中興通訊可持續發展與社會責任治理的深層次剖析研究

轉型陣痛與治理重構：中興通訊可持續發展與社會責任治理的深層次剖析研究

（作者：王連升）

摘要

本文以全球領先的綜合通信解決方案提供商中興通訊為研究對象，深入剖析其在“連接+算力”戰略轉型背景下，企業可持續發展與社會責任治理面臨的深層次挑戰及實踐路徑。研究發現，中興通訊的財務陣痛表面源于傳統業務見頂與新興業務毛利率承壓，實則揭示了企業在技術迭代周期、地緣政治風險與可持續發展目標多重壓力下的治理復雜性。公司通過將ESG提升至戰略層面、構建綠色供應鏈雙循環體系和開展系統化生態公益項目等措施，展現了領先企業的責任擔當。本文構建了“戰略-治理-運營-生態”四位一體的分析框架，旨在為中國高科技企業在復雜環境中平衡短期業績與長期可持續發展提供理論參考與實踐啟示。

1引言：轉型期的陣痛與可持續發展命題

成立于1985年的中興通訊，歷經四十年發展，已成為業務覆蓋全球160多個國家和地區的通信行業巨頭。2025年，在公司成立四十周年之際，其交出的三季度成績單卻引發市場震動：營業收入歷史性突破千億大關，達1005.20億元，但歸母凈利潤同比下滑32.69%，其中第三季度扣非凈利潤更是自2018年以來首次出現虧損。與此同時，公司完成了董事長交替，首任女掌門方榕上任，明確提出向“連接+算力”加速轉型。

這一系列事件并非孤立。從股價漲停后迅速回吐，到與美國聯邦通信委員會（FCC）持續的監管博弈，再到關聯新能源資產重組終止，中興通訊正處在一個技術周期、治理結構與外部環境交織的復雜轉型節點。在此背景下，傳統的財務與戰略分析已不足以解釋其面臨的全面挑戰。本文將基于可持續發展與社會責任治理（ESG）的理論視角，深入剖析中興通訊的轉型陣痛，探討中國高科技企業在追求商業成功與社會價值過程中所面臨的深層治理問題與實踐路徑。

2理論框架：可持續發展治理的多維視角

企業可持續發展與社會責任治理是一個涵蓋環境（Environmental）、社會（Social）和治理（Governance）的整合性框架。對于中興通訊這類處于技術前沿、供應鏈全球化的企業而言，其ESG實踐具有三個鮮明的維度：

戰略治理維度：可持續發展需從公司頂層戰略切入。深圳市在2025年明確提出培育具有國際影響力的ESG實踐先鋒企業，并將ESG體系建設與城市發展戰略綁定。這要求企業將ESG從邊緣的“合規項目”提升至核心的“戰略引擎”。

運營整合維度：社會責任需融入核心運營流程，特別是研發、供應鏈與產品生命周期管理。這要求企業在追求商業效率的同時，系統考量資源消耗、碳排放、勞工權益等廣泛的社會影響。

生態共建維度：在技術密集且標準主導的通信行業，企業的社會責任不僅限于自身運營，更延伸至對產業鏈、技術生態乃至國際規則的塑造與責任。這尤其在應對地緣政治挑戰與全球性議題（如氣候變化）時至關重要。

下文將以此框架，結合中興通訊的具體實踐與挑戰，展開深入分析。

3核心剖析：中興通訊的轉型陣痛與治理挑戰

中興通訊當前的業績波動，是其在多重壓力下進行戰略轉型的集中體現。以下從幾個層面進行剖析：

3.1主營業務的結構性變遷與盈利挑戰

中興通訊的業績壓力根源在于其收入結構與盈利結構的失衡。其傳統高利潤的運營商網絡業務正經歷周期下行，而作為增長引擎的新興算力業務則面臨“增收不增利”的窘境。

以下是其核心業務板塊的對比分析：

運營商網絡業務

·近期表現與趨勢：收入持續下滑。2024年同比下降15.02%，2025年上半年同比下滑5.99%，營收占比十年來首次低于50%。

·毛利率水平：高，約52.94%（2025年上半年）。

·面臨的挑戰：國內5G建設進入平穩期，運營商資本開支下滑。2025年三大運營商資本開支指引預計下降9.1%。

政企業務（以算力為主）

·近期表現與趨勢：收入高速增長。2025年上半年同比增長109.93%，前三季度算力業務營收同比增長180%。

·毛利率水平：低，僅8.27%（2025年上半年），且同比下降13.5個百分點。

·面臨的挑戰：市場競爭異常激烈，為搶占市場犧牲利潤。產品定制化、白牌化趨勢壓縮硬件利潤空間。

這種結構變化直接導致公司綜合毛利率從上年同期的40%以上驟降至2025年前三季度的30.55%。更深層次看，這暴露了公司在新舊動能轉換中，尚未建立起與新技術、新市場相匹配的可持續盈利能力模型。算力業務增長以犧牲利潤為代價，本質上是企業在激烈紅海市場中，為維持市場份額和未來話語權而采取的短期策略，但這與為股東創造長期穩定價值的治理目標存在張力。

3.2地緣政治風險與供應鏈責任外延

以美國FCC為代表的國際監管壓力，構成了中興通訊可持續發展的嚴峻外部挑戰。2025年3月，FCC將中興通訊等9家中國公司列入調查名單；5月，更進一步通過新規，禁止中國實驗室參與相關產品進入美國市場的認證測試。這標志著打壓從終端產品延伸至產業鏈上游的測試認證環節。

這一挑戰迫使企業的社會責任治理邊界極大外延。它不再僅僅是管理自身的碳排放或員工福利，而是必須構建一個全球性的、可信賴的供應鏈體系，以應對“信任”取代“成本”成為供應鏈核心考量的新現實。中興通訊需要確保其遍布全球的供應商網絡在遵守不同區域法規的同時，符合國際社會對企業人權、數據安全、技術倫理的期待。這對其供應鏈的透明度、韌性及合規治理能力提出了極高要求。

3.3“第二曲線”探索中的治理試錯：以興儲世紀重組為例

2025年10月，璉升科技終止收購中興系關聯的新能源企業興儲世紀69.71%股權，原因是交易價格等核心條款未達成一致。此事件可從兩個層面解讀：

一方面，它顯示了中興通訊通過資本運作整合關聯資產、探索數字能源“第二曲線”的意圖。興儲世紀作為全球光儲微電網解決方案提供商，其創始人侯為貴系中興通訊創始人，“中興系”合計持股超過35%，此次重組可視為中興系內部資源的協同嘗試。另一方面，重組的終止也反映了在跨界轉型過程中，公司治理面臨估值博弈、戰略協同與利益平衡的復雜性。如何評估非核心關聯資產的價值？如何設計交易結構以保護上市公司全體股東利益？這些治理問題直接影響了戰略執行的效率。

4實踐路徑：中興通訊的ESG治理行動與體系構建

面對挑戰，中興通訊在ESG領域已開展了一系列系統性實踐，試圖將可持續理念融入企業基因。

4.1戰略引領與治理架構升級

中興通訊已將可持續發展提升至公司戰略層面，在董事會下設立了“戰略與可持續發展委員會”，從最高治理機構層面進行統領。2024年，公司發布了明確的零碳戰略，并通過了SBTi（科學碳目標倡議）的審核，承諾2040年實現運營碳中和，2050年實現全面凈零。這標志著其環境目標從模糊的承諾轉向了有科學依據、可追蹤的國際標準路徑。

4.2綠色供應鏈的深度運營整合

中興通訊最具特色的實踐在于其綠色供應鏈管理。公司創新性地提出了“雙碳治理SMART模型”，并從采購、制造、物流、循環四個環節系統推進。

·綠色采購：公司將環保要求嵌入供應商管理全流程，不僅規范自身，還賦能并聯合上游供應商共同降碳。2024年，其指導覆蓋90%以上采購額的供應商完成碳盤查，并推動83家核心供應商參與CDP（全球環境信息研究中心）評估。

·綠色制造與物流：通過打造“綠智工廠”、構建全球智慧物流管理平臺，并聯合合作伙伴落地國內首條國際“端到端”碳中和物流線，實現運營環節的節能降耗。

·綠色循環：構建內外部“雙循環”模式，逆向產品再利用率達85%，并與運營商合作對退網設備進行升級改造以延長生命周期，踐行循環經濟。

這些實踐使其供應鏈評估連續三年入選CDP最高評級A榜單，并獲評“國家級綠色供應鏈管理企業”。

4.3社會公益與生態共建

在社會責任領域，中興通訊通過其公益基金會持續開展項目。例如，自2021年起攜手中國綠色碳匯基金會在河北豐寧等地開展生態修復造林項目，累計捐贈公益資金400萬元，完成造林近300畝，助力京津冀生態屏障建設。此類項目雖不直接產生經濟收益，但有助于塑造企業負責任的公民形象，并與國家“雙碳”戰略形成共振。

5討論與啟示：構建面向未來的高科技企業可持續發展治理體系

通過對中興通訊的案例剖析，我們可以得到以下幾點對中國高科技企業具有普遍意義的啟示：

超越財務績效的“韌性”定義：企業的可持續發展能力，應被重新定義為包含財務韌性、技術韌性、供應鏈韌性和治理韌性的多維概念。中興通訊的案例表明，僅關注營收增長是危險的，必須在戰略層面平衡短期市場占有與長期盈利能力，平衡技術自主與全球合作。

ESG是化解轉型風險的“穩定器”而非“成本項”：在業務轉型陣痛期，健全的ESG治理體系能幫助企業維持利益相關者（投資者、客戶、員工、監管機構）的信任。例如，透明的環境信息披露和穩健的供應鏈管理，可以在遭遇地緣政治沖擊時，為企業提供辯解和溝通的道德與事實基礎。

構建“戰略-治理-運營-生態”四位一體的實踐框架：

·戰略錨定：將ESG核心議題融入企業長期愿景與競爭戰略。

·治理護航：在董事會層面建立強有力的監督與執行機制，確保戰略落地。

·運營深耕：將責任要求分解、量化并嵌入研發、采購、生產、銷售等全業務流程。

·生態共贏：聯合產業鏈伙伴、行業協會、國際組織，共同應對氣候變化、技術倫理等系統性問題，參與甚至引領相關標準制定。

6結論

中興通訊的跌停與轉型陣痛，是中國高科技企業在全球技術周期更迭、產業格局重構和地緣政治波動大背景下的一個縮影。其遭遇的挑戰——傳統業務見頂、新興業務盈利難、外部監管高壓——恰恰凸顯了在現代商業環境中，卓越的技術與產品已不足以保障基業長青。企業必須在追求商業成功的同時，構建一套能夠有效管理環境與社會影響、并能適應復雜全球治理結構的可持續發展體系。

中興通訊的實踐表明，領先企業已經開始行動，通過戰略升級、供應鏈綠色革命和社會參與，將ESG從報告文字轉化為管理行動。未來的競爭，將是技術領先性與責任領導力的雙重競賽。對于志在全球的中國高科技企業而言，唯有將可持續發展內化為核心治理能力，方能在充滿不確定性的世界中，行穩致遠，贏得下一個時代。

本文基于公開資料及企業案例研究，旨在提供學術視角的剖析。文中引用的財務數據、事件描述主要來源于公司公告及36氪、同花順財經、C114通信網等財經媒體報道；ESG實踐信息來源于深圳市發改委、中國綠色碳匯基金會等官方或權威機構發布；監管風險分析參考了相關政府網站及行業深度分析。

作者簡介：王連升，研究員，構建了以"責任閉環"為哲學本體論、以"價值沉默"為戰略方法論、以"CSR為魂，ESG為體"為價值論的完整思想體系。兼任廣東省企業可持續發展研究會CSR專委會副會長，北京ESG研究院專家顧問，上海市計算機行業協會顧問。自2019年入職工業和信息化系統，深耕社會責任與可持續發展（供應鏈責任追溯等）及政產學研用媒利益相關方影響等領域。支撐完成工業和信息化部課題40余個。發表諸如《綠色金融與電子信息產業可持續發展的矛與盾》等學術研究200余篇。主導參與或編制《電子信息行業社會責任指南》等多項行業關鍵標準。主導編制《電子信息行業社會責任建設與可持續發展報告》行業報告6本。2022-2025年，被評為“2021年度中國產業研究突出貢獻者”“2022年度電子信息企業社會責任建設年度突出貢獻者”“2024年度全球電子協會亞洲標準委員會杰出服務服務個人”“2025全球電子協會亞洲標委會杰出服務個人”“2025全球電子協會中國ESG杰出個人”。

編制《中電標協社會責任工作委員會2021-2022年度工作報告》《中電標協社會責任工作委員會2022-2023年度工作報告》《中電標協社會責任工作委員會2023-2024年度工作報告》《中電標協社會責任工作委員會2024-2025年度工作報告》《2021-2022年度中國電子信息行業社會責任建設發展報告》《2022-2023年度電子信息行業社會責任建設與可持續發展報告》《2023-2024年度電子信息行業社會責任建設與可持續發展報告》《2024-2025年度電子信息行業社會責任建設與可持續發展報告》《中國電子工業標準化技術協會社會責任工作委員會2022年企業社會責任工作要點》《中國電子工業標準化技術協會社會責任工作委員會2023年企業社會責任工作要點》《中國電子工業標準化技術協會社會責任工作委員會2024年企業社會責任工作要點》《中國電子工業標準化技術協會社會責任工作委員會2025年企業社會責任工作要點》《中國電子工業標準化技術協會社會責任工作委員會2026年企業社會責任工作要點》。

發表《淺談綠色金融在電子信息產業可持續發展中的矛與盾》（《金融電子化》期刊4月刊上）《電子信息行業社會責任標準化研究》（《信息技術與標準化》2024年第6期）《第八屆中國電子信息行業社會責任年會在京成功舉辦》（《中國標準化》2022年01期)《電子信息行業年度社會責任報告發布》（中華工商時報2025-01-13第04版：四版）《八成企業借電子信息技術促產業升級》（中華工商時報2023-02-15第06版：六版）《第十一屆電子信息行業社會責任年會》（《中國經營報》2026-01-31）

中國知網發表：《女性供應商在產供鏈價值重構與產業發展戰略中的深層作用與實踐路徑研究》《從“智能肌體”到“產業神經”：2025中國智能制造的系統性躍遷與實踐路徑研究》《“十五五”時期中國電子信息行業可持續發展與社會責任治理：政產學研用協同的機遇、挑戰與路徑研究》《全球供應鏈ESG風險與出海企業的責任供應鏈管理：深層次剖析與實踐路徑研究》《歐洲供應鏈治理新范式：可持續發展與社會責任的“硬約束”與“軟共識”研究》《2025年度中國電子信息行業社會責任治理與可持續發展深層次剖析》《全球交易所社會責任治理與產供鏈企業溯源管理的協同演進：理論、實踐與制度創新研究》《標準引領與系統變革：中國電子產業女性職業可持續發展的多層次治理路徑研究》《超越邊界：企業可持續發展與社會責任的“共享治理2.0”模式建構研究》《創新生態失衡與組織認知陷阱：中國中小企業技術創新的可持續發展與社會責任治理路徑研究》《河南省汝陽縣從扶貧幫扶到鄉村振興的實踐路徑：基于可持續發展與社會責任治理的雙重視角研究》《從邊緣到核心：雙重約束下電子信息產業可持續發展的戰略范式重塑研究》《數字時代的性別重構：電子信息行業性別平等與職業女性可持續發展賦能路徑研究》《科技與自然的和解：臺積電水資源閉環管理體系的深度解構及其對全球高耗能產業綠色轉型的啟示》《上市公司治理結構的范式重構：上交所《規范運作指引（2025年修訂）》的深度解讀與實踐路徑》《責任共生機制：構建人類未來可持續價值創造的倫理與實踐框架研究》《全球視野下的中國企業信譽構建：社會責任、品牌傲慢與可持續發展戰略的深度剖析》《“人工智能+制造”專項行動的可持續發展與社會責任治理：全球實踐、多維影響與未來路徑研究》《中國綠色電力證書（GEC）體系的深層次剖析與實踐路徑研究：從國內閉環到國際互認》《《電子信息行業社會責任指南》SJ/T16000-2016版本的實踐邏輯、多維價值與行業革新路徑：基于標準解讀與企業實踐的分析研究》《從合規到核心競爭力：綠色供應鏈管理的CSR治理與實踐路徑研究《超越工具理性：王連升思想體系的跨行業驗證、動態平衡與技術重塑》《從“技術驅動”到“責任引領”：北京軟件和信息服務業社會責任治理的演進、挑戰與優化路徑》《“不出海，就出局”：集體誤判、可持續發展與社會責任治理，基于中國出海企業的深層次剖析與實踐路徑研究》《《國有資產法》出臺背景下可持續發展與社會責任治理的深層次剖析與實踐路徑研究》《電子信息行業社會責任管理體系（SJ/T11728-2018）可持續發展與社會責任治理的學術研究》《中國電子信息行業社會責任建設的戰略路徑與創新實踐：基于“十五五”規劃背景的深度剖析研究》《中國電子信息行業社會責任建設與可持續發展：多維透視與實踐創新研究》《工信部下屬198個學協會社會責任建設與可持續發展深層剖析與實踐路徑研究》《電子信息行業社會責任建設的中國實踐：基于中電標協社責委的機制創新與ESG融合路徑》《從合規到賦能：中國上市公司可持續發展與社會責任治理的范式演進與實踐路徑研究》《科技企業社會責任治理的范式革新、多維整合與實踐路徑研究》《全球多極化格局下的中國知識產權治理：績效躍升、結構審視與戰略前瞻研究》《新型工業化視角下可持續發展與社會責任治理的路徑探索——基于工信部2026年重點工作的深度分析》《從價值覺醒到生態共治：王連升思想視域下中國互聯網巨頭的ESG治理范式重構》《企業ESG賦能人工智能創新的機制與路徑研究：走向可持續的智能未來》《標準價值、可持續發展與社會責任治理：深層剖析與實踐路徑研究》《從工具理性到價值自覺：基于王連升思想體系的聯想集團可持續發展與社會責任治理深層次剖析》《ESG績效與財務績效、創新績效的量化關系研究：基于行業與規模異質性的深層次剖析》《人工智能產業可持續發展與社會責任治理的深度剖析與實踐路徑研究，基于2025北京人工智能產業大會的觀察與思考》《市場監管總局政策調整的深層次解讀：基于可持續發展與社會責任治理視角的企業“標準機遇”研究》《基于工信部2026年十大任務的可持續發展與社會責任治理：深層次剖析與實踐路徑》《我國首部大模型國家標準實施：可持續發展與社會責任治理的深層次剖析與實踐路徑研究》《植根本土，面向全球：王連升CSR-ESG思想體系的深度剖析、前沿應用與全球治理融合研究》《從責任閉環到價值自覺：王連升本土化思想在新興治理領域的理論構建與實踐智慧研究》《數字化健康管理的ESG價值重構：基于王連升思想體系的實踐路徑研究》《企業可持續發展與社會責任治理的關鍵因素：深層次剖析與實踐路徑研究》《北京神州泰岳軟件股份有限公司：創新驅動下的戰略轉型、財務績效與技術實踐研究》《從本土實踐到全球引領：中國ESG創新的深度演進與全球化價值研究》《電子信息行業社會責任管理體系的深層次剖析與實踐路徑研究》《王連升可持續商業與企業社會責任思想體系“戰略羅盤與價值共生”研究》《基于標桿案例的深度剖析，國內ESG卓越企業實踐路徑解析與研究》《網絡安全企業的責任閉環：基于王連升思想體系的天融信ESG實踐深度剖析研究》《國內ESG卓越企業實踐路徑解析：以臺達為標桿的可持續發展樣本》等182篇論文。