恒生科技跌24%！現在要不要賣？

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風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

作者：做配置的小雪

來源：雪球

從去年10月到昨天，恒生科技指數跌近24%。

我們收到很多朋友的咨詢：快要拿不住了，現在要不要割肉？和大家分享下我的想法～

一、面對基金虧損，首先要控制負面情緒

恒生科技這輪下跌，核心有三個原因：

1、企業內卷：外賣補貼、AI紅包等巨額開支，讓市場對相關公司的利潤空間有所擔憂。

2、AI沖擊：智譜、MiniMax等AI獨角獸密集發布大模型，相比之下，互聯網巨頭顯得沒有那么性感。

3、流動性枯竭：美聯儲降息預期下修，疊加資源、AI等板塊吸金效應明顯，港股面臨流動性不足。

隨著指數下跌，利空不斷，很多朋友陷入恐慌：還要跌多少？什么時候能回本？現在要不要割肉？

人性貪婪的本能，決定了我們總是希望買入的每一個標的都在上漲，甚至恨不得全倉那個漲得最多的。

但這根本不可能。

回想前兩年的市場：2024年9月之前，A股持續回調，悲觀情緒蔓延；2025年DeepSeek橫空出世之前，港股也經歷了漫長的磨底。

但是回過頭來看，彼時的虧損，反而為后期的暴力反彈埋下了伏筆。

在投資中，一定都會經歷虧損，但是面對虧損，情緒是沒有用的，我們要做的是回歸投資的本質。

二、港股的配置價值沒變，但性價比更高了

首先，恒生科技的長期配置價值，來自于其成分股的稀缺性和不可替代性。

恒生科技的大多數成分股，只在港股上市，而且都是國內各賽道的龍頭企業，代表中國經濟活力的核心資產，這一個長期邏輯沒有發生任何改變。

其次從中長期變量來看，恒生科技的行業分布在軟件服務、半導體、汽車、可選消費上，也就是說，既掛鉤AI和科技創新的想象空間，又和民生消費的基本面深度綁定。

展望未來，互聯網龍頭能否實現AI應用的商業化變現，民生消費數據是否能企穩走強，這兩個變量有其一迎來實質性拐點，都可能會對指數形成良好提振。

最后，從短期性價比來看，隨著回調，恒生科技PE回落到21倍左右，雖然相較24年上半年17倍的PE水平有所抬升，但仍處于其歷史16%分位的相對低估區間。

這意味著，在恒生科技的配置定位沒有發生變化的情況下，現在的價格反而比之前更具吸引力，這個時候，恐慌不如耐心，猜底不如定投，用模糊的正確，對抗精準的恐慌。

三、資產配置的三個底層邏輯，幫你擺脫漲跌焦慮

如果說盯著單一資產的漲跌，依然感到恐慌，不妨跳出這個視角，從資產配置的維度重新審視波動。

1、有漲有跌才是資產配置的常態

資產配置的核心在于多元化投資，因此理論上，一個健康的投資組合里，就是會有表現不如意的資產，這不僅是正常的，甚至是設計好的結果。

現在跌的恒生科技，正是去年漲得好的那個，而去年表現平平的某類資產，今年或許正在默默走強。

正因為資產之間有輪動，組合才能在各種市場環境下保持韌性，我們不能因為某個資產跌了，就否定它在組合中的角色。

2、用倉位管理降低風險，保持體感舒適

即使某個資產大幅下跌，對整體的傷害也是非常可控的。

比如在我的資產配置方案中，恒生科技的倉位僅占4%，哪怕回調25%，對賬戶的影響也不過1%，更何況還有其他資產可能在上漲，可以對沖這部分回撤。

相比那些重倉、All in恒科的投資者，資產配置體驗是更加從容舒適的，不需要因為單一資產的波動而徹夜難眠。

3、關注整體方案，做時間的朋友

資產配置的另一魅力，在于能幫我們構建一個動態平衡的組合：既有相對低位廉價的籌碼，也有正在貢獻收益的進攻力量。

相比盯著單一資產的漲跌，我們更需要關注整個方案的收益，就像今年，雖然恒生科技跌幅較大，但在其他資產的輪動對沖下，我的賬戶依然實現了5%以上的收益。

美國金融史學家、風險管理大師「彼得·伯恩斯坦」曾經說過一句話：你真正實現多元化投資的唯一時刻，是你持有一些你并不想擁有的資產的時候。

現在，恒生科技就是那個我們不想擁有的資產，在這種情況下，更應該堅定持有，持續定投。

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