寧可冒著得罪美國的風險，也要給印度當接盤俠，中國到底圖什么？

寧可冒著得罪美國的風險，也要給印度當接盤俠，中國到底圖什么？

最近國際能源圈出了件耐人尋味的事。2月份，俄羅斯運往中國的原油預計將沖到日均207萬桶，創下歷史新高。而與此同時，印度那邊卻把俄油進口量砍到了日均僅115萬桶，相較高峰期縮水了近一半

這事耐人尋味在哪呢？今年1月，美國才剛祭出了一項名為《制裁俄羅斯法案》的跨黨派法案，其中的關鍵條款，就是授權美國政府對任何“故意進口”俄羅斯石油、天然氣或鈾的國家，征收至少500% 的懲罰性關稅

美國借此發出的信號，印度是顯然聽懂了，所以在進口俄油問題上默默往后退了一步。可中國卻反其道行之，非但毫無退意，反而一腳油門踩到底，把日均俄油進口量直接拉到了歷史新高。

【印度拋盤，俄羅斯打折，中國撞上了一波窗口期】

印度為什么要拋盤？表面看是美國施壓，但實際上莫迪政府算的卻是另一筆賬：跟華盛頓談貿易協議，新德里在能源這塊得拿出點誠意。于是乎，印度進口的俄羅斯原油就被當成了交易籌碼。印度一撤，俄羅斯的油還能往哪賣呢？答案只能是打折賣給中國。

據路透社報道，俄羅斯在今年1、2月份運往中國的烏拉爾原油，比國際基準布倫特油每桶便宜9到11美元。折算下來，如果一艘油輪拉100萬桶，那就能省下來近1000萬美元的差價。如此巨大的誘惑，國內的煉油廠，尤其是一些地方上的小煉油廠，看到之后兩眼很難不發光。

而且，不止烏拉爾原油。從俄羅斯遠東的科濟米諾港運出來的ESPO混合油，原本就是主打中國市場的拳頭產品，3月交貨的報價也比布倫特油低了8到9美元。與此同時，同樣品質的伊朗輕質原油雖然也打折，而且10到11美元的折扣價甚至比ESPO混合油還多，但問題出在另一個地方：現在的伊朗局勢不太平。折扣再大，你買的貨拿不到手也白搭。

【伊朗那邊不太平，俄羅斯成了避風港】

自2026年以來，特朗普對伊朗的調門越來越高。軍事打擊的威脅不是嘴上說說，隨著第二支美國航母打擊群的遠赴中東，如果美伊談判談崩了，到時候美軍會不會動手，誰也不敢打包票。對中國的煉油廠來說，這就個大麻煩了。尤其是那些地方上的中小煉廠，它們是伊朗原油的主要客戶，吃下了伊朗石油出口的大部分。可眼下，這些中小煉廠誰也不愿意一邊自掏腰包，一邊還擔心貨在半路被攔。

如此造成的結果就是，2月份，伊朗對華出口掉到了日均103萬桶，比1月少了20多萬桶。一邊是供應不穩的伊朗油，一邊是折扣誘人、裝船順暢的俄羅斯油，二者該選哪個？這道選擇題對于向來精打細算的中小煉廠來說，幾乎沒有什么猶豫的空間。

俄羅斯油的加工收益，現在已經比伊朗油更劃算了。而且俄羅斯那邊出貨還穩，中小煉廠買起來不用提心吊膽。因此，中國買家之所以選擇在這個節骨眼上大量吃進俄油，這說到底就不是一道政治題，這是一道經濟題。風險溢價就擺在那，資金自然會流向確定性更高的選項。

中國的中小煉廠主要集中在山東等地，加工能力加起來占全國三成以上。和國企不一樣，這些中小煉廠沒有長協保供，全靠市場覓食，誰的油劃算就買誰的這種機制天然就決定了它們的決策邏輯會極其務實，它們不關心政治口號，只在乎到岸成本和加工利潤。

對它們來說，俄羅斯油的吸引力不是一天兩天了。早在2022年的俄烏沖突爆發之后，西方買家撤場，俄油就開始打折往東方走。當時印度吃了一大口，現在印度撤了，折扣更深，輪到中國接盤。以前還只是中小煉廠自己淘貨，現在連一些大的中國獨立煉廠也加入了掃貨行列。這說明俄羅斯油的性價比，已經不只是邊緣玩家在撿漏，主流買家也開始紛紛下場試水了。

【能源安全大于天】

中國之所以買那么多的俄羅斯石油，微觀層面是國內中小煉油廠自己的生意經。而在宏觀層面，國家算的則是“能源安全”這本大賬。普通中國人每天燒的油、跑的車、飛的飛機，七成以上都靠進口。來源地太集中，風險就大；供貨的源頭多一個，安全的保障就厚一層。

俄羅斯是全球產油大戶，又是鄰國，管道直達、鐵路直達，比海上運輸穩得多。就算馬六甲海峽哪天有個風吹草動，俄羅斯管道里的油也不會斷。所以，這些年中國一直在推能源進口多元化：中東的油不能丟，非洲的油要穩住，俄羅斯的油也得占住份額。現在的情況是，印度主動拋盤，俄羅斯主動打折出售，等于天上掉下來一個加倉機會。無論戰略儲備也好，商業庫存也罷，中國此時加倉，更待何時？

至于美國那個“500%關稅”法案，怎么解讀都有學問。法案確實通過了，但真要落地，那還得看具體怎么執行、針對誰、什么時候開始。而且，真要對中國進口俄油征稅，美國自己的通脹受不受得了、盟友跟不跟、國際油市會不會亂，都是未知數。

【未來怎么走？看三個變量】

不過話說回來，中國這種照單全收的局面能持續多久，還得看三個變量，也就是俄烏沖突怎么收場、伊朗局勢穩不穩定，以及委內瑞拉還會不會生變。

如果俄烏戰事緩和、制裁放松，俄羅斯的油可能回流歐洲，折扣自然縮水，中國買家的興趣也會降溫。如果伊朗局勢明朗、供應恢復，部分中小煉廠可能又會回頭買伊朗油，畢竟運輸距離更近、結算渠道也成熟。至于委內瑞拉，也是中國重質原油的重要來源。如果美國控制下的委內瑞拉新政府持續對華斷供，那么中國的小煉油廠還得找替代項，而俄羅斯可能就是重要備選項之一。

所以，中國買俄油并不是一成不變的，而是始終處于動態平衡之中。誰的油便宜、誰穩定、風險低，中國的資金就往哪流動。這其實也回答了一開頭提出的那個問題：既然明知會得罪美國，中國為什么還要給印度當接盤俠？

答案其實沒那么玄乎。站在中小煉廠的角度，這是利潤驅動的本能反應；而站在國家層面，這是能源安全戰略的自然延伸。兩者疊加作用，最終才構成了今天這個局面。至于美國怎么想、印度怎么看，那就是另外的故事了。無論如何，在國際能源市場這個牌桌上，誰手里有籌碼、誰算得清賬，誰才能在博弈中多一分主動。