美國私募信貸危機擴散！“全球最大資管”也被迫“限制贖回”旗下私募信貸基金

貝萊德旗下規(guī)模260億美元的旗艦私募信貸基金宣布限制贖回，將投資者提款上限封頂至5%，公司股價下挫領(lǐng)跌金融股。

據(jù)貝萊德周五發(fā)布的聲明，旗下HPS Corporate Lending Fund（簡稱HLEND）的股東此次共申請贖回9.3%的份額，但基金管理層決定將回購上限設(shè)定在5%。

據(jù)彭博測算，股東申請贖回的份額總價值約為12億美元，而最終獲批的贖回金額約為6.2億美元，即年末基金凈值的5%對應(yīng)金額。

消息公布后，貝萊德股價當(dāng)日一度下跌8.3%。Blue Owl和Ares Management等另類資產(chǎn)管理公司股價亦同步下挫，為近十年來年初表現(xiàn)最差。

私募信貸行業(yè)整體正面臨投資者贖回潮的壓力，這些基金曾吸引了數(shù)千億美元的散戶投資者和富裕人士，他們最初被高回報所吸引，但一旦出現(xiàn)任何壓力跡象，他們便開始撤離。

贖回請求激增，基金祭出"限流閥"

貝萊德方面表示，限制贖回的舉措符合其對旗艦直接貸款零售產(chǎn)品HLEND的一貫流動性管理原則，也是該投資的“基礎(chǔ)性”特征。貝萊德在聲明中表示：

若無此機制，投資者資本與HLEND所投私人信貸貸款的預(yù)期期限之間將存在結(jié)構(gòu)性錯配。

公司還補充說，此前當(dāng)沒有看到有吸引力的投資機會時，它會限制資金流入，“而不是稀釋現(xiàn)有股東的回報或損害我們的承銷標(biāo)準(zhǔn)”。

HPS高管周五亦表示，限制贖回將有助于基金在當(dāng)前不確定性和市場波動背景下，把握"具有吸引力的投資機會"。

HLEND上月曾按慣例提出要約回購最多5%的份額，此前一期面臨的贖回申請約為4.1%。此次9.3%的贖回需求意味著投資者的退出意愿已明顯升溫。

此外，貝萊德旗下另一只資產(chǎn)規(guī)模約為22億美元的私募信貸基金周五也披露，投資者要求贖回其持有的4.5%的份額。該基金名為貝萊德私募信貸基金，截至年底資產(chǎn)規(guī)模約為22億美元。該基金將滿足所有這些贖回請求。

人工智能沖擊擔(dān)憂加劇，私募信貸行業(yè)整體承壓

私募信貸基金普遍面臨新一輪贖回潮壓力，核心憂慮來自兩方面：一是行業(yè)整體貸款標(biāo)準(zhǔn)是否審慎，二是所投企業(yè)對人工智能顛覆性影響的敞口風(fēng)險。

HPS Investment Partners是全球最大另類信貸管理機構(gòu)之一，已于去年被貝萊德收購，作為后者擴張私募資產(chǎn)版圖戰(zhàn)略布局的重要一環(huán)。

此次贖回事件發(fā)生于另類資管行業(yè)遭遇較大宏觀不確定性的背景之下，市場將密切觀察私募信貸各參與方后續(xù)如何平衡流動性管理與投資者關(guān)系。

據(jù)彭博報道，黑石旗艦私募信貸基金本周滿足了創(chuàng)紀(jì)錄的7.9%份額贖回請求，部分資金來源于公司自身及員工的介入，以對沖部分撤資。

然而，分析人士對這一行業(yè)能否長期承受持續(xù)高企的贖回壓力提出了質(zhì)疑。原因在于，這類半流動性基金所持有的資產(chǎn)大多為貸款，而這些貸款極少甚至從未在市場上流通易手。

Blue Owl上月宣布永久暫停旗下一只基金的贖回申請，此舉在投資者已對該資產(chǎn)類別普遍失去興趣之際，進一步加劇了市場動蕩。