6000萬枚金彈已上膛，荷蘭國家隊親自下場，中國想要回安世更難了

337億買的公司，如今連門都進(jìn)不去。

這不是電影劇本，而是發(fā)生在2026年開年的真實商戰(zhàn)大戲。

2月11日，荷蘭阿姆斯特丹上訴法院企業(yè)法庭一紙裁決，讓中國芯片行業(yè)最慘烈的“失控”大戲進(jìn)入第二季。聞泰科技花了三年、砸了337億元人民幣收購的安世半導(dǎo)體，不僅沒要回來，反而被荷蘭人正式“立案調(diào)查”——調(diào)查期限可能長達(dá)6個月以上。

更扎心的是，就在裁決公布的同一周，荷蘭新內(nèi)閣陣容敲定，大量對華鷹派政客即將在2月23日正式走馬上任。這幫人手里攥著什么？有消息稱，荷蘭方面已經(jīng)備好了6000萬歐元的“金彈”，準(zhǔn)備在調(diào)查期間給安世半導(dǎo)體“動手術(shù)”。

這不是商業(yè)糾紛，這是國家隊下場了。

三年收購，一朝歸零

先把時間拉回到2019年。

那一年，聞泰科技做了一個大膽的決定：收購安世半導(dǎo)體。這家總部位于荷蘭奈梅亨的公司，前身是恩智浦的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品事業(yè)部，是全球功率半導(dǎo)體的“隱形冠軍”。它手握1.6萬種產(chǎn)品料號，客戶名單包括博世、特斯拉、華為等2.5萬家企業(yè)，全球車用功率器件市場份額高達(dá)14%。

為了拿下這塊“肥肉”，聞泰科技砸了268億，后來又追加63億，歷時三年，終于在2020年實現(xiàn)了100%控股。這是中國半導(dǎo)體行業(yè)史上最大規(guī)模的跨境并購案，一度被視為“中資走出去”的標(biāo)桿。

收購之后的幾年，安世半導(dǎo)體確實爭氣。2024年，它穩(wěn)居全球功率分立器件營收第三位、國內(nèi)功率半導(dǎo)體公司第一名。荷蘭總部、德國漢堡晶圓廠、英國曼徹斯特晶圓廠、中國東莞封測廠——這套全球一體化的制造網(wǎng)絡(luò)，運轉(zhuǎn)得絲般順滑。

直到2025年9月30日。

黑色星期三：從“國家安全”到“強(qiáng)行接管”

那天，聞泰科技的實控人張學(xué)政可能還在盤算下一季度的業(yè)績，殊不知遠(yuǎn)在荷蘭的辦公室里，一份部長令正在簽字生效。

荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)與氣候政策部援引冷戰(zhàn)時期的《貨物可用性法案》，以“國家安全”為由，凍結(jié)了安世半導(dǎo)體全球30個主體的資產(chǎn)和知識產(chǎn)權(quán)。第二天，安世的三名外籍高管（CFO、COO、CLO）聯(lián)合向法院申請緊急措施，法庭在沒有開庭審理的情況下，直接暫停了張學(xué)政的董事職務(wù)。

10月7日，更狠的來了。阿姆斯特丹企業(yè)法庭任命了擁有“決定性投票權(quán)”的外籍獨立董事，將安世的所有股份（減去一股）進(jìn)行托管——這意味著聞泰科技雖然還拿著股份，但投票權(quán)沒了，成了“有產(chǎn)無權(quán)”的擺設(shè)。

荷蘭法庭給出的理由聽起來很“政治正確”：聞泰科技沒做好應(yīng)對美國制裁的準(zhǔn)備，安世治理結(jié)構(gòu)存在缺陷。但一份后來曝光的法庭文件揭開了真相——2025年6月，美國官員就向荷蘭表明：如果安世想從美國“實體清單”中獲得豁免，中國籍CEO張學(xué)政“必須被替換”。

說白了，這不是荷蘭的“國家安全”，這是替美國擋槍。

最新裁決：調(diào)查啟動，控制權(quán)繼續(xù)“凍結(jié)”

時間快進(jìn)到2026年2月11日。

聞泰科技原本寄希望于這次裁決能“翻盤”。2025年11月，荷蘭經(jīng)濟(jì)大臣曾在社交媒體上宣布暫停部長令，市場一度以為轉(zhuǎn)機(jī)來了。1月份的公開聽證會上，聞泰科技提交了大量證據(jù)，指控臨時管理層存在破壞公司運營的行為。

結(jié)果呢？法庭的裁決讓所有人傻眼：

第一，維持所有臨時措施——張學(xué)政的職務(wù)繼續(xù)被暫停，聞泰科技對安世的控制權(quán)繼續(xù)“凍結(jié)”。

第二，啟動正式調(diào)查——法庭將任命兩名獨立調(diào)查員，對安世自2023年以來的管理狀況進(jìn)行全面審查，調(diào)查可能持續(xù)6個月以上。

第三，調(diào)查范圍擴(kuò)大至臨時管理層——這聽起來像是對聞泰有利？別高興太早。法庭一邊說要查臨時管理層，一邊繼續(xù)讓這批人把持公司。

聞泰科技凌晨發(fā)布的聲明里寫得很直接：“這是一項自相矛盾、邏輯斷裂的裁決。”

中誠信國際當(dāng)天就把聞泰科技的信用等級從AA-下調(diào)到A，評級展望調(diào)整為“負(fù)面”。股價一度跌停，截至2月12日午間收盤，跌超4%。

更慘的是業(yè)績預(yù)告：2025年預(yù)計虧損90億到135億元。這筆錢，夠蓋兩座鳥巢。

金彈上膛：6000萬歐元要干什么？

如果說法庭裁決是“法律戰(zhàn)”，那另一邊的動靜就是“真金白銀戰(zhàn)”。

據(jù)多方信源透露，荷蘭方面已經(jīng)為安世半導(dǎo)體案準(zhǔn)備了6000萬歐元的專項預(yù)算——這筆錢將用于調(diào)查期間對安世的“結(jié)構(gòu)性干預(yù)”。有分析人士解讀，這可能是用來對安世進(jìn)行資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)切割，甚至是為“去中國化”鋪路。

更讓聞泰科技頭疼的是，2月23日，荷蘭新一屆政府將正式就職。新內(nèi)閣里塞滿了對華鷹派：貿(mào)易大臣舒爾德·舍爾茨瑪曾發(fā)表涉疆錯誤言論，外交大臣湯姆·貝倫德森公開質(zhì)疑“中國在鹿特丹港的存在”，挑起這場紛爭的現(xiàn)任經(jīng)濟(jì)大臣卡雷曼斯雖然調(diào)任基建，但留下的爛攤子足夠讓繼任者繼續(xù)折騰。

荷蘭海牙戰(zhàn)略研究中心的分析師直言：半導(dǎo)體行業(yè)的敏感性，注定這場糾紛會被外界從“經(jīng)濟(jì)安全”角度解讀。而即將上臺的新政府，顯然不會對中國手軟。

蝴蝶效應(yīng)：全球供應(yīng)鏈跟著遭殃

這不是聞泰科技一家的事。

安世半導(dǎo)體是全球汽車芯片供應(yīng)鏈上的關(guān)鍵一環(huán)。2025年10月荷蘭政府“強(qiáng)行接管”后，荷蘭總部和中國工廠直接“分裂”——數(shù)據(jù)互通切斷，核心晶圓斷供，全球交付周期從45天拉長到120天。去年第四季度，安世汽車芯片交付量同比下降38%，本田、日產(chǎn)被迫調(diào)整生產(chǎn)計劃。

歐洲車企更慘，有的甚至計劃自己買晶圓送到中國工廠加工——繞了一圈，還是離不開中國。

科技日報的評論一針見血：“荷蘭政府和司法機(jī)構(gòu)的粗暴干預(yù)，導(dǎo)致該公司荷蘭總部和中國分部在事實上分裂，不僅給安世半導(dǎo)體自身帶來嚴(yán)重?fù)p失，更導(dǎo)致了全球車企的‘缺芯’危機(jī)?！?/strong>

中國態(tài)度：支持企業(yè)維權(quán)，但路還很長

2月12日，外交部發(fā)言人林劍在記者會上表態(tài)：“安世半導(dǎo)體問題的根源是荷方對企業(yè)經(jīng)營的不當(dāng)行政干預(yù)引起的。中方認(rèn)為，荷方應(yīng)為企業(yè)盡快解決內(nèi)部糾紛、維護(hù)全球半導(dǎo)體產(chǎn)供鏈穩(wěn)定暢通創(chuàng)造有利條件?！?/strong>

話很克制，但態(tài)度明確：這事是荷蘭挑起來的。

聞泰科技則表態(tài)“將繼續(xù)通過一切合法途徑，堅定不移地爭取徹底恢復(fù)對安世的全部合法控制權(quán)與治理權(quán)”。但現(xiàn)實是，臨時管理層一天不走，控制權(quán)一天不歸，安世的核心技術(shù)和客戶資源就可能被一點點“切割”。

有業(yè)內(nèi)人士打了個比方：這就好比你把房子買了，鑰匙也拿到了，結(jié)果有一天前房主帶著警察闖進(jìn)來說“這房子我先替你管著”，然后一管就是半年，還說要調(diào)查你有沒有“管理不當(dāng)”。

結(jié)語：337億買來的教訓(xùn)

從2019年到2026年，這場收購案跨度七年，金額337億，牽動全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

曾經(jīng)，它是中國半導(dǎo)體出海的光輝典范；如今，它是地緣政治博弈的犧牲品。

荷蘭的6000萬枚“金彈”已經(jīng)上膛，新內(nèi)閣即將登場，調(diào)查才剛剛開始。聞泰科技想要回安世，恐怕比登天還難。

唯一可以確定的是：在半導(dǎo)體這個戰(zhàn)場上，商業(yè)規(guī)則早已讓位于國家意志。你以為買的是公司，其實買的是地緣政治的入場券——而這張券，隨時可能被撕票。