2025年百度靠AI賺了多少錢？答案首次揭曉

AI業務成百度增長“主引擎”。

作者 | 鄭佳

編輯丨高遠山

來源 | 野馬財經

作為國內最早最堅定投入AI的科技企業，百度從2010年開始正式投入人工智能領域的研發，其如今是否能回答行業都在關切的那個問題：AI到底能不能幫百度賺錢？

百度集團(9888.HK)用一份財報給出了最直接的答案：能，而且已經占到四成以上。

2月26日，百度集團發布2025年第四季度及全年財報，首次披露AI業務收入——2025年達400億元，其中第四季度AI業務收入占百度一般性業務收入的43%，超出市場預期。

圖源：罐頭圖庫

這一數據不僅回答了市場多年的追問，更宣告百度AI正式從“成本中心”轉向“利潤中心”。過去被視作“投入導向”的長期故事，如今已成為可量化、可跟蹤的核心收入板塊。百度正在用實打實的數字，證明其全棧AI能力的商業化價值。

01

AI業務成增長“主引擎”

百度營收結構“質變”

財報顯示，2025年百度總營收達1291億元，其中AI業務營收400億元。第四季度，百度總營收327億元，超過市場預期，核心AI新業務收入超過110億元，占百度一般性業務收入的43%。

這一數據之所以引發市場強烈關注，在于其背后的商業邏輯蝶變。過去，市場往往將百度的AI視為“投入導向”的長期布局，而此次百度將AI業務單列披露占比，使其成為一個可被持續跟蹤、量化的核心收入板塊。

這不僅反映出百度在AI商業化戰略上的絕對清晰，更證明AI相關業務已經實現實質性高增長，百度集團核心業務的底層邏輯已完成全面重構。從搜索起家的互聯網平臺，到以AI為內核的科技公司，百度正在用這份財報完成身份的重塑。

圖源：罐頭圖庫

同時，百度經營質量同步實現質變，2025年下半年經營現金流轉負為正合計產生39億元，四季度一般性業務非公認會計準則經營利潤環比增長28%至28億元，AI業務成為拉動集團營收、利潤雙改善的核心引擎。

百度聯合創始人兼首席執行官李彥宏在財報中表示：“隨著我們AI優先的戰略日益清晰，我們有信心能在AI時代創造持久價值。”

02

全場景協同發力

釋放AI收入潛力

百度AI的商業化變現并非單一板塊發力，而是通過B端、C端到物理世界的多場景協同，憑借“一次技術投入，多場景商業變現”的核心邏輯，讓AI能力跨場景復用，持續降低邊際成本，釋放收入。

具體來看，在B端，2025年百度AI云基礎設施全年收入198億元，同比增長34%，四季度收入58億元，其中AI高性能計算設施訂閱收入同比增長143%，增速持續加速。

百度智能云憑借“芯片+模型+平臺”的全棧能力，連續兩年拿下大模型相關中標項目數和金額雙第一，自研昆侖芯從架構層為AI設計，兼容主流模型和框架，大幅降低企業集成與部署成本；而百度千帆平臺將模型、工具鏈和部署能力打包，讓企業可直接復用現成能力上線AI應用，成功降低企業用AI門檻。

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更深層次的產業賦能也在發生：自我演化超級智能體“伐謀”上線首月即吸引超2000家企業申請試用，在中信百信銀行的智能風控實踐中，將特征挖掘效率提升100%；在阿爾特的汽車設計中，將單次氣動分析時間從10小時縮短至分鐘級。這種“為效果付費”的能力，正是B端客戶買單的核心原因。

如今百度AI云已成為集團最穩定、可持續的現金流來源之一，在汽車、能源、具身智能等多個領域市占率位居第一。

在C端，百度AI的滲透已不再僅僅是流量的故事，而是轉化為了真實的用戶付費。財報顯示，2025年AI應用全年收入突破102億元，四季度收入達27億元。

用戶增長同樣可觀。截至2025年12月，文心助手月活躍用戶數達2.02億。自春節紅包活動啟動以來，文心助手月活躍用戶同比增長4倍，其中生圖功能調用量同比增長50倍，用戶正從節日驅動的嘗鮮轉向高頻的日常使用。

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更重要的是，用戶愿意為“效率提升”付費。作為“全球最大通用智能體”，GenFlow 3.0（百度文庫+百度網盤）已擁有千萬級月活用戶，其核心價值在于“用AI替代重復勞動”。在照片直播等行業，通過存算一體模式，為生態伙伴實現了超80%的綜合成本降幅。無代碼開發工具“秒噠”則讓“一人公司”成為可能，在81%為非程序員用戶的背景下，秒噠讓“會說話就能做AI應用”成為現實。此外，AI原生營銷服務同樣表現強勁，2025年全年收入同比增長301%，慧播星數字人開播規模同比增長202%，收入同比增長228%。

作為物理世界中AI最直接的商業落地場景，蘿卜快跑正在打開一個全新的增長空間。第四季度，蘿卜快跑全球無人駕駛出行服務次數達340萬單，同比增長超200%，季度內每周出行次數峰值超30萬。截至2026年2月，累計提供全球出行服務次數超2000萬單，自動駕駛總里程超3億公里，全無人駕駛里程超1.9億公里。

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同時蘿卜快跑全球化布局持續推進，足跡已覆蓋全球26個城市，在阿布扎比啟動全無人商業化運營，拿下迪拜首個全無人測試許可并啟用海外首個運營基地，與Uber合作將于2026年一季度在迪拜推出全無人出行服務，還落地倫敦、首爾等城市，成為中國AI技術出海的標桿。

03

資本動作密集

價值重估正在醞釀

發布業績的同時，百度密集的資本動作也在向市場傳遞明確信號：公司自身估值邏輯發生根本性變化，價值重估正在全面醞釀。

首先，公司宣布一項新的50億美元（約合人民幣343億元）股份回購計劃。這一規模占百度當前市值比例接近10%，明顯高于多數科技公司的常規回購水平。橫向對比，像蘋果、谷歌這類現金流極強的公司回購比例通常也只有2%–4%，即便是更激進的Meta高點也不過5%。同時，百度還計劃2026年首次派發股息。

這一“回購+分紅”的組合拳，釋放出管理層對未來現金流與盈利能力的信心，也向市場傳遞“公司被低估”的明確信號。

其次，昆侖芯的分拆上市正在推進中。2026年1月，昆侖芯已向港交所主板遞交IPO《招股書》。昆侖芯作為百度AI算力底座，自研GPU云市場份額達40.4%，其分拆上市意味著市場對百度的估值邏輯不再局限于單一的PE估值，而是開始采用分部估值法，分別評估云計算、AI應用、無人駕駛、芯片等業務的獨立價值，充分釋放百度各業務板塊的價值潛力。

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對于百度AI商業化的超預期落地，資本市場的反應同樣積極。Benchmark、摩根大通、中金、星展等近20家機構紛紛上調百度目標價，其中摩根大通將百度美股目標價上調至200美元，Benchmark更是上調至215美元。

機構普遍認為，百度AI已從“技術布局”階段進入“規模化變現”和“價值兌現”階段。摩根大通指出，進入2025年第四季度，百度AI驅動的轉型輪廓正變得愈發清晰，初步跡象顯示AI功能的用戶滲透、產品融合及運營效率均出現改善，百度正開始將AI領域的投資轉化為更具可持續性的經營增長動能。

Benchmark認為，昆侖芯分拆上市等一系列催化劑，將推動百度通過分部估值法（SOTP）實現估值體系的系統性重估。市場對百度的估值邏輯不再局限于傳統的市盈率（PE）估值，而是開始分別評估其云計算、AI應用、無人駕駛、芯片等各業務板塊的獨立價值，從而更全面地釋放公司整體價值潛力。

百度此次交出的2025年財報答卷，不僅是一組亮眼的營收數據，更是中國科技企業深耕AI技術、實現商業化落地的里程碑式答卷。從43%的AI業務收入占比，到全棧AI能力在B端、C端、物理世界的全場景開花，再到資本市場對其估值邏輯的重構，百度用實際業績印證了AI從技術投入到價值創造的閉環已然成型，也讓市場看到了中國AI產業從技術突破到商業兌現的清晰路徑。

你用過百度的哪些AI產品？感受如何？評論區聊聊吧。