聯(lián)想Q3營收再創(chuàng)新高：盈利增速達(dá)營收增速兩倍

AI相關(guān)營收同比增長72%，占集團(tuán)總營收比重提升至32%。

據(jù)IPO早知道消息，全球AI生態(tài)鏈領(lǐng)先企業(yè)聯(lián)想集團(tuán)（HKSE：992）（ADR：LNVGY）于2月12日公布2025/26財年第三財季業(yè)績，截至2025年12月31日，集團(tuán)營收達(dá)1575億人民幣，同比增長超過18%，再創(chuàng)歷史新高，利潤增速達(dá)營收增速的兩倍，調(diào)整后的凈利潤同比增長36%。

第三財季的業(yè)績價值，不僅體現(xiàn)在創(chuàng)紀(jì)錄的財務(wù)數(shù)字上，更體現(xiàn)在其背后所反映的高質(zhì)量、可持續(xù)的增長模式。

增長節(jié)奏方面，本財季，行業(yè)面臨存儲芯片等關(guān)鍵元器件價格上行、供需波動加劇、AI周期可持續(xù)性存疑等多重挑戰(zhàn)，聯(lián)想憑借卓越的供應(yīng)鏈管理、高效的運(yùn)營能力及整體業(yè)務(wù)韌性，依然在增長、成本和效率之間保持了良好平衡，不僅以亮眼業(yè)績正面回應(yīng)外界關(guān)切，更凸顯其在復(fù)雜市場環(huán)境中的核心競爭力。聯(lián)想集團(tuán)董事長兼CEO楊元慶表示：“我們充分發(fā)揮卓越運(yùn)營的基石作用來應(yīng)對零部件成本上升和供應(yīng)短缺的挑戰(zhàn)，兌現(xiàn)了我們市場份額和盈利能力同步提升的承諾?！?/p>

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，得益于多元化增長引擎貢獻(xiàn)強(qiáng)勁、均衡的增長動能，第三財季所有業(yè)務(wù)集團(tuán)的營收全部實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)快速增長，個人電腦銷量增速連續(xù)十個季度高于市場，推動2025年度市場份額創(chuàng)歷史新高；ISG基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)營收達(dá)到367億人民幣，同比增長超31%，創(chuàng)歷史新高并進(jìn)一步接近盈利性增長；SSG解決方案與服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)營收同比增長18%，連續(xù)第十九個季度實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，同時運(yùn)營利潤率進(jìn)一步提升至22.5%，為集團(tuán)整體盈利能力的提升提供堅實(shí)支撐。

更值得注意的是，第三財季人工智能相關(guān)營收同比增長72%，占集團(tuán)總營收比重提升至32%。人工智能電腦、人工智能手機(jī)、人工智能基礎(chǔ)設(shè)施、人工智能服務(wù)都實(shí)現(xiàn)高雙位數(shù)乃至三位數(shù)的增長，充分體現(xiàn)聯(lián)想混合式人工智能戰(zhàn)略的優(yōu)勢。

這里不妨補(bǔ)充一點(diǎn)，聯(lián)想集團(tuán)于2023年正式提出混合式AI戰(zhàn)略，覆蓋終端、基礎(chǔ)設(shè)施與解決方案，持續(xù)以產(chǎn)品、平臺與服務(wù)推進(jìn)落地。

聯(lián)想集團(tuán)的混合式AI戰(zhàn)略，以“個人智能”與“企業(yè)智能”雙輪驅(qū)動。

個人智能方面，聯(lián)想押注“個人AI雙胞胎”，即天禧AI及聯(lián)想Qira，以超級智能體構(gòu)建差異化競爭壁壘。第三財季，聯(lián)想正式發(fā)布聯(lián)想Qira，標(biāo)志著構(gòu)建跨平臺、跨設(shè)備統(tǒng)一AI終端入口邁出關(guān)鍵一步，預(yù)計下個季度內(nèi)嵌聯(lián)想Qira的設(shè)備將正式面市。在這個過程中，聯(lián)想集團(tuán)持續(xù)鞏固AI PC全球領(lǐng)先地位，并擴(kuò)展AI設(shè)備裝機(jī)規(guī)模，為個人超級智能體構(gòu)建最廣泛的入口基礎(chǔ)。

企業(yè)智能方面，聯(lián)想在“混合式人工智能優(yōu)勢集”的框架下，推動企業(yè)超級智能體落地，覆蓋AI應(yīng)用庫、AI技術(shù)平臺、AI基礎(chǔ)設(shè)施與AI服務(wù)。第三財季，公司發(fā)布聯(lián)想xIQ技術(shù)平臺，作為企業(yè)AI核心技術(shù)底座；并與英偉達(dá)聯(lián)合推出AI云超級工廠計劃，并開始交付新一代GPU服務(wù)器。在服務(wù)層，聯(lián)想端到端AI服務(wù)持續(xù)放量，顯示企業(yè)AI正從試點(diǎn)階段加速邁向規(guī)模化商用。

楊元慶指出，“展望未來，隨著人工智能深度融入個人的日常生活和企業(yè)的運(yùn)營發(fā)展，我們將持續(xù)推動混合式人工智能來把握人工智能普惠帶來的機(jī)遇，加速增長并進(jìn)一步改善盈利，為股東創(chuàng)造長期可持續(xù)的切實(shí)回報?！?/p>

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin