新奧股份兩份LNG長期購銷協議調整：一份終止，一份“打折”

3月5日盤后，新奧股份（SH600803，股價21.63元，市值669.62億元）披露了子公司與Energy Transfer LNG Export,LLC（以下簡稱“ET LNG出口公司”）及Cheniere Marketing,LLC（以下簡稱“切尼爾”）簽訂的兩份液化天然氣（LNG）長期采購協議的新進展。其中一份采購合同因未滿足生效條件而終止，一份180萬噸/年的LNG采購合同調整為90萬噸/年，將自2026年起執行，為期20年。

這一進展標志著新奧股份在優化海外LNG資源布局方面邁出了關鍵一步，也反映了當前全球LNG市場供需格局的變化。

270萬噸協議終止，180萬噸協議調整為90萬噸執行

新奧股份的子公司ENN LNG(Singapore)Pte Ltd（以下簡稱“新奧新加坡公司”）與ENN Global Trading Pte Ltd（以下簡稱“新奧貿易公司”）于2022年3月29日分別與ET LNG出口公司簽署LNG購銷協議，由于未滿足合同生效的先決條件，新奧新加坡公司、新奧貿易公司與ET LNG出口公司按照協議約定確認已簽署的LNG購銷協議終止。

這兩份協議原本約定的每年采購總量達270萬噸LNG，其中新奧新加坡公司每年采購180萬噸，新奧貿易公司每年采購90萬噸，合同期限均為20年，價格掛鉤亨利中心基準價格。原本預計最早自2026年開始采購。

2023年6月26日，新奧新加坡公司還與切尼爾簽署LNG采購協議。該協議原本約定新奧新加坡公司每年采購約180萬噸LNG。在最新進展中，由于其中90萬噸/年合同量的生效條件未達成，新奧新加坡公司與切尼爾協商后將合同量由180萬噸/年調整為90萬噸/年，期限仍為20年，自2026年起執行。

新奧股份在公告中強調，此次購銷協議的調整不會對公司財務及經營狀況造成重大不利影響。公司表示將繼續關注LNG長協合作機會，通過多元化布局保障供應鏈安全與穩定，為股東創造長期價值。同時，公司也提示了協議履行過程中可能出現的風險，包括不可抗力因素可能導致合同無法如期或全面履行，實際執行情況存在不確定性。

兩份LNG長期協議的生效條件是什么

要理解新奧股份此次合同調整的背景，需要查閱2022年、2023年公告。

2022年3月30日，新奧股份發布公告披露了子公司與ET LNG出口公司簽訂LNG采購合同的詳細情況。根據該公告，合同將在賣方滿足以下先決條件后生效：第一，賣方做出項目的最終投資決定；第二，賣方獲得美國政府的出口許可等必要審批。公告特別指出，若截至2022年12月31日，賣方未能完成上述先決條件，且未經雙方書面同意延期，任何一方有權選擇終止合同。

新奧股份在2022年公告中已經提示了相關風險，明確指出賣方是否能達成協議生效的先決條件存在不確定性，受國際油氣價格波動、行業政策變化等因素影響。

2023年6月27日，新奧股份披露了子公司與切尼爾簽訂LNG采購合同的情況。這份合同約定了更為復雜的生效條件，其中約90萬噸/年的合同量生效需滿足兩個關鍵先決條件：第一，賣方做出薩賓帕斯擴建項目的最終投資決定；第二，賣方獲得項目所需批準。

對比兩份公告的生效條件可以發現，新奧股份在簽訂LNG長期采購協議時都設置了嚴格的保護性條款。與ET LNG出口公司的合同設置了明確的時間限制（2022年12月31日），而與切尼爾的合同則將部分采購量（90萬噸/年）的生效與具體項目的投資決定和審批進度掛鉤。這種合同設計體現了新奧股份在海外資源采購中的風險控制意識，也為后續的合同調整留下了法律依據。

全球LNG市場已發生顯著變化

從行業背景來看，自2022年以來，全球LNG市場經歷了顯著變化。2022年俄烏沖突爆發后，歐洲對LNG的需求急劇增加，推動了全球LNG價格的上漲和供應鏈的重構。

隨著時間推移，美國LNG出口項目的審批和建設進度受到多種因素影響，包括環保政策、當地社區反對、融資成本上升等。

新奧股份作為中國領先的天然氣產業鏈一體化服務商，其LNG采購策略的調整也反映了中國企業在全球能源市場中的靈活應對能力。

通過將部分長期合同調整為更符合當前市場條件的規模，公司能夠在保障資源供應的同時，避免因市場變化而承擔過高的成本風險。這種策略調整對于在波動性較大的全球能源市場中保持競爭力具有重要意義。