監(jiān)管出手！硅片新秀蹭上SpaceX，股價年內(nèi)漲幅接近50%

監(jiān)管層堅決打擊上市公司信披“蹭熱點”的歪風，今年以來已發(fā)出一批罰單。雙良節(jié)能披露“商業(yè)航天”相關訂單后，股價飛速漲停。經(jīng)監(jiān)管督促，公司才披露真實情況，隨后股價跌停，年內(nèi)漲幅仍有47.4%。

來源：攝圖網(wǎng)

雙良節(jié)能蹭上SpaceX，漲停后稱未直接合作

2月13日，雙良節(jié)能（600481.SH）股價觸及跌停。消息面上，公司前一日受到上交所監(jiān)管警示。

2月12日13時25分，公司在微信公眾號發(fā)布了一篇名為《雙良節(jié)能再獲海外訂單，助力商業(yè)航天太空探索》的市場快訊，主要內(nèi)容為“近日，雙良節(jié)能先后獲得3個海外訂單，共計12臺高效換熱器設備，將用于SpaceX星艦發(fā)射基地擴建配套的燃料生產(chǎn)系統(tǒng)。這是繼前期合作后，該產(chǎn)品再度應用于SpaceX星艦發(fā)射基地，充分印證了海外客戶對雙良節(jié)能產(chǎn)品可靠性的高度信任”。

兩分鐘后，雙良節(jié)能股價漲停直至收盤，股票收盤價為10.71元/股，當天成交金額達17.62億元。

經(jīng)監(jiān)管督促，2月12日晚間，雙良節(jié)能發(fā)布關于海外訂單的說明公告稱，公司本次3項訂單分別簽訂于2025年10月25日和2026年1月9日，供貨標的為高效換熱器，合計總金額約170萬歐元（約合人民幣1392.30萬元），占公司2024年度經(jīng)審計營業(yè)收入的0.11%，對公司經(jīng)營業(yè)績無重大影響。

同時，雙良節(jié)能表示，商業(yè)航天不是公司產(chǎn)品主要的應用領域，公司通過本次訂單為國際工業(yè)氣體企業(yè)的燃料項目供應換熱器間接參與了相關商業(yè)航天項目，未直接與SpaceX發(fā)生合作，公司為項目非獨家間接供應商。公司相關訂單的獲取受商業(yè)航天項目建設及擴產(chǎn)規(guī)劃的影響較大，未來訂單的獲取存在一定的不確定性。

上交所指出，“商業(yè)航天”屬于當前市場較為關注的熱點概念。雙良節(jié)能在微信公眾號中發(fā)布涉及“商業(yè)航天”海外訂單信息，但未說明相關訂單的供貨方式、銷售規(guī)模及對公司整體經(jīng)營影響較小等具體情況，也未就后續(xù)訂單的不確定性等情況充分提示風險，公司直至監(jiān)管督促后才發(fā)布公告予以說明，相關信息發(fā)布不準確、不完整，風險提示不充分。

因此，上交所決定對雙良節(jié)能及董事會秘書楊力康予以監(jiān)管警示。

公司近期還回應了另一熱點概念“太空光伏”。2月5日，雙良節(jié)能在股票交易異常波動公告中指出，當前“太空光伏”仍處于技術探索與地面驗證階段，其商業(yè)化路徑、成本結構、在軌運維體系等均存在重大不確定性，尚未形成可規(guī)模化落地的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，對公司當前業(yè)績尚無實質性貢獻。

預計2025年繼續(xù)虧損7個多億，年內(nèi)股價上漲近50%

事實上，雙良節(jié)能并非首次在信息披露上“栽跟頭”。2024年1月，雙良節(jié)能被上交所口頭警示。公司未及時按關聯(lián)交易相關規(guī)定履行相應董事會審議及披露程序，遲至2023年12月29日才補充審議并披露。

一方面，公司全資子公司于2023年6月12日與內(nèi)蒙古潤蒙能源有限公司等簽訂了工程EPC總承包合同，因雙良節(jié)能時任監(jiān)事馬培林在交易對方擔任董事，本次交易構成關聯(lián)交易。

另一方面，公司2023年與關聯(lián)方澄利新材料（包頭）有限公司的日常關聯(lián)交易額度原為3.5億元，12月29日披露增加至5億元，但此時公司與該關聯(lián)方已發(fā)生關聯(lián)交易4.48億元，超額實施部分已達到董事會審議及披露標準。

目前，雙良節(jié)能主營光伏產(chǎn)品、節(jié)能節(jié)水產(chǎn)品、新能源裝備，2024年收入占比分別為68.23%、24.5%、7.27%。2024年上半年，公司單晶硅三期產(chǎn)能完成爬坡，產(chǎn)能進入行業(yè)前三位。

由于光伏行業(yè)市場競爭加劇，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格持續(xù)下行，公司單晶硅業(yè)務毛利大幅下降，加之存貨跌價準備大幅上升，雙良節(jié)能2024年出現(xiàn)上市后首虧。公司當期實現(xiàn)營業(yè)收入130.38億元、同比下滑43.68%，實現(xiàn)歸母凈利潤-21.34億元、同比下滑242.10%。

雙良節(jié)能預計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤-10.60億元到-7.80億元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-11.50億元到-8億元，與上年同期相比減虧50%到60%。

對于業(yè)績變動原因，雙良節(jié)能表示，2025年光伏新增裝機規(guī)模雖同比有所增長，但仍處于階段性調整過程。光伏全產(chǎn)業(yè)鏈價格依舊承壓，疊加原材料成本變化及部分固定資產(chǎn)減值計提的影響，公司2025年業(yè)績繼續(xù)虧損。

進入2026年，公司股價上漲迅速，截至2月12日年內(nèi)漲幅達63.76%，同期上證指數(shù)上漲4.16%，光伏設備指數(shù)（843183.EI）上漲7.63%。即使算上2月13日的跌停，公司年內(nèi)股價漲幅仍有47.4%。

監(jiān)管出手打擊“蹭熱點”，多家上市公司被警示

2026年以來，沃格光電（603773.SH）、國科軍工（688543.SH）、杭蕭鋼構（600477.SH）、電科數(shù)字（600850.SH）也在涉及“商業(yè)航天”相關概念時，信息披露不準確、不完整，風險提示不充分，并因此遭到監(jiān)管警示。

例如，沃格光電于2月2日通過上證E互動平臺回復多個涉及CPI航天應用、微流控生物芯片的問題。其中，在回復CPI航天應用相關問題時，公司提到CPI膜材及防護鍍膜產(chǎn)品“今年已實現(xiàn)柔性太陽翼基材的在軌應用”，還提到“公司是國內(nèi)極少數(shù)具備CPI漿料—制膜—鍍膜的全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)能力的企業(yè)”“產(chǎn)品技術水平處于行業(yè)領先地位”“相比處于研發(fā)或送樣階段的友商，公司已具備更成熟的產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗和大尺寸量產(chǎn)可行性”等表述；在回復微流控生物芯片涉及腦機接口領域等問題時，公司提到重點推進微流控生物芯片的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化、相關產(chǎn)品即將進入量產(chǎn)出貨階段等。

相關內(nèi)容發(fā)布后，2月3日，沃格光電股價漲停。

經(jīng)監(jiān)管督促，公司于2月3日盤后披露說明公告稱，公司航天CPI產(chǎn)品尚未實現(xiàn)量產(chǎn)，前述在軌應用僅涉及單顆衛(wèi)星的柔性太陽翼，訂單金額占2025年營收的比例不足0.1%，后續(xù)訂單周期、規(guī)模及連續(xù)性具有不確定性。

同時，因商業(yè)航天材料屬于新興細分領域，缺乏權威第三方排名，公司所述“國內(nèi)極少數(shù)”“行業(yè)領先地位”以及與友商的比較情況，主要是基于公司在產(chǎn)業(yè)技術積累和應用反饋基礎上的自主判斷。

就微流控生物芯片概念，公司主要為下游客戶提供生物芯片所需的玻璃基板或基礎結構件，不涉及芯片設計和制造，營收占比極小，無依據(jù)確認進入正式量產(chǎn)的具體時間，且產(chǎn)品應用場景為體外診斷，與腦機接口技術無關，亦無商業(yè)化銷售收入。

1月13日，上交所對電科數(shù)字、杭蕭鋼構及其董秘下發(fā)監(jiān)管措施決定書，皆因公司信披涉及“商業(yè)航天”等概念，但披露不準確。隨后，我們發(fā)表《AI、腦機、商業(yè)航天，一批公司“蹭熱點”，多個知名游資席位埋伏》一文并提到，知名游資交易席位在2025年底現(xiàn)身杭蕭鋼構、天普股份（605255.SH）龍虎榜。

新年以來，天普股份、英集芯（688209.SH）、亞輝龍（688575.SH）、哈森股份（603958.SH）也因“蹭熱點”收到監(jiān)管罰單，涉及概念包括人工智能、腦機接口、3D打印等。