2.52億拍得股權，近半需注銷？迅游科技與新晉大股東的仲裁迷局

近日，迅游科技（300467）一則仲裁公告引發市場關注。這家主營網絡加速服務的上市公司，正式向新晉大股東重慶海運天企業管理有限公司（下稱“海運天”）提起仲裁，要求其替代原股東履行業績補償義務，涉及近745萬股股份注銷及現金分紅返還。而海運天則迅速提出反請求，一場圍繞股權拍賣遺留問題的博弈正式拉開帷幕。

這場糾紛的源頭，要從一場司法拍賣說起。2026年1月末，迅游科技原股東天成投資、天宇投資所持有的公司股份，完成司法拍賣過戶手續，競買人海運天成功拍得相關股權。與此同時，海運天的一致行動人重慶海行天企業管理有限公司（下稱“海行天”），此前已通過法拍獲得406.26萬股迅游科技股份。過戶完成后，海運天與海行天合計持有迅游科技1544.06萬股股份，占公司總股本的7.60%，成為公司新晉大股東，二者合計耗資約2.52億元。

然而，這筆看似正常的股權收購，很快陷入尷尬境地——迅游科技隨即提出仲裁，要求海運天交付744.41萬股股份由上市公司注銷，同時返還應補償股份對應的現金分紅26.05萬元，并承擔仲裁費用和保全保險費。這意味著，海運天斥資2.52億元拿下的股權，接近一半可能要被無償返還注銷，相當于剛入局就面臨“腰斬”式損失。

為何新晉大股東要為原股東的承諾“買單”？核心癥結在于這筆拍賣股權的特殊背景。據悉，海運天拍得的股份，是迅游科技2017年收購獅之吼100%股權時，向交易對方天成投資、天宇投資發行的股份。當時，天成投資、天宇投資曾作出業績承諾，但最終未能完成，按照約定，二者應分別向迅游科技補償股份578.98萬股、165.43萬股，合計744.41萬股，并返還相應現金分紅26.05萬元。但遺憾的是，這兩家原股東遲遲未能履行業績補償義務。

迅游科技的訴求并非無據可依。公司表示，天成投資、天宇投資背負業績補償責任期間，其所持公司股份尚未解除限售。根據證監會相關規定，承諾人作出股份限售等承諾后，若所持股份因司法強制執行、繼承、遺贈等非交易方式過戶，受讓方應當遵守原股東作出的相關承諾。因此，作為股權受讓方的海運天，理應替代原股東履行上述業績補償義務。

值得注意的是，成都市中級人民法院在發布該批股份競買公告時，已明確披露拍賣股份為“限售流通股”，并提示競買人需遵守相關法律法規及上市公司章程，同時強調“因未了解相關規定導致的后果，責任自負”。這意味著，海運天在參與競拍時，理論上應當知曉該批股權可能附帶的業績補償義務。

事實上，雙方并非沒有嘗試協商解決。在海運天成為大股東后，迅游科技已于1月22日向其發出書面溝通函，要求其在10個工作日內協商業績補償事宜。2月2日，海運天回函表示愿意依法依規處理歷史遺留問題，但需要合理時間調查核實。但從最終提起仲裁的結果來看，雙方的協商并未達成一致，矛盾最終走向司法解決。

這場糾紛中，斥巨資入局的海運天究竟是什么來頭？企查查信息顯示，海運天與海行天同受重慶智龍網聯新能源汽車科技有限公司（下稱“智龍網聯”）控制，而智龍網聯的上層股東，是數字營銷巨頭博拉網絡。公開資料顯示，博拉網絡主營新能源汽車數字化服務和“短視頻+AI”兩大板塊，實際控制人為童毅，曾于2015年在新三板掛牌，后續兩次沖擊IPO（創業板、科創板）均以失敗告終。科創板上市委員會曾指出，博拉網絡在業務模式、核心技術及技術先進性等方面的披露存在不充分、不準確、不一致的問題。

對于海運天而言，此次入局迅游科技本被外界解讀為看好公司發展前景的布局——其在權益變動書中曾表示，增持股份基于對迅游科技投資價值的認可，不排除未來12個月內繼續增持或減持。但如今，仲裁糾紛的爆發，讓這筆投資蒙上了一層陰影。若仲裁結果支持迅游科技的訴求，海運天將面臨巨額損失；而若海運天的反請求得到支持，迅游科技則可能無法收回應得的業績補償，進而影響公司及中小股東利益。

目前，仲裁申請與反請求均已被受理，雙方的答辯與舉證工作將逐步推進。這場因股權拍賣引發的業績補償糾紛，本質上是原股東違約后的責任歸屬爭議，也給資本市場敲響了警鐘——投資者參與司法拍賣股權時，需充分核查股權背后的潛在風險，避免因忽視附加義務而陷入被動。

對于迅游科技而言，能否通過仲裁收回業績補償，關乎公司資產與股東權益的維護；對于海運天來說，這場仲裁的結果，將直接決定其2.52億元投資的最終回報。這場博弈的走向，不僅影響兩家企業的發展，也將成為資本市場中股權拍賣風險管控的典型案例，值得持續關注。