中方第五波反制，巴拿馬以為接管港口就高枕無憂，結果自斷后路

2月23日，巴拿馬兩端港口的系統和指揮權突然被更換，辦公室和控制中心被迫接管，人員清場、權限鎖定，沒有提前通知。被收購的是一個在巴拿馬經營了將近30年的港口公司，1997年通過全球公開招標獲得了巴爾博亞和克里斯托瓦爾港的特許使用權。

期間投入了18億美元更新設備、擴建泊位、推進信息化，使兩個碼頭由普通的貨場升級為拉美頂級的集裝箱樞紐，吞吐量占到了運河總量的近4成，帶動了航線的聚集以及周邊就業。審計年年都能順利通過，2021年巴方仍然按照約定續約到2047年，理應算作一段共同事業。

1月的時候發生了一些變化。巴拿馬最高法院終審裁定該合同“違憲無效”，因為1997年的合同沒有得到國會的批準，2021年的續約也不符合規定。裁決立即生效，不得上訴，并給被要求撤離者留出1個月的緩沖時間。企業愿意和解、重新商議條款、并啟動國際仲裁。2月23日行政令下達之后，強制接管開始執行，并用刑罰來震懾不配合的人。

臨時接管方不是巴拿馬本地隊伍，而是兩家外資航運巨頭旗下的公司，分別管理兩個港口，接管期為18個月，之后重新招募。巴拿馬運河是全球貿易的主動脈，美國長期以來不愿意讓中國的資本在這里掌握話語權。

1月底裁決一出，美國國務院就“表示歡迎”，認為這有利于“可靠的伙伴管理運河資產”，立場明確。在2025年3月，貝萊德牽頭的財團與企業達成了228億美元的收購協議，主要收購對象為兩港，但是由于中國審查暫停，美國無法完成收購，外界據此推測：并購不成，可能會促使東道國換手。

巴拿馬為小國，經濟主要依靠運河，區域局勢緊張時更容易受到壓力。它的算計或者就是“短平快”：和講規矩的一方頂多打官司賠錢；和喜歡翻臉的一方對抗，恐怕會有意外。但是用國家的核心信用來換取短期的安全感，看似聰明，其實很虧。

2月25日之后，反制開始：新項目合作暫停，中國航運企業不增加成本的情況下優化航線、減少通行；中國船企貢獻了運河通行費近四成，僅次于美國，減少就會對對方造成影響；巴輸華農產品審查更加嚴格；國際仲裁進行中；香港特區政府正式抗議。

受損最大的不是港口本身，而是國家級商業信譽。巴拿馬沒有豐富的礦產資源，也沒有完整的工業鏈，只能依靠守規矩、重信用來發展離岸金融和航運業。資本進出速度比較快，敢投長期項目是因為合同有預期。其他國家也發生過類似的情況，在安世半導體事件之后，風險評估突然改變，外資撤出，高端項目外遷。巴拿馬不給任何通知也不進行任何協商，直接用行政令把合法外資資產收走了。

做生意要以長期主義為原則，對于港口業而言更是如此，回收周期常常長達10年甚至20年。對于巴拿馬來說，擁有硬件不能獲得投資人的信任；對于全球商界而言，這件事使得風險評價表上又增加了一條：東道國信用不穩定，優先級別降低。公平交易、契約精神的底線。撕開很容易，但是縫合起來就很難了。短線看是“搶”來的收益；長線看，則是以融資成本、投資人信心以及航線地位換取的一張短期通行證。