上市公司TOP5濟安評估（2月9日至2月13日）｜上市公司觀察

本周機構調研熱度環比回升，但整體參與度較上周有所回落。調研數據不僅反映了資金關注方向，也折射出當前行業景氣度的變化趨勢。誰是本周最受機構青睞的公司？

天順風能（002531）

【公司簡介】

2月11日，天順風能接待了多家機構調研，包括長江證券、南方基金、新華資產、國聯基金等238家機構。天順風能專注于風電塔筒、風電葉片等風電核心裝備的研發、生產與銷售，核心產品涵蓋陸上風電塔筒、海上風電塔筒、風電葉片等，廣泛應用于陸上及海上風電項目建設，同時布局風電發電運營業務，是風電產業鏈重要的裝備制造與運營服務商。公司深耕風電裝備制造領域多年，在風電塔筒研發、規模化生產及海內外市場配套方面積累深厚經驗，深度服務全球風電項目建設需求。此次調研體現出資本市場對其在風電行業規模化發展、海上風電加速布局背景下的業務轉型、盈利修復與成長潛力的關注。

【濟安金信上市公司競爭力評級】

與全國 5168 家 A 股上市公司對比，天順風能在八項能力維度中的表現如下：

從評級與排名可見，天順風能規模實力（BBB 級，第 1030 名）位居市場中上游，業務體量具備基礎競爭優勢；發展能力、現金流量、資產質量（均為 B 級）處于市場中等區間，為經營發展提供有限支撐；償債能力、盈利能力、運營效率（均為 CCC 級）、資本結構（C 級）排名大幅靠后，處于市場下游區間，是公司競爭力的核心短板。

【濟安金信 SWOT 評估】

基于對上述八項能力的綜合分析，得出如下 SWOT 評估：

● 優勢（Strengths）：規模實力超出行業基準 2.86%，業務體量略優于行業平均。

● 劣勢（Weaknesses）：公司多項核心能力顯著低于行業基準，短板突出。其中資本結構低于行業基準 79.59%，資本配置合理性嚴重不足；運營效率低于行業基準 54.91%、盈利能力低于行業基準 52.36%，資源周轉與盈利轉化效率亟待提升。

● 機會（Opportunities）：與行業龍頭寧德時代及行業基準相比，公司多項能力具備極大提升潛力。其中資本結構拓展空間高達 390.0%，盈利能力拓展空間達 218.0%，運營效率拓展空間達 162.0%；若能抓住風電行業規模化發展機遇，優化財務結構、提升運營與盈利效率，有望實現核心競爭力全面修復。

● 威脅（Threats）：核心能力指標呈現全面大幅下滑態勢，資產質量降幅達 46.3%，盈利能力降幅達 53.56%，運營效率降幅達 49.89%，現金流量降幅達 33.94%；疊加風電行業競爭加劇、原材料價格波動等風險，若未能及時遏制指標下滑態勢，將嚴重削弱公司經營穩定性與行業競爭力。

【濟安定價】

截至 2026 年 2 月 13 日收盤，天順風能股價為 9.46 元/股，而濟安定價為 11.06 元/股，偏離率為 -14.47%，當前股價處于輕度低估區間。結合風電行業發展環境，若能抓住風電行業規?；l展的市場機遇，重點優化財務結構、提升運營管理與盈利轉化效率，有望推動估值向合理區間修復

華曙高科（688433）

【公司簡介】

2026 年 2 月 11 日，國投證券、平安基金、興業基金、農銀匯理基金、中郵基金等23家機構調研了華曙高科。華曙高科專注于工業級 3D 打印設備、高分子粉末材料及增材制造打印服務的研發、生產與銷售，核心產品涵蓋工業增材制造裝備、高性能粉末材料及定制化解決方案，廣泛應用于航空航天、汽車、醫療、模具等高端制造領域。公司深耕工業 3D 打印賽道多年，在增材制造核心技術、設備與材料國產化方面形成技術積累，是國內工業級增材制造領域重要企業。此次調研體現出資本市場對其在高端制造國產化、3D 打印產業化背景下的技術突破與業務成長潛力的關注。

【濟安金信上市公司競爭力評級】

與全國5168家A股上市公司對比，華曙高科在八項能力維度中的表現如下：

從評級與排名可見，華曙高科發展能力（BBB 級，第 958 名）、資本結構（BB 級，第 1918 名）處于市場中上游水平，為業務發展提供一定支撐；償債能力、現金流量（均為 B 級）處于市場中等水平；盈利能力、資產質量、運營效率（均為 CCC 級）、規模實力（CC 級）排名大幅靠后，處于市場下游區間，是公司競爭力的核心短板。

【濟安金信SWOT評估】

基于對上述八項能力的綜合分析，得出如下 SWOT 評估：

● 優勢（Strengths）：資本結構超出行業基準 20.38%，資本配置合理性優于行業平均。

● 劣勢（Weaknesses）：規模實力低于行業基準 45.48%，業務體量偏小，規模效應難以發揮；資產質量低于行業基準 35.45%，資產運營安全性亟待提升；償債能力低于行業基準 27.35%，財務抗風險能力較弱；盈利能力、運營效率分別低于行業基準 45.99%、28.6%，盈利轉化與資源周轉效率存在明顯不足。

● 機會（Opportunities）：與行業龍頭上海電氣及行業基準相比，公司多項能力具備顯著提升空間。其中規模實力拓展空間達 171.0%，盈利能力拓展空間達 96.0%，資產質量、運營效率拓展空間均達 55.0%；若能抓住高端制造國產化、工業 3D 打印產業化機遇，擴大業務規模、優化運營與盈利水平，有望實現核心競爭力全面提升。

● 威脅（Threats）：核心指標呈現全面大幅下滑態勢，盈利能力降幅達 56.39%，資產質量降幅達 49.56%，運營效率降幅達 39.66%，發展能力降幅達 30.14%；疊加工業 3D 打印行業技術迭代快、市場競爭加劇等風險，若未能及時遏制指標下滑態勢，將嚴重削弱公司經營穩定性與行業競爭力。

【濟安定價】

截至 2026 年 2 月 13 日收盤，華曙高科股價為 84.87 元/股，而濟安定價為 45.09 元/股，偏離率為 +85.96%，當前股價顯著高于合理定價水平。結合公司核心指標下滑顯著、經營短板尚未改善的現狀，若未能有效遏制指標下滑態勢、優化資本配置與運營管理，當前股價或將面臨估值回歸壓力。

國能日新

【公司簡介】

2026 年 2 月 10 日，浙江圣熙資管、銘信資管、中信建投基金、泰昇基金、青驪投資等39家機構對國能日新進行了專項調研。國能日新專注于新能源電力大數據服務，核心業務涵蓋新能源發電預測、電網調度優化、電站運維智能化、儲能系統管控等，核心產品與服務廣泛應用于風電、光伏電站、電網企業及儲能運營商，是新能源電力系統數字化、智能化領域的核心服務商。公司深耕新能源大數據領域多年，在發電功率預測算法、電力系統建模、大數據分析等方面積累了深厚技術經驗，深度契合新能源行業規?；l展、電網精細化調度的需求，深度配套國內主流新能源電站與電網企業。此次調研顯示市場對其在新能源裝機量持續增長、儲能行業快速發展背景下的技術升級與業務拓展潛力保持關注。

【濟安金信上市公司競爭力評級】

與全國5168家A股上市公司對比，國能日新在八項能力維度中的表現如下：

從整體來看，國能日新發展能力（AA 級，第 116 名）位居市場前列，業務成長動能具備顯著競爭優勢；資產質量（A 級，第 797 名）處于市場中上游水平，資產運營安全性與抗風險能力突出；盈利能力（BBB 級，第 1162 名）、資本結構（BBB 級，第 1566 名）表現良好，彰顯其盈利轉化效率與資本配置合理性具備一定支撐；償債能力、現金流量（均為 BB 級）處于市場中等水平；運營效率（B 級，第 2845 名）處于市場中等偏下水平；規模實力（CC 級，第 3320 名）排名大幅靠后，是公司競爭力的核心短板。

【濟安金信SWOT評估】

基于對上述八項能力的綜合分析，得出如下 SWOT 評估：

● 優勢（Strengths）：盈利能力超出行業基準 69.88%，核心業務盈利韌性極強，盈利轉化效率顯著優于行業平均；資產質量超出行業基準 57.63%，資產運營安全性與質量管控能力突出；發展能力超出行業基準 42.46%，業務成長動能強勁；償債能力、現金流量分別超出行業基準 41.3%、26.07%，財務與資金保障能力具備優勢。

● 劣勢（Weaknesses）：規模實力低于行業基準 34.3%，業務體量偏小，規模效應難以發揮；資本結構低于行業基準 27.31%，資本配置精細化程度不足；運營效率略低于行業基準 2.76%，管理效率存在小幅優化空間。

● 機會（Opportunities）：與行業龍頭國電南瑞及行業基準相比，公司多項能力具備可觀提升潛力。其中規模實力拓展空間達 144.0%，資本結構拓展空間達 75.0%，運營效率拓展空間達 36.0%；若能抓住新能源裝機量增長、儲能與電網智能化升級機遇，擴大業務規模、優化資本結構與運營管理，有望實現核心競爭力全面進階。

● 威脅（Threats）：部分指標呈現下滑態勢，資本結構降幅達 50.76%，償債能力降幅達 12.41%，運營效率、盈利能力也出現小幅下滑；疊加新能源大數據行業競爭加劇、技術迭代快、政策調整等風險，若未能及時遏制指標下滑，將削弱公司經營穩定性與行業競爭力。

【濟安定價】

截至 2026 年 2 月 13 日收盤，國能日新股價為 70.99 元/股，濟安定價為 68.99 元/股，偏離率為 +2.90%，當前股價處于輕度高估區間。若未能及時遏制指標下滑態勢，當前輕度高估狀態可能引發估值回調，股價存在向合理定價回歸的壓力。

福萊新材

【公司簡介】

福萊新材在本周接待了長城證券、國融證券、國金基金、華福證券、天風證券等20家機構調研。福萊新材專注于新型功能材料的研發、生產與銷售，核心產品涵蓋廣告噴墨打印材料、標簽標識印刷材料、電子級功能材料等，廣泛應用于廣告傳媒、標簽包裝、電子信息等領域。公司深耕功能材料領域，在產品配方研發、生產工藝優化及下游場景適配方面形成技術積累，深度服務各行業終端應用需求。此次調研顯示市場關注其在新型功能材料升級、下游應用拓展背景下的業績修復與成長潛力。

【濟安金信上市公司競爭力評級】

與國內 5,168 家上市公司整體對比，福萊新材在濟安金信競爭力評級中的表現如下：

從評級與排名可見，福萊新材發展能力（A 級，第 388 名）、現金流量（BBB 級，第 353 名）表現突出，位居市場中上游，業務成長動能與資金流動性具備競爭優勢；償債能力、資產質量、運營效率（均為 B 級）處于市場中等水平，提供基礎經營支撐；資本結構、規模實力、盈利能力（均為 CCC 級）排名大幅靠后，處于市場下游區間，是公司競爭力的核心短板。

【濟安金信SWOT評估】

基于對上述八項能力的綜合分析，得出如下 SWOT 評估：

● 優勢（Strengths）：發展能力超出行業基準 41.32%，業務成長動能強勁；現金流量超出行業基準 25.62%，資金回籠與經營造血能力優異。

● 弱勢（Weaknesses）：資本結構低于行業基準 47.66%，資本配置合理性嚴重不足；盈利能力低于行業基準 43.27%，盈利轉化效率亟待提升；規模實力低于行業基準 39.68%，業務體量偏小，規模效應難以發揮。

● 機會（Opportunities）：與行業龍頭中策橡膠及行業基準相比，公司多項能力提升空間顯著。規模實力拓展空間達122.0%，盈利能力拓展空間達 159.0%，資產質量拓展空間達 89.0%；若能抓住新型功能材料市場需求增長機遇，優化財務結構、提升盈利與運營效率，有望實現核心競爭力全面提升。

● 威脅（Threats）：核心指標全面下滑，盈利能力降幅達 47.03%，資本結構降幅達 33.21%，資產質量降幅達 29.83%；疊加功能材料行業競爭加劇、原材料價格波動等風險，若未能及時遏制指標下滑態勢，將嚴重削弱公司經營穩定性與行業競爭力。

【濟安定價】

截至 2026 年 2 月 13 日收盤，福萊新材股價為 42.56 元/股，而濟安定價為 32.61 元/股，偏離率為 +30.51%，當前股價處于高估區間。若公司未能及時遏制核心指標下滑態勢，疊加功能材料行業競爭加劇、原材料價格波動等行業風險，當前高估狀態可能引發估值回調。

多利科技

【公司簡介】

多利科技于 2026 年 2 月 9 日發布公告稱，公司接受了國盛證券、國海證券、華西證券、嘉實基金、易方達基金、寶盈基金等35家機構的調研。多利科技專注于汽車沖壓零部件及相關模具的研發、生產與銷售，核心產品涵蓋汽車車身沖壓件、結構件、模具等，廣泛應用于燃油車、新能源汽車領域，是國內多家主流整車廠的核心零部件供應商。公司深耕汽車零部件制造領域，在沖壓工藝、模具開發、規模化配套方面形成技術與產能積累，深度契合汽車行業輕量化、新能源化發展趨勢。此次調研體現出資本市場對其在新能源汽車配套業務拓展、業績修復與經營改善方面的關注。

【濟安金信上市公司競爭力評級】

與國內 5,168 家上市公司整體對比，多利科技在濟安金信八項能力評級中的表現如下：

從評級與排名可見，多利科技規模實力（BBB 級，第 1441 名）、運營效率（BB 級，第 1399 名）、資本結構、償債能力、盈利能力、資產質量（均為 BB 級）處于市場中上游及中等水平，經營基本面具備一定支撐；發展能力、現金流量（均為 B 級）排名相對偏后，是公司競爭力的主要短板。

【濟安金信SWOT評估】

基于對上述八項能力的綜合分析，得出如下 SWOT 評估：

● 優勢（Strengths）：資本結構超出行業基準 12.12%，資本配置合理性優于行業平均，為業務運營提供財務支撐。

● 劣勢（Weaknesses）：現金流量低于行業基準 29.41%，資金回籠與造血能力偏弱；發展能力低于行業基準 22.91%，業務成長動能不足；規模實力、盈利能力、償債能力等均小幅低于行業基準，整體經營效率存在優化空間。

● 機會（Opportunities）：與行業龍頭上汽集團及行業基準相比，公司多項能力具備提升空間。現金流量拓展空間達62.0%，規模實力拓展空間達 49.0%，盈利能力拓展空間達 23.0%；若能抓住新能源汽車配套機遇，優化現金流與運營管理，有望提升核心競爭力。

● 威脅（Threats）：核心指標全面下滑，資產質量降幅達 36.49%，現金流量降幅達 36.97%，資本結構、運營效率、盈利能力降幅均超 25%；疊加汽車行業競爭加劇、整車廠需求波動等風險，若未能遏制指標下滑，將削弱公司經營穩定性與行業競爭力。

【濟安定價】

截至 2026 年 2 月 13 日收盤，多利科技股價為 39.37 元/股，而濟安定價為 47.74 元/股，偏離率為 -17.53%，當前股價處于低估區間。結合汽車行業發展環境，若能抓住新能源汽車配套的市場機遇，重點優化現金流管理與運營效率，有望推動估值向合理區間修復。