家電存量博弈下的蘇泊爾困局：營收疲軟與凈利潤五年首降雙重沖擊

文/楊劍勇

家電是歷來競爭最殘酷的行業，且也屬于一個成熟產業，行業進入慢增長周期之中，奧維云網推總數據顯示，2025年中國家電市場（不含3C）零售規模8931億元，同比2024年下滑4.3%。

顯示出家電增長動能明顯不足，已從增量轉向存量博弈階段。在此背景下，大多數家電廠商表現卻明顯承壓，尤其中小家電廠商而言，面臨增長乏力困局。其中，蘇泊爾就面臨營收增長乏力的困局，凈利潤更是五年來首次負增長。

2025年全年，蘇泊爾營收227.72億元，同比增長1.54%；凈利潤為20.97億元，同比下降6.58%。內銷業務仍然穩定增長，且核心品類的線上、線下市場占有率保持領先。但外銷業務訂單較同期略有減少，營收略微下降。受出口業務的綜合影響盈利能力，同時貨幣資金整體收益因利率走低而有所下降。

蘇泊爾是一家老牌小家電廠商，靠壓力鍋起家，形成了明火炊具及廚房用具、廚房小家電、廚衛電器、生活家居電器四大領域。其中，電飯煲、電壓力鍋等廚房小家電連續多年領先。根據奧維云網監測數據顯示，蘇泊爾在廚房小家電線上、線下市場份額均位居行業第一。

值得注意的是，蘇泊爾除了SUPOR品牌外，還引入了SEB集團旗下WMF、LAGOSTINA、KRUPS、TEFAL等高端品牌，從而完成了在小家電及廚房炊具領域對中高端品牌的全覆蓋。因在國內市場多品牌、多品類的布局已形成了強大的競爭優勢。

只是，家電歷來競爭最殘酷的行業，國內家電市場已從單純的增量時代進入到增量與存量并存的時代。尤為關鍵的是，家電增長相對平淡，市場競爭呈現出多元化特點與存量博弈。

與此同時，不僅有美的、海爾、格力等家電大廠，還有蘇泊爾、小熊電器等，也有飛利浦等國際品牌參與其中，導致市場競爭愈發激烈。繼而引發激烈的價格戰，搶奪市場。

這種內卷式競爭，被迫陷入價格戰的惡性循環，伴隨而來的是精疲力竭，不僅致使行業整體利潤承壓，同時陷入增長停滯困局。盡管等頭部家電企業擁有龐大的營收體量，但高度激烈的市場競爭形態，整體凈利潤率并不高。

以海信家電為例，2025年前三季度營收715億元，同比增速僅1.35%；凈利潤為28億元，同比微增0.67%，幾近停滯。2025年前三季度，海爾智家凈利潤雖同比增長14.68%至173.7億元，但凈利潤率僅為7.4%。凸顯出“量大利薄”的行業特性。

格力電器承壓尤為明顯，面臨營收與利潤雙降的困境，分別下降6.62%與2.27%；還有蘇泊爾、老板電器、好太太等中小廠商同樣遭遇生存挑戰。

在行業市場整體承壓的背景下，依賴價格競爭只會讓自身陷入困境。應尋求海外市場以及高端化成為行業發展一道亮點。遺憾的是，蘇泊爾的外銷業務訂單較同期略有減少。

家電出海，以海爾智家表現尤為突出，成為中國家電行業“走出去”的標桿企業，其海外收入占比達到五成，主要在全球多地構建起了本土研發、制造與銷售體系，從而有效對沖了單一市場波動風險。

多數家電企業因競爭紅海陷入增長停滯，而海爾智家卻通過全球化布局與高端化戰略的雙輪驅動，在海外市場開辟新增量，同時以卡薩帝為代表的高端品牌持續提升溢價能力。顯示出價格無法持續驅動增長，技術驅動的產品創新與體驗升級，成為破局的關鍵路徑。

最后，大小家電市場處于市場存量博弈階段，競爭本質再次回歸產品本身，利用AI大模型的變革能力，推動傳統家電品類加速進入產品結構升級周期。

由此，競爭還需要回歸產品本質，向高端化、智能化、品質化、個性化方向邁進，打破以價格內卷的方式，以技術創新形成差異化的競爭，才能在存量市場中開辟新增量，激活行業長期增長動能。

楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達觀點僅代表個人。致力于深度解讀AI大模型、人工智能、物聯網、云計算和智能硬件等前沿科技。