“港股白酒第一股”發(fā)出預(yù)警

次高端白酒的品牌溢價(jià)正在失去支點(diǎn)。

有研報(bào)指出，剛剛過去的春節(jié)假期，白酒行業(yè)整體消費(fèi)出現(xiàn)10%左右的收縮，不同價(jià)格帶產(chǎn)品分化顯著：高端白酒聚焦宴席消費(fèi)、中低價(jià)產(chǎn)品霸占大眾家庭消費(fèi)，都取得不錯(cuò)的動(dòng)銷表現(xiàn)，處于中間帶的次高端白酒則“腹背受敵”，以此為主要產(chǎn)品的酒企承壓顯著。

2月27日晚間，“港股白酒第一股”珍酒李渡（6979.HK）披露業(yè)績預(yù)警公告，核心財(cái)務(wù)指標(biāo)較上年“腰斬”。公司預(yù)計(jì)2025年?duì)I收約35.5億元—37億元，同比下滑47.7%—49.8%；歸母凈利潤預(yù)計(jì)為5.2億元—5.8億元，同比下降56.1%—60.6%，堪稱其上市以來最“慘”年報(bào)。

水芙蓉/攝

珍酒李渡將業(yè)績下滑的主要原因歸結(jié)為市場需求減弱，尤其是商務(wù)、社交宴請(qǐng)及禮贈(zèng)場合的消費(fèi)下滑，且去年下半年公司還進(jìn)一步降渠道庫存。

需要注意的是，在白酒行業(yè)周期調(diào)整加劇的大背景下，珍酒李渡是去年少數(shù)有“大動(dòng)作”的酒企。

一是公司創(chuàng)始人吳向東開始在社交平臺(tái)打造個(gè)人IP、頻繁直播；二是推出定價(jià)88元/瓶的“牛市”啤酒，進(jìn)軍新賽道；三是著重打造新的戰(zhàn)略大單品“大珍·珍酒”，由吳向東親自路演推廣，在渠道上給予大量資源支持。

“大珍”出現(xiàn)在珍酒李渡的“危機(jī)時(shí)刻”。

2025年上半年，公司原有四大品牌（珍酒、李渡、湘窖和開口笑）全線銷量下滑、量價(jià)齊跌，作為核心支柱的珍酒營收更是出現(xiàn)近45%的縮水，導(dǎo)致珍酒李渡期內(nèi)整體收入同比下滑四成至24.97億元。

左宇/攝

吳向東對(duì)“大珍”寄予“第二個(gè)飛天茅臺(tái)”的厚望，團(tuán)購定價(jià)為600元/瓶，并邀請(qǐng)“華為二公主”姚安娜代言，并在高鐵機(jī)場、電梯等場合大量鋪設(shè)廣告。

渠道建設(shè)上，珍酒李渡對(duì)其啟動(dòng)“萬商聯(lián)盟”計(jì)劃，希望招募上萬家聯(lián)盟商，通過股權(quán)激勵(lì)、嚴(yán)控價(jià)格等方式，與聯(lián)盟商形成利益共同體，加大產(chǎn)品鋪貨。

公司在去年半年報(bào)中明確指出，“大珍”有望在下半年帶來可觀的銷量貢獻(xiàn)，但從業(yè)績預(yù)告測算來看，2025年下半年珍酒李渡整體營收規(guī)模僅11億元左右，“大珍”實(shí)際業(yè)績可能并不樂觀。

變化不止發(fā)生在產(chǎn)品和渠道。

去年10月，加入公司近20年的顏濤卸任CEO職位，“新帥”湯向陽具備技術(shù)和銷售雙重背景，曾任李渡酒業(yè)總經(jīng)理，期間最大成就是帶領(lǐng)公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，并從小眾區(qū)域品牌走向大眾。

對(duì)湯向陽而言，這又是一次“臨危受命”。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，2026年白酒行業(yè)的形勢仍不樂觀，珍酒李渡在財(cái)報(bào)中表示，今年將繼續(xù)推進(jìn)萬商聯(lián)盟模式、進(jìn)一步將資源投放至市場開發(fā)和消費(fèi)者教育，并捕捉新增消費(fèi)需求，包括加快推出次高端及以下產(chǎn)品，擴(kuò)大生日、婚宴等場合的占有率。