2026年經濟怎么干？七大維度拆解政府工作報告核心部署

2026年政府工作報告將GDP增速目標定為4.5%—5%，為調結構、防風險、促改革留空間。今年財政政策要更積極，赤字率等指標與上年持平；深化資本市場改革，提升直接融資比重；重點防范房地產、地方債、金融領域風險。

3月5日，十四屆全國人大四次會議開幕，國務院總理李強作政府工作報告。

《國際金融報》記者連線業內專家學者，從經濟增長目標、財政貨幣政策、建設強大國內市場、培育未來產業、深化資本市場改革、防范化解風險等維度，全面解讀2026年經濟工作新動向。

經濟增長4.5%至5%

政府工作報告提出2026年發展主要預期目標：“經濟增長4.5%—5%，在實際工作中努力爭取更好結果”。

在隨后舉行的國務院新聞辦吹風會上，政府工作報告起草組負責人、國務院研究室主任沈丹陽解讀稱，這綜合考慮了國內經濟運行和外部環境變化，兼顧了需要與可能，是“既跳起來摸高、又穩得住步伐”的積極務實目標。

相較于過去兩年“5.0%左右”的表述，今年的經濟增速目標作出了適度調整。東方金誠首席宏觀分析師王青在接受記者采訪時表示，伴隨經濟發展水平提高，經濟增速會自然回落，增速目標也需相應調整。過去一段時期，國內生產總值（GDP）增速目標每隔兩到三年便會調整，“5.0%左右”已延續兩年，今年調整符合慣例，也與我國經濟增長潛力基本吻合。

“這也體現了高質量發展要求，引導各地各部門將主要精力放在全面貫徹新發展理念、加快構建新發展格局、著力推動經濟轉型升級等方面。”王青分析稱，2026年伴隨美國高關稅對全球貿易和我國出口影響的持續顯現，外需對經濟增長的拉動力趨于減弱，國內有效需求不足問題仍待破解，經濟面臨一定下行壓力。適度下調GDP增速目標，有利于保留必要的政策空間，避免政府負債率持續較快上升。

考慮到“十四五”期間GDP平均增速達到5.4%，未來10年GDP年均增速達到4.2%即可實現“到2035年人均國內生產總值比2020年翻一番”的目標。“換句話說，現階段具備適度下調GDP增速目標的條件。”王青表示，總體上看，今年4.5%至5%的增速目標能夠為宏觀經濟在穩增長、調結構、控風險之間達成平衡提供基礎，這一增長水平也繼續處于中高速增長區間。

東北證券策略團隊負責人張超越也認為，一方面，4.5%至5%的增速范圍與我國當前經濟進入高質量發展階段后的長期增長潛力基本吻合，體現出務實的政策態度；另一方面，2026年作為“十五五”開局之年，設定這一區間目標為調結構、防風險、促改革留出必要空間。預計2026年政府的精力將進一步集中到高質量發展、新質生產力培育以及防范系統性風險上，為中國經濟長期向好發展打牢基礎。

財政政策更加積極

中誠信國際研究院院長袁海霞指出，“十五五”平穩開局需要宏觀政策積極有為，“更加積極的財政政策+適度寬松的貨幣政策”組合基調仍將延續。

袁海霞進一步分析，考慮到重大項目落地所需資金需求以及在當前有效需求不足背景下，財政政策效果優于貨幣政策，且起效較快，仍有必要發揮承托作用。結合中央經濟工作會議表述，2026年財政政策或不局限于總量擴張，而是注重平衡短期刺激與長期穩健，更加關注“積極”與“可持續”的內在統一，從“加杠桿”向“優杠桿”轉變。

廣開首席產業研究院首席金融研究員王運金指出，今年宏觀政策堅持“穩中有進、提質增效”，“繼續實施更加積極的財政政策”，“發揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節力度”。今年更加積極的財政政策呈現出債務總量穩增、注重優化支出結構、合理延續存量政策的特征。

王青指出，今年目標財政赤字率擬安排為“4%左右”，擬發行超長期特別國債1.3萬億元，擬安排地方政府專項債券4.4萬億元，這三項重要財政政策工具指標均與上年持平。主要原因是當前穩增長的迫切性低于去年。總體上看，今年更加積極的財政政策基調沒有變化，總體財政支出規模將高于去年。當前我國政府負債率不高，政府擁有規模龐大的凈資產，后期財政政策靈活調整的空間充裕。

中指研究院相關負責人分析指出，政府工作報告強調今年財政支出繼續保持相當規模，要持續用力優化支出結構，更加注重支持提振消費、投資于人、保障民生等方面，提高財政資金使用效益。住房是保障民生的重要內容，2026年更多資金支持仍存在一定預期。

貨幣政策適度寬松

政府工作報告要求，繼續實施適度寬松的貨幣政策。把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

招聯首席經濟學家、上海金融發展實驗室副主任董希淼指出，2026年是“十五五”開局之年，政府工作報告對貨幣政策的部署出現值得關注的新提法、新變化。這些變化基于對當前經濟形勢的精準判斷，透露出貨幣政策從注重“力度”轉向重視“精度”、從注重“總量”轉向重視“結構”等信號。

董希淼從四個方面進行分析：

第一，降準降息從“適時”到“靈活高效”，更注重“組合拳”。這意味著貨幣政策工具的使用將更具前瞻性、協同性和精細化。

第二，結構性工具從“發揮作用”到“加量提質”。“適當增加規模”是明確的“加量”信號，意味著央行將向特定領域（如科創、消費、小微企業）注入更多低成本長期資金。“完善實施方式”則是“提質”要求，旨在優化工具設計，讓資金更順暢地直達末端，避免資金空轉或中途滯留，提升使用效率。

第三，創新支持方式，讓“無形資產”成為新“硬通貨”。政府工作報告明確提出要發揮數據、知識產權等無形資產的作用，并配套以考核評估、融資擔保、風險補償等支持措施。這表明政策正在致力于構建適配新質生產力發展的科技金融體系。

第四，降低融資成本，從“穩中有降”到“低位運行”，聚焦“隱性成本”。這意味著在企業貸款和個人貸款利率處于歷史低位的情況下，降低融資成本并非簡單地降低貸款利率。

王青指出，年內降準降息均有空間。預計全年降息幅度或達0.2至0.3個百分點，上半年、下半年各實施一次。從推動房地產市場止跌回穩等角度出發，今年也有可能通過單獨引導5年期以上貸款市場報價利率（LPR）較大幅度下行等方式，對居民房貸實施定向降息。

建設強大國內市場

在今年政府工作報告中，“著力建設強大國內市場”被列為2026年十大任務之首，要求“堅持內需主導，統籌促消費和擴投資，拓展內需增長新空間，更好發揮我國超大規模市場優勢”。

談及政策如何落地見效，安永大中華區審計服務市場聯席主管合伙人湯哲輝向記者指出，從消費端來看，將繼續以政策為抓手，持續釋放內需潛力。一方面，以舊換新與增收賦能雙輪驅動，通過財政貼息、消費信貸支持等推進家電、汽車等消費品以舊換新，同時制定城鄉居民增收計劃，從源頭提升消費能力。

另一方面，結合需求創造供給、優化供給。“特別是近年來新興的‘國潮’消費、綠色消費、情緒消費等，供給市場仍有較大缺口。”湯哲輝表示，通過深入實施數字消費提升行動，促進“人工智能+消費”，加速推動自動駕駛、智能穿戴等新技術新產品開發應用與推廣，開辟高成長性消費新賽道。

從投資端來看，政府將引領社會資本聯動。湯哲輝分析稱，具體措施包括：一是優化政府投資組合，中央預算內投資、超長期特別國債、地方專項債等協同發力，投向重大戰略和民生基建；發展消費基礎設施REITs，投資于物和投資于人緊密結合，擴大有效投資。二是借力機制創新，優化民間投資參與重大項目機制，破除準入壁壘，引導民企投向高技術產業和現代服務業。

值得注意的是，今年政府工作報告中特別提到，“發行新型政策性金融工具8000億元，帶動更多社會資本參與投資”，這成為一大新亮點。

“8000億元新型政策性金融工具作為擴投資、穩增長的重要抓手，將重點補充項目資本金、降低融資成本，有效破解項目落地瓶頸。”湯哲輝指出，參照歷史撬動效應與今年政策優化方向，該工具預計可帶動8萬億至12.8萬億元總投資，有效拉動先進制造、數字經濟、城市更新、民生基建等領域投資增長，同時為社會資本參與重大項目搭建平臺，以政策性資金“小投入”撬動市場“大能量”，為穩定經濟大盤、推動高質量發展提供堅實支撐。

張超越則判斷，8000億元新型政策性金融工具作為過橋資金，若全部用于補充項目資本金，有望撬動3至4倍的社會資本，預計將給相關領域帶來3萬億元以上的項目總投資。

耐心資本護航未來產業

政府工作報告提出，加緊培育壯大新動能，打造集成電路、航空航天、生物醫藥、低空經濟等新興支柱產業，培育發展未來能源、量子科技、具身智能、腦機接口、6G等未來產業。

上海金融與發展實驗室主任曾剛對記者分析指出，今年發展新質生產力更強調因地制宜、分類落地，從去年“概念部署”轉向“產業成型”，突出新興支柱化、未來梯隊化。與去年相比，不再泛談技術突破，而是明確打造集成電路、低空經濟等支柱，對未來產業建立投入增長與風險分擔機制，政策更重落地與容錯。首次明確具身智能，標志其從前沿賽道上升為國家未來產業核心，意在搶占物理智能與機器人生態主導權，補齊“AI+軀體”短板。今年具身智能將進入場景落地加速期，重點在工業制造、倉儲物流、家政服務、醫療康復、特種作業五大領域放量；人形機器人、智能體終端、工業機械臂三大賽道率先產業化，地方與央企開放場景將帶動產業鏈從部件到系統全面起量，成為硬科技落地標桿。

中國（上海）自貿區研究院金融研究室主任劉斌對記者表示，2026年新質生產力發展從“點狀突破、試點探索”轉向系統發力、集群成勢、生態打造、規模化落地，政策與產業重心全面升級。具身智能被列為未來產業核心賽道，是技術、產業、國家戰略三重邏輯的必然選擇。從產業價值看，具身智能的發展有望破解人力短缺瓶頸，推動制造業升級，培育萬億級新賽道，在工業、服務業等領域形成廣泛應用場景，比如高危、高強度、高精度崗位，以及養老、醫療、家政、教育、安保等服務領域，具有廣泛應用價值。

政府工作報告還提出，高效用好國家創業投資引導基金，大力發展創業投資、天使投資，政府投資基金要帶頭做耐心資本，推動更多初創企業加快成長為科技領軍企業。

領中資本管理合伙人、上海國創科技產業創新發展中心理事長黃巖告訴記者，政府工作報告明確要求政府投資基金帶頭做耐心資本，核心是立足當前培育新質生產力、實現科技自立自強的戰略需要，針對性解決早期硬科技企業融資周期長、風險高、社會資本不敢投、不愿早投的現實難題。通過國家資本的引領示范與長期托底，撬動萬億級社會資本共同投向種子期、初創期科技企業，補齊科技創新“最初一公里”的資本短板。同時，以耐心資本陪伴企業跨越研發與產業化的漫長周期，避免短期逐利行為干擾核心技術攻關，推動一批具備硬核技術的初創企業快速成長為科技領軍企業，為戰略性新興產業與未來產業發展筑牢市場主體根基。

今年政府工作任務還包括深化拓展“人工智能+”，推動重點行業領域人工智能商業化規模化應用。曾剛表示，這標志著AI進入落地主升期，但非無序全面爆發，而是重點行業先行、規范有序擴張。制造、政務、醫療、教育、金融、交通等場景率先規模化，智能體與智能終端加速普及，形成可復制商業模式。

深化投融資綜合改革

政府工作報告提及，持續深化資本市場投融資綜合改革，進一步健全中長期資金入市機制，完善投資者保護制度，拓展私募股權和創投基金退出渠道，提高直接融資、股權融資比重。

“今年政府工作報告對資本市場的部署，凸顯系統性與人民性，完全契合穩中求進與高質量發展大局。”創金合信基金首席經濟學家魏鳳春向記者表示，從系統性看，以制度完善筑牢穩定運行根基，推動直接融資與股權融資比重提升，服務新質生產力。從人民性看，把保護投資者放在突出位置，讓市場從融資樞紐轉向價值創造與財富管理平臺，使居民共享發展紅利，助力財富增長與消費提振。

博時基金首席權益策略分析師陳顯順認為，今年政府工作報告對資本市場的表述釋放出一個重要信號：資本市場在中國經濟體系中的角色正從融資平臺逐步升級為資源配置核心機制。未來可能出現三個重要方向：第一，持續推動長期資金入市，包括養老金、保險資金和各類長期機構投資者；第二，進一步完善科技企業融資機制，讓資本市場更好服務新質生產力發展；第三，提升上市公司質量和分紅回報。

國泰基金指出，“‘改革’‘創新’作為政府工作報告高頻關鍵詞，既是近兩年資本市場穩步發展的重要支撐，也將助力其在經濟結構調整中持續發揮牽引作用。隨著宏觀經濟結構不斷優化升級，資本市場發展根基將持續夯實，長期潛在發展空間十分廣闊。”

張超越分析，提升股權融資比重不僅能有效降低全社會杠桿率，更能將金融資源精準導向具備高增長潛力的科技和實體經濟。隨著“中長期資金入市機制”完善，A股市場有望擺脫短期情緒驅動，轉向由基本面和機構配置驅動的平穩增長模式，成為孕育新時代科技產業的沃土。

招商基金研究部首席經濟學家李湛表示，當前A股整體估值處于合理區間，經濟穩健復蘇、企業盈利改善及流動性充裕構成核心支撐。“中長期來看，市場將呈現‘結構性行情為主、長期向上’的態勢，隨著‘十五五’規劃推進，科技創新、產業升級相關標的將持續釋放價值，市場估值結構將進一步優化，長期資金入市也將增強市場穩定性”。

加強風險防范化解

政府工作報告指出，加強重點領域風險防范化解和安全能力建設。統籌防風險和促發展，進一步增強發展韌性，堅決守牢安全底線，促進社會和諧穩定。

民生銀行首席經濟學家溫彬指出，與中央經濟工作會議部署一致，化險工作排序后移至最后一位。政府工作報告重點關注三方面風險，分別為房地產市場風險、地方政府債務風險和金融領域風險。

“一是著力穩定房地產市場。近幾年來，在一系列政策組合拳綜合作用下，房地產市場風險化解已取得積極成效，市場正在進入L型筑底階段。二是積極有序化解地方政府債務風險。較去年‘穩妥化解’的要求更進一步。三是積極穩妥化解金融領域風險。與上年的‘積極防范’相比，已轉入化險階段。”溫彬分析道。

在房地產市場風險化解方面，廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉指出，此次表態更加重視統籌兼顧，即兼顧短期和長期，統籌短期保穩定、長期促轉型（新模式和制度改革），統籌防風險和促發展，統籌控增量、去庫存和優供給，將增量控制和優化與存量盤活相結合。國家傳統紓困政策應出盡出，預計2026年將聚焦防范風險、住房保障、新模式構建等層面的國家部署以及地方落實。

地方債務風險化解方面，王青認為，2026年地方債務風險化解重心會從地方政府隱性債務風險向融資平臺經營性債務風險轉移。按照政府工作報告要求，融資平臺經營性債務風險的主要化解方式將是以展期降息為核心的債務重組，同時融資平臺也會利用經營性收入、盤活存量資產等方式償還債務。今年將進一步加快融資平臺向普通地方國企等方向轉型，從根本上消除這一風險源頭。

金融領域風險化解方面，王運金指出，注重充實地方中小金融機構風險處置資源和手段，可以通過市場化的手段進行重組并購，也可以通過政府與金融機構增資的形式加大資本補充力度，穩妥處置不良資產，防范風險傳播擴散。同時，也要增強金融監管能力，嚴厲打擊非法金融活動，強化金融風險監測預警和早期糾正，增強事前風險防控能力。