信號很強烈！中央罕見表態(tài)，A股這些板塊即將大漲！

文 | 付一夫

2026 年是 “十五五” 規(guī)劃開局之年，也是我國加快構建新發(fā)展格局、推動高質量發(fā)展取得實質性突破的關鍵一年。在全球經濟復蘇乏力、地緣政治沖突持續(xù)、單邊主義與保護主義加劇的復雜外部環(huán)境下，國內經濟正處于結構轉型深化、增長動能轉換、風險防范化解的重要階段。

在此背景下，萬眾矚目的《2026年政府工作報告》（以下簡稱 《報告》）正式發(fā)布。《報告》立足國內外發(fā)展大勢，提出了一系列具有前瞻性、針對性、可操作性的新提法與新思路，既延續(xù)了近年來宏觀政策的連續(xù)性與穩(wěn)定性，又針對新形勢新挑戰(zhàn)作出創(chuàng)新性部署，為全年及 “十五五” 時期經濟社會發(fā)展劃定了清晰路線圖，背后更是蘊含著深刻的戰(zhàn)略考量與政策邏輯。

一、經濟增速設定：兼顧彈性與質量

《報告》在經濟增長目標的表述上，出現(xiàn)了一個引人矚目的重要變化：明確提出“經濟增長4.5%-5%，在實際工作中努力爭取更好結果”。這是繼2019年之后，再次將經濟增長目標設定為“區(qū)間形式”，取代了過去數(shù)年常用的“左右”表述。

2026年作為 “十五五” 規(guī)劃開局之年，這一表述顯然意義不凡，它絕非簡單的文字調整，而是基于國內外發(fā)展形勢、兼顧發(fā)展與安全作出的科學部署，蘊含著三重深刻的政策考量。

（1）為結構調整和風險防范留出充足戰(zhàn)略空間。

從目標特征來看，4.5%是必須守住的增長底線，對應就業(yè)、民生、財政等基礎保障需求；而5%是積極進取的上限，對應經濟回升向好的潛力空間。如此一來，既展現(xiàn)出管理層對經濟運行的“托底”承諾，確保經濟始終運行在合理區(qū)間、避免出現(xiàn)大幅波動，同時也為推進結構調整、防范化解各類風險、深化重點領域改革，騰出了寶貴的政策空間。而這種區(qū)間設定，也徹底擺脫了過去“保8”“保7”式的剛性目標束縛，讓各地能夠跳出數(shù)字增長的競賽，更從容地聚焦高質量發(fā)展，將更多精力投入到產業(yè)升級、民生改善等核心領域。

（2）與2035年遠景目標實現(xiàn)科學銜接、穩(wěn)步推進。

根據(jù)測算，按照“到2035年人均GDP達到2萬美元以上、比2020年翻一番”的遠景目標倒算，未來十年我國經濟年均增長4.17%以上即可順利實現(xiàn)這一目標。此次4.5%-5%的區(qū)間目標，明顯高于這一“及格線”，既體現(xiàn)了“十五五”時期夯實發(fā)展基礎、全面發(fā)力的戰(zhàn)略要求，也彰顯了我國實現(xiàn)中長期發(fā)展目標的堅定決心，既不急于求成，也不消極保守，為后期經濟持續(xù)健康發(fā)展筑牢了基礎。

（3）以政策確定性對沖外部環(huán)境不確定性。

近年來，我國經濟發(fā)展的外部環(huán)境將更趨復雜多變，2026年經濟運行中不確定、難預料的因素很可能比預期更多。在此背景下，提出4.5%-5%的區(qū)間目標，正是為了應對這些不確定性留足政策彈性和余地。而“在實際工作中努力爭取更好結果”這一補充表述，則傳遞出積極進取的發(fā)展導向：只要充分發(fā)揮主觀能動性，把各種有利條件用好用足，完全可以實現(xiàn)更高質量、更高水平的增長，進一步提振市場信心。如此不僅為地方因地制宜發(fā)力預留了操作空間，也避免了“下行壓力增大”預期的形成。

一言以蔽之，“區(qū)間目標”更符合經濟運行的客觀規(guī)律，承認了經濟增長的波動性，能夠給予市場更穩(wěn)定、更明確的預期——無論外部環(huán)境如何變化，我國經濟增長都不會滑出合理區(qū)間，有效緩解市場焦慮。這種“底線思維+進取精神”的雙重表述，既守住了經濟發(fā)展的基本盤、穩(wěn)住了市場信心，又釋放了主動作為、力爭更好發(fā)展的積極信號，堪稱我國宏觀調控藝術的升級版，彰顯了決策層駕馭復雜經濟局面的成熟能力。

二、擴大內需：“加減乘除”重塑消費底層邏輯

《報告》連續(xù)第二年將擴大內需放在年度工作任務的首位。與往年不同的是，今年的擴大內需部署出現(xiàn)了具有里程碑意義的新提法：首次明確提出“實施城鄉(xiāng)居民增收計劃”，并系統(tǒng)運用“加、減、乘、除”四法提振消費——這一系統(tǒng)性方法論的提出，打破了以往消費政策碎片化的局限，標志著我國消費政策進入制度化、體系化重構的新階段。

（1）“加法”直指居民收入，從根本上筑牢消費基礎。

《報告》首次提出實施城鄉(xiāng)居民增收計劃，明確將在促進低收入群體增收、增加居民財產性收入、完善薪酬分配和社會保障制度等方面，推出一批務實管用的政策措施。這一舉措背后，是對“消費不是刺激出來的，而是收入支撐起來的”這一經濟規(guī)律的深刻認知，意味著我國政策邏輯正在從“生產性激勵”轉向“消費能力建設”，從“物”的積累轉向“人”的賦能，從根本上激活消費內生動力。

（2）“減法”聚焦化解居民消費的“后顧之憂”，持續(xù)釋放消費潛力。

《報告》明確提出，加大在醫(yī)療、養(yǎng)老、生育養(yǎng)育等民生保障領域的投入力度，提高居民醫(yī)保人均財政補助標準，大力發(fā)展普惠托育服務，不斷完善社會保障體系。對于邊際消費傾向最高的中低收入群體而言，醫(yī)療、養(yǎng)老等剛性支出壓力的減輕，意味著可用于自由消費的“活錢”明顯增加，這種通過完善社會保障釋放消費潛力的思路，直擊消費提振的核心痛點，讓老百姓真正敢消費、愿消費。

（3）“乘法”通過財政與金融協(xié)同發(fā)力，放大政策促消費效應。

2026年，我國新創(chuàng)設1000億元財政金融協(xié)同促內需專項資金，同時優(yōu)化實施服務業(yè)經營主體貸款貼息和個人消費貸款貼息政策。這一政策設計的核心的是，當居民購買汽車、家電等大宗商品時，財政資金將直接為其承擔部分貸款利息，有效降低消費成本、減輕消費負擔。這種“財政+金融”的協(xié)同模式，能夠充分發(fā)揮資金的乘數(shù)效應，以有限的財政投入撬動更大規(guī)模的消費，進一步激活消費市場活力。

（4）“除法”著力破除消費領域的隱性壁壘，暢通消費循環(huán)。

《報告》明確提出，進一步清理各類消費限制性措施，比如在部分城市放寬車輛購買限制、增發(fā)購車指標，支持符合條件的臨街商鋪開展外擺經營，簡化消費促銷活動審批流程等。這些舉措看似細微，卻直擊消費場景拓展的痛點難點，有效打破消費梗阻，讓消費市場更具活力、更具包容性。

值得注意的是，“城鄉(xiāng)居民增收計劃”和“投資于人”的核心理念，是今年擴大內需政策最突出的新意所在。

回顧以往，我國擴大內需更多依賴對“物”的補貼，比如家電下鄉(xiāng)、汽車購置稅減免等短期刺激措施，雖能在短期內拉動消費增長，但難以形成持續(xù)動力。而今，政策重心已明確轉向對“人”的投資，核心是讓居民的“錢袋子”真正鼓起來，讓老百姓的消費預期更穩(wěn)定、消費底氣更充足，實現(xiàn)從敢消費到愿消費、能消費的轉變。

而這些充分反映出，決策層已深刻認識到，消費的內生動力最終來自于居民的收入水平和保障能力，只有將擴大內需戰(zhàn)略從短期刺激政策延伸至長期制度安排，才能讓消費真正成為經濟增長的壓艙石，為經濟持續(xù)健康發(fā)展提供持久動力。

三、新質生產力：從概念引領到系統(tǒng)布局

《報告》在產業(yè)發(fā)展領域的部署呈現(xiàn)出鮮明的轉型特征：從去年“加快發(fā)展新質生產力”的宏觀號召，轉向今年“加緊培育壯大新動能”的系統(tǒng)性布局，明確了新質生產力培育的具體路徑、重點領域和保障機制，標志著新質生產力發(fā)展進入落地實施、全面推進的新階段。

（1）未來產業(yè)：建立“投入增長和風險分擔”新機制

《報告》在培育壯大新興產業(yè)和未來產業(yè)方面，首次提出“建立未來產業(yè)投入增長和風險分擔機制”，這是針對未來產業(yè)發(fā)展特點推出的極具針對性的制度創(chuàng)新，為未來產業(yè)發(fā)展破解了核心瓶頸。

未來產業(yè)具有高投入、高風險、長周期的顯著特點，單純依靠市場力量往往會面臨“市場失靈”問題，企業(yè)和社會資本參與的積極性難以充分調動。對此，《報告》明確劃定了未來產業(yè)的重點發(fā)展領域，包括未來能源、量子科技、具身智能、腦機接口、6G等前沿領域。為支撐這些領域發(fā)展，我國將建立健全風險分擔機制，高效用好國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、天使投資，引導政府投資基金帶頭做“耐心資本”，為初創(chuàng)型科技企業(yè)提供長期資金支持，推動更多初創(chuàng)企業(yè)加快成長為科技領軍企業(yè)。

這種“投入增長+風險分擔”的雙輪驅動模式，核心是解決創(chuàng)新型企業(yè)不敢投、投不起、長不大的困境。當政府通過政策性金融工具為社會資本分擔部分投資風險時，才能有效增強社會資本的投資信心，引導更多資金進入具有顛覆性潛力的前沿領域，為新質生產力培育開辟新賽道、儲備新動能。

（2）智能經濟：從“技術突破”到“形態(tài)重構”

《報告》首次明確提出“打造智能經濟新形態(tài)”，這一表述標志著我國智能經濟發(fā)展從單純的技術突破，轉向產業(yè)形態(tài)、發(fā)展模式的全面重構。智能經濟是以人工智能為核心引擎、以數(shù)據(jù)為關鍵要素、以全域智能化為基本特征的新一代經濟形態(tài)，是新質生產力的重要載體，未來有望將成為拉動經濟增長的重要新引擎。

《報告》為智能經濟發(fā)展部署了清晰的實施路徑：一是深化拓展“人工智能＋”行動，促進新一代智能終端和智能體加快推廣應用，推動人工智能在制造業(yè)、服務業(yè)、農業(yè)等重點行業(yè)領域實現(xiàn)商業(yè)化、規(guī)模化落地；二是加快新型基礎設施建設，實施超大規(guī)模智算集群、算電協(xié)同等重點工程，夯實智能經濟發(fā)展的硬件基礎；三是深化數(shù)據(jù)資源開發(fā)利用，健全數(shù)據(jù)要素基礎制度，推動數(shù)據(jù)與產業(yè)深度融合，充分釋放數(shù)據(jù)要素價值。

（3）傳統(tǒng)產業(yè)：2000億特別國債支持設備更新，激活舊動能

《報告》在聚焦新產業(yè)、新動能的同時，并未忽視傳統(tǒng)產業(yè)的升級發(fā)展，而是明確提出“優(yōu)化提升傳統(tǒng)產業(yè)”，實現(xiàn)新舊動能協(xié)同發(fā)力。《報告》明確，2026年將新部署一批重大技術改造升級項目，安排2000億元超長期特別國債資金，專門支持傳統(tǒng)產業(yè)大規(guī)模設備更新，同時推行普惠性“上云用數(shù)賦智”服務，推動傳統(tǒng)產業(yè)與數(shù)字技術深度融合。

上述部署充分說明：新質生產力的培育并非對傳統(tǒng)產業(yè)的簡單替代，而是通過數(shù)智化改造、技術升級，推動傳統(tǒng)產業(yè)實現(xiàn)整體能級躍升，讓傳統(tǒng)產業(yè)成為新質生產力發(fā)展的重要支撐。

從“概念引領”到“系統(tǒng)布局”，2026年新質生產力的政策思路已形成清晰的三層架構：通過未來產業(yè)開辟新賽道，通過智能經濟重構新形態(tài)，通過技術改造激活舊動能，這種立體化布局為“十五五”期間產業(yè)升級奠定了堅實基礎，推動我國產業(yè)體系向高端化、智能化、綠色化轉型。

四、改革開放：直擊痛點，各有側重

《報告》提出了兩個極具分量、意義深遠的新表述：一是“綜合整治‘內卷式’競爭”，二是“有序推進自主開放、單邊開放”。前者直指國內統(tǒng)一大市場建設的深層梗阻，聚焦國內競爭秩序優(yōu)化；后者標志著我國對外開放進入制度型開放的新階段，彰顯了主動開放的堅定決心，二者共同構成了今年乃至整個“十五五”期間改革開放的核心思路。

（1）對內改革：以“整治內卷”重構市場競爭邏輯

“內卷式”競爭寫入政府工作報告，標志著中央對當前部分行業(yè)存在的低價惡性競爭、產能過剩加劇、企業(yè)利潤微薄、創(chuàng)新動力不足等問題，已經有了明確的治理態(tài)度和具體舉措，也是優(yōu)化國內統(tǒng)一大市場建設的關鍵抓手。《報告》明確提出，實施全國統(tǒng)一大市場建設指引，出臺新版市場準入負面清單，系統(tǒng)整治招標投標、招商引資領域的突出問題，推進重點行業(yè)產能治理，規(guī)范市場競爭秩序。

回顧以往，在GDP增長導向的驅動下，部分地方政府為吸引投資、拉動增長，往往傾向于通過壓低土地價格、給予過度優(yōu)惠政策、默許低價傾銷等方式開展競爭，導致部分新興產業(yè)也陷入“越賣越虧、越虧越賣”的惡性內卷怪圈，既浪費了資源，也制約了產業(yè)升級和創(chuàng)新發(fā)展。此次整治“內卷式”競爭，并非否定市場競爭，而是要從源頭完善競爭規(guī)則，嚴查低于成本價的惡性傾銷行為，保護創(chuàng)新企業(yè)的合理利潤空間，引導市場競爭從“價格戰(zhàn)”轉向質量與創(chuàng)新的競爭。

這一提法的背后，同樣隱含著對地方政府行為邏輯的深刻糾偏。當頂層設計不再過度追求經濟增長的高速度，而是更加注重發(fā)展質量和效益時，地方政府也將獲得更多從容轉型的空間，逐步從“增長競賽”轉向“質量競爭”，將工作重心放在優(yōu)化營商環(huán)境、培育特色產業(yè)、推動創(chuàng)新發(fā)展上，為國內統(tǒng)一大市場建設掃清障礙。

（2）對外開放：從“被動接軌”到“主動單邊”

在對外開放領域，《報告》提出“有序推進自主開放、單邊開放”，這一表述的轉變具有里程碑意義，標志著我國對外開放從過去“以開放倒逼改革”的被動接軌，轉向根據(jù)自身發(fā)展階段和戰(zhàn)略需求，主動向世界敞開市場的新階段，彰顯了我國擴大高水平開放的堅定決心和自信。

《報告》明確了主動開放的具體舉措：穩(wěn)步擴大單方面免簽或全面互免簽證范圍，便利人員往來和經貿合作；加大穩(wěn)外貿力度，出臺穩(wěn)外資行動方案，持續(xù)優(yōu)化外資營商環(huán)境；實施自由貿易試驗區(qū)提升戰(zhàn)略，推動海南自由貿易港啟動全島封關運作，打造開放新高地；進一步擴大增值電信、生物技術、外商獨資醫(yī)院等領域開放試點，推動開放領域不斷拓展等等。數(shù)據(jù)顯示，2025年我國新設外資企業(yè)數(shù)量增長19.1%，這一良好勢頭充分說明，我國主動開放的舉措已經取得積極成效，正在持續(xù)吸引全球資源要素集聚。

從“招商引資”到“制度競爭”，從“增量開放”到“規(guī)則開放”，2026年改革開放的新思路，核心是通過重塑國內競爭秩序、提升對外開放能級，破除制約國民經濟循環(huán)的體制機制障礙，釋放制度紅利，推動國內市場與國際市場更好聯(lián)通，為經濟發(fā)展注入更強的制度動能。

五、風險防控：從“化解存量”到“構建新模式”

《報告》在風險防控領域，呈現(xiàn)出從應急式處置向制度化構建的深刻轉變，摒棄了以往“拆彈式”的被動處置思路，在房地產、地方政府債務、金融風險三大重點領域，均提出了系統(tǒng)性、長效化的新提法，標志著我國風險防控工作進入規(guī)范化、制度化的新階段。

（1）房地產：從“止跌回穩(wěn)”到“控增量、去庫存、優(yōu)供給”

在房地產市場調控方面，《報告》提出“因城施策控增量、去庫存、優(yōu)供給”，與此前“止跌回穩(wěn)”的表述相比，新增了更具針對性、可操作性的政策指向，標志著房地產調控從單純的“防風險”轉向“防風險與促發(fā)展并重”，著力構建房地產發(fā)展新模式。

其中，“控增量”意味著從源頭遏制新的庫存積壓，合理控制新增商品房供應，避免供需失衡進一步加劇；“去庫存”直指當前房地產市場的主要矛盾——存量商品房過多，通過多種渠道盤活存量資源，緩解市場庫存壓力；“優(yōu)供給”則著眼于長遠發(fā)展，明確提出“有序推動安全舒適綠色智慧的‘好房子’建設”，滿足居民高品質住房需求，推動房地產市場從“量的擴張”轉向“質的提升”。

《報告》特別強調“鼓勵收購存量商品房重點用于保障性住房等”，這一舉措堪稱打通商品房市場與保障房體系的關鍵一招，既有效消化了商品房庫存，又增加了保障性住房供給；既穩(wěn)市場、防風險，又惠民生、促公平，推動房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。《報告》還明確提出進一步發(fā)揮“保交房”白名單制度作用，防范債務違約風險，為房地產市場穩(wěn)定筑牢底線。

（2）地方債務：從“化債”到“轉型”

在地方政府債務風險防控方面，《報告》提出“優(yōu)化債務監(jiān)測考核指標，構建統(tǒng)一的政府債務管理長效機制”，這一表述意味著地方債務治理正在從應急處置走向制度構建，從單純的化解存量債務轉向化解存量與防范增量并重、推動轉型與長效監(jiān)管結合。

《報告》明確了具體舉措：支持各地用足用好政策，加快化解隱性債務風險，嚴防虛假化債，堅決把遏制違規(guī)新增隱性債務作為鐵的紀律。同時提出“分類有序推動改革轉型”，明確地方融資平臺不能只聚焦“化債”，更要通過深化改革實現(xiàn)轉型發(fā)展，提升自身造血能力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。此外，報告還提出加大金融、財政支持力度，優(yōu)化債務重組和置換辦法，多措并舉化解地方政府融資平臺經營性債務風險，為地方債務治理提供了堅實支撐。

（3）金融風險：充實處置資源，強化早期糾正

在金融風險防控領域，《報告》提出“充實地方中小金融機構風險處置資源和手段”，聚焦地方中小金融機構這一風險防控的重點和難點，出臺了針對性的防控舉措。地方中小金融機構扎根地方、服務基層，其風險狀況直接關系到區(qū)域金融穩(wěn)定和實體經濟發(fā)展，此次《報告》明確提出多渠道加大資本補充力度，穩(wěn)妥處置金融機構不良資產，強化金融風險監(jiān)測預警和早期糾正，推動風險防控理念從事后處置向早期糾正前移。

這種理念轉變，能夠有效防范金融風險擴大蔓延，及時化解苗頭性、傾向性風險，進一步健全金融風險防控體系，筑牢金融安全底線，為實體經濟發(fā)展營造安全穩(wěn)定的金融環(huán)境。

縱觀2026年風險防控領域的政策部署，最核心的變化在于：不再是簡單的“拆彈式”風險處置，而是著眼于構建“房地產發(fā)展新模式”“政府債務管理長效機制”“金融風險防控體系”等制度框架，通過制度化、規(guī)范化的舉措，從根本上防范化解各類風險。這種從“化解存量”到“構建模式”的轉變，意味著決策層正在為中長期經濟安全筑牢制度底座，推動風險防控工作走向常態(tài)化、長效化，為經濟高質量發(fā)展保駕護航。

六、結語：在制度重構中開啟“十五五”新征程

2026年《政府工作報告》給出的五大新提法、新思路，并非孤立的政策碎片，而是相互關聯(lián)、環(huán)環(huán)相扣的制度重構體系，共同構成了“十五五”開局之年宏觀經濟政策的核心框架：

經濟增速的區(qū)間設定，為結構調整、風險防控留出了充足空間，彰顯了“穩(wěn)中有進”的發(fā)展導向；擴大內需的“加減乘除”四法，重塑了消費的底層邏輯，推動消費成為經濟增長的壓艙石；新質生產力的系統(tǒng)布局，培育了未來增長引擎，推動產業(yè)體系向高端化轉型；改革開放的內外聯(lián)動，釋放了制度紅利，打通了國民經濟循環(huán)的堵點；風險防控的模式構建，筑牢了經濟安全底線，為發(fā)展保駕護航。

這五大新思路共同指向一個核心目標：中國經濟正在擺脫對傳統(tǒng)增長路徑的依賴，逐步構建更具韌性、更可持續(xù)、更高質量的發(fā)展模式，穩(wěn)步開啟“十五五”新征程。當前，外部環(huán)境復雜多變、內部轉型任務艱巨，這種制度層面的主動重構，本身就是我國經濟發(fā)展最大的確定性。隨著這些新思路、新舉措在2026年落地生根、開花結果，必將推動中國經濟在高質量發(fā)展的道路上實現(xiàn)新的跨越，為全面建設社會主義現(xiàn)代化國家奠定堅實基礎。

至于配置層面，我們認為應該緊跟著全國兩會政策的引導，尤其是考慮到近期中東局勢不會改變A股長期運行趨勢，市場最終將回歸國內經濟基本面與產業(yè)升級主線上來，因此立足長遠可布局兩大方向：

第一，供需格局改善與行業(yè)盈利修復帶動的“反內卷”概念，以及估值具備安全邊際的紅利資產，配置邏輯依然清晰，建議關注有色、基礎化工、鋼鐵、水泥、建筑材料、金融等板塊；第二，全球百年未遇之大變局加速演進，國內經濟底層邏輯轉向新質生產力，國產算力、半導體、人工智能、新能源、商業(yè)航天、國防軍工等“十五五”重點領域仍會反復活躍，值得密切關注。