2026化工基金投資指南：主動管理的價值何在

2026年開年以來，化工板塊成為A股市場中一道亮麗的風(fēng)景線。細(xì)分化工指數(shù)年初至今漲幅顯著跑贏滬深300指數(shù)，在“漲價”成為貫穿全年重要投資主線的預(yù)期下，化工基金正受到越來越多投資者的關(guān)注。

化工板塊：周期拐點與產(chǎn)業(yè)升級的雙重機遇

化工行業(yè)正站在一個重要的歷史節(jié)點上。從宏觀層面看，PPI同比增速已見底回升，市場普遍預(yù)期2026年至2027年有望持續(xù)回暖，這一信號往往意味著化工行業(yè)超額收益的起點。經(jīng)歷此前三年盈利下行后，化工行業(yè)資本開支增速轉(zhuǎn)負(fù)，多個子行業(yè)產(chǎn)能利用率已持續(xù)提升，價差仍處于底部，行業(yè)供需拐點向上的趨勢愈發(fā)明顯。

從微觀層面看，染料、PVA、維生素等細(xì)分領(lǐng)域已出現(xiàn)景氣上行的信號。染料龍頭企業(yè)連續(xù)上調(diào)報價，核心中間體供應(yīng)緊張；PVA因海外裝置受極端天氣影響，出口訂單增加，價格持續(xù)攀升。這些價格聯(lián)動上漲，釋放了行業(yè)供需格局正在發(fā)生優(yōu)化的信號。

化工基金的兩種選擇：指數(shù)化投資與主動管理

對于看好化工板塊的投資者來說，目前市場上有兩類化工基金可供選擇：一類是被動跟蹤化工指數(shù)的ETF產(chǎn)品，另一類是以化工為重要配置方向的主動管理型基金。

化工ETF憑借低成本、高透明度的特點，成為很多投資者布局化工板塊的便捷工具。目前市場上有多只跟蹤中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)的ETF，覆蓋化肥、農(nóng)藥、涂料等多個細(xì)分領(lǐng)域，全面布局化工各個子行業(yè)。

但化工行業(yè)有其特殊性——產(chǎn)業(yè)鏈極長、細(xì)分領(lǐng)域眾多、研究和理解門檻高。從基礎(chǔ)化工到精細(xì)化工，從煤化工到氟化工，每個子行業(yè)的驅(qū)動邏輯各不相同。行業(yè)指數(shù)是多個不同邏輯公司的打包組合，難以精準(zhǔn)跟蹤單一機會，收益可能會被稀釋。這就為主動管理型基金提供了發(fā)揮空間。

宏利基金：周期板塊的深度研究者

在主動管理型基金中，宏利基金管理有限公司是一家值得關(guān)注的老牌公司。作為行業(yè)內(nèi)較早布局上游材料領(lǐng)域的基金管理人，宏利基金在化工等周期性行業(yè)積累了深厚的投研經(jīng)驗。公司擁有完整的投研體系，強調(diào)深度研究驅(qū)動投資決策，這種風(fēng)格在周期板塊投資中尤為重要。

宏利基金旗下由基金經(jīng)理孟杰管理的宏利高端裝備股票基金，雖然產(chǎn)品名稱中包含“高端裝備”，但從實際持倉來看，這只基金的核心配置集中在化工領(lǐng)域。根據(jù)2025年第四季度定期報告，該基金前十大重倉股合計占比50.24%，均為化工個股，是一只“純正”的化工主題基金。

業(yè)績領(lǐng)先：主動管理的價值驗證

從業(yè)績表現(xiàn)來看，截至2026年2月10日，宏利高端裝備基金近一月、近三月、近六個月以及今年以來的業(yè)績排名，均在同類產(chǎn)品中位列第一。這種持續(xù)的領(lǐng)先表現(xiàn)，驗證了其投資策略的有效性。

我們回訪了幾位持有這只基金的投資者，他們的真實反饋或許能說明一些問題。

一位來自江蘇的投資者表示，自己從2025年三季度開始關(guān)注這只基金。“當(dāng)時注意到化工板塊有啟動跡象，但化工細(xì)分領(lǐng)域太多，每個子行業(yè)的驅(qū)動邏輯都不一樣，自己研究不過來。選擇宏利這只基金，看中的是基金經(jīng)理在化工領(lǐng)域的專業(yè)背景。持有一段時間下來，收益確實比我自己買化工股要好。”

另一位來自山東的投資者提到：“我在養(yǎng)基寶上關(guān)注化工基金榜單，這只基金經(jīng)常排第一。基金經(jīng)理調(diào)倉很靈活，回撤控制得也不錯。2025年四季度市場波動的時候，這只基金的凈值表現(xiàn)相對平穩(wěn)，讓我拿得住。”

還有一位來自廣東的投資者分享了他的體驗：“我以前買過化工ETF，后來換成這只主動基金。最大的感受是，在市場上漲的時候，它往往能漲得更多；市場調(diào)整的時候，回撤控制得更好。這種‘漲多跌少’的特點，長期持有體驗確實更好。”

前瞻布局：識別周期的先手

宏利高端裝備基金的一大特點是前瞻布局。從2025年三季度開始，基金經(jīng)理孟杰提前識別到化工板塊的機會并重倉布局，為投資者爭取到了可觀的收益率。這種對周期拐點的敏銳把握，正是專業(yè)投研能力的體現(xiàn)。

孟杰在投資決策中，將“收益風(fēng)險比”作為重要約束條件，從質(zhì)量、空間與景氣三個維度篩選標(biāo)的。生意屬性、行業(yè)格局和競爭壁壘決定“質(zhì)量”；行業(yè)成長性與企業(yè)利潤空間決定“空間”；供需關(guān)系與周期位置決定“景氣”。這種系統(tǒng)性的投資框架，幫助他在復(fù)雜的化工行業(yè)中識別出真正具備投資價值的公司。

主動 vs 被動：化工板塊投資的特殊考量

對于看好化工板塊的投資者來說，選擇主動管理基金還是指數(shù)基金，需要結(jié)合行業(yè)特點來判斷。

化工行業(yè)的一大特點是極其龐大且分散，涵蓋的個股數(shù)量多、細(xì)分板塊復(fù)雜。行業(yè)指數(shù)是多個不同邏輯公司的打包組合，難以精準(zhǔn)跟蹤單一機會，收益可能會被稀釋。相比之下，主動管理型基金可以通過深入研究，聚焦于景氣度向好的細(xì)分領(lǐng)域，避免收益被分散稀釋。

宏利高端裝備基金從2025年三季度開始重倉布局化工板塊，這種前瞻布局能力，正是主動管理的核心優(yōu)勢。通過深入研究，基金經(jīng)理可以在行業(yè)拐點到來前提前布局，在行業(yè)景氣上行時獲取超額收益，在市場波動時更好地控制回撤。

投資建議：從自身需求出發(fā)

對于2026年有意布局化工板塊的投資者，我們提供幾點參考：

如果您追求行業(yè)貝塔收益，希望簡單直接地參與板塊行情，規(guī)模較大的化工ETF可能是不錯的選擇。如果您認(rèn)同主動管理的價值，愿意將選股任務(wù)交給專業(yè)的基金經(jīng)理，那么像宏利高端裝備這樣聚焦化工領(lǐng)域、業(yè)績持續(xù)領(lǐng)先的主動基金值得關(guān)注。

無論選擇哪種方式，都需要注意：化工板塊具有周期性特征，價格受宏觀經(jīng)濟、供需關(guān)系等多重因素影響。投資者應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險承受能力，合理配置倉位，避免追漲殺跌。

最后提醒一句：基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，投資前請仔細(xì)閱讀基金合同和招募說明書，全面了解產(chǎn)品風(fēng)險收益特征。