上了？？

求贊、小紅心

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