愛奇藝連續四年盈利，去年利潤降73%，會員和廣告收入走低

2月26日，愛奇藝披露2025年第四季度及全年未經審計的財務業績。報告顯示，2025年全年愛奇藝總收入為272.9億元，較2024年同比下降7%，結束了此前的增長態勢；基于非美國通用會計準則（Non-GAAP）運營利潤為6.4億元，較2024年的23.6億元下滑約73%。

其中，第四季度，愛奇藝總營收67.9億元，同比增長3%；但盈利端表現承壓，當季營業利潤為5540萬元，營業利潤率僅為1%，較2024年同期的2.854億元和4%的營業利潤率大幅下滑；非GAAP營業利潤為1.435億元，非GAAP營業利潤率為2%，同樣低于2024年同期的4.059億元和6%的非GAAP營業利潤率。

會員和廣告收入走低

分業務來看，2025年全年，愛奇藝四大核心業務收入均呈現同比下滑態勢。其中，會員服務作為愛奇藝的壓艙石業務，始終占據主導地位，但近年來面臨一定壓力。2025年全年會員服務收入為168.1億元，同比下降約5%，占全年總收入的61.6%。公司在公告中表示，會員收入下滑的主要原因是平臺內容上線節奏有所放緩，內容陣容相對較輕量級，一定程度上影響了會員拉新與留存。

回顧歷史數據，2023年愛奇藝會員服務收入達203億元，同比增長15%，會員規模突破1.2億，創下歷史新高；2024年會員服務收入小幅回落至177億元，同比下降3%，會員規模維持在1.1億左右。

在線廣告服務作為愛奇藝的第二大核心業務，同樣面臨承壓。2025年愛奇藝在線廣告服務收入為51.9億元人民幣，同比下降9%，主要受宏觀環境影響，部分廣告商為應對經營壓力，調整了廣告投放和推廣策略，導致廣告收入出現收縮。內容分發收入為25億元人民幣，同比下降12%，核心原因是易貨交易減少，影響了業務收入規模。

不過，2025年第四季度，愛奇藝在線廣告服務收入達13.5億元，環比增長9%，其中品牌廣告收入實現同環比雙增長，綜藝和劇集的廣告收入均同比增長兩位數，效果廣告收入也實現環比增長，這得益于公司部署自研AI大模型用于規模化廣告投放，有效提升了廣告轉化率，同時短劇業務的布局也擴大了廣告庫存，為廣告業務帶來新的增長潛力。

愛奇藝的另一個業績亮點是其海外業務，數據顯示，2025年，公司海外全年會員收入同比增長超30%，下半年會員收入同比增速提升至40%，全年會員規模創新高。

從成本構成來看，2025年，愛奇藝整體成本保持下降趨勢，2025年總成本為215.4億元，同比下降2%。其中，核心的內容成本為154.5億元，占全年總營收的比重約56.6%，同比略有下降。

不過，成本管控的成效未能抵消營收下滑的影響，2025年愛奇藝盈利指標出現明顯惡化。

愛奇藝雖然連續4年實現運營盈利，2025年Non-GAAP運營利潤為6.4億元，較2024年的23.6億元下滑約73%；Non-GAAP歸屬于愛奇藝的凈利潤2.81億元，2024年為15.1億元；而歸屬于愛奇藝的凈利潤則由盈轉虧，2025年歸屬于愛奇藝凈虧損為2.06億元，2024年同期為凈利潤7.64億元。

全年來看，愛奇藝的營收和利潤均已呈現環比改善趨勢。2025年四個季度營收逐季回升，分別為71.86億元、66.3億元、66.8億元、67.9億元，其中第四季度實現同環比雙增長。得益于營收改善，第四季度歸屬于愛奇藝的凈虧損收窄至580萬元。

AI的發展利好長視頻平臺

內容是視頻平臺發展的基石。

數據顯示，2025年愛奇藝高品質內容接連涌現，云合年度劇集總有效播放市占率穩居第一，全年共有5部劇集的愛奇藝內容熱度值破萬。

值得一提的是，愛奇藝IP系列化開發也在2025年實現標志性突破，從打造單一爆款到升級為構建覆蓋多元內容形態與場景的長青IP矩陣。《唐朝詭事錄之長安》內容熱度值破萬的同時，“唐詭”IP也發展成為集長劇、中劇、短劇和線下體驗為一體的IP多元開發典范。

2026開年，警匪刑偵劇《罰罪2》內容熱度值破萬，“罰罪”成為愛奇藝第二個兩季內容熱度值均破萬的系列化IP。

電影方面，2025年，愛奇藝出品的院線電影《捕風追影》熱度從線下延伸到線上，位列第四季度愛奇藝電影熱度值第一。綜藝方面，“綜N代”和創新綜藝均表現不俗。《你好種地少年3》內容熱度值創系列新高。2026年，愛奇藝將繼續深化對“綜N代”的長線運營并探索創新IP。

數據顯示，愛奇藝短劇儲備已達2萬部，其中免費內容占比超過70%；自制短劇累計上線超過150部；漫劇內容儲備超1萬部，用戶規模和播放時長快速增長。新一年，愛奇藝動漫將大幅擴充自制國漫矩陣；少兒頻道在確保覆蓋頭部版權IP的同時，將提升自制規模，并拓展AI動畫內容。

近期，AI大模型的發展，讓愛奇藝清晰地認識到影視內容制作產業將在未來1—3年內發生顛覆式的變化。

愛奇藝創始人、首席執行官龔宇表示，視頻大模型顯然大幅降低長視頻制作的成本，縮短制作時間，降低創作門檻，讓更多創作者進入長視頻制作行業，最終使得長視頻的數量和質量大幅提升，這對愛奇藝這樣的長視頻媒體平臺而言非常利好。

目前，除了漫劇本身就是AI原生內容，兒童動漫、短劇現在已經被驗證可由AI直接生成，制作成本降至傳統制作方式的十分之一甚至更少；傳統的網絡電影、動漫、紀錄片等也正大量使用AI去制作；真人院線電影、真人劇集和綜藝節目現在也開始用AI技術降低成本。“我們預估2—3年內將出現AI主導生成的商業大片。”龔宇說。

據悉，愛奇藝正在研發AI智能體平臺“納逗Pro”，將全球領先的基座模型與愛奇藝在專業內容制作領域的深厚經驗相結合，從腳本評估到最終生成，全面優化制作流程。目前，納逗Pro處于封閉測試中。

（內容綜合自公司財報、界面、上證報等）