吳清發(fā)聲長錢長投、公募姓公，基金公司最新解讀

財聯(lián)社3月7日訊（記者 閆軍）備受關(guān)注的十四屆全國人大四次會議經(jīng)濟主題記者會在3月6日下午如期舉行。證監(jiān)會主席吳清出席并回答記者提問。

A股慢牛情緒為十五五開局之年提供了良好的市場起點，吳清在記者會上介紹，當(dāng)前，國際投資者資產(chǎn)配置多元化的需求日益增強，中國資產(chǎn)吸引力明顯提高，證監(jiān)會將以打造一流市場化、法治化、國際化營商環(huán)境為抓手，以提升跨境投融資便利服務(wù)為方向，進(jìn)一步推動市場、產(chǎn)品、服務(wù)、機構(gòu)方面的雙向開放邁上新的臺階。

圍繞著健全長錢長投市場機制、增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性以及服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力等監(jiān)管號召，記者會后，多家頭部公募基金公司迅速響應(yīng)，從資本市場樞紐定位、長期資金引入以及公募擔(dān)當(dāng)?shù)冉嵌冗M(jìn)行了最新解讀。

資本市場是做好“十五五”高質(zhì)量發(fā)展的樞紐

吳清主席在記者會上明確指出，“十五五”時期將完善中國特色穩(wěn)市機制建設(shè)，豐富跨周期、逆周期調(diào)節(jié)的手段和機制。這一發(fā)言也被解讀為資本市場在國家戰(zhàn)略中發(fā)揮重要作用。

富國基金指出，政府工作報告重提“提高直接融資、股權(quán)融資比重”，這并非政策周期的簡單回響，而是資本市場從“融資工具”向“創(chuàng)新生態(tài)基石”的戰(zhàn)略躍遷。在金融強國建設(shè)的新坐標(biāo)系下，直接融資正從單純的融資通道走向資源配置樞紐。

回顧過去五年，直接融資比例已升至31.97%，較“十三五”末提高了3.2個百分點，股權(quán)融資與現(xiàn)金分紅規(guī)模協(xié)調(diào)增長，滬深300指數(shù)中戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占比達(dá)45%。這些量質(zhì)齊升的積累，為“十五五”深化改革奠定了堅實基礎(chǔ)。

在此背景下，監(jiān)管層對于上市公司質(zhì)量的把控愈發(fā)嚴(yán)格。財通基金分析，在“扶優(yōu)限劣”的監(jiān)管導(dǎo)向下，資本市場已高度透明化、規(guī)范化。尤其是2024年新“國九條”以來，嚴(yán)監(jiān)管驅(qū)動高質(zhì)量發(fā)展的趨勢愈發(fā)顯著。這一“強監(jiān)管”周期的核心在于系統(tǒng)性提升上市公司質(zhì)量，為資本市場構(gòu)筑更堅實的價值基礎(chǔ)。

財通基金進(jìn)一步指出，證監(jiān)會優(yōu)化再融資監(jiān)管安排，監(jiān)管導(dǎo)向已清晰轉(zhuǎn)向嚴(yán)控增量與提升質(zhì)量，引導(dǎo)資源向服務(wù)于國家戰(zhàn)略與“硬科技”的優(yōu)質(zhì)企業(yè)聚集。A股定增市場的監(jiān)管邏輯正從過去相對側(cè)重融資效率與規(guī)模，轉(zhuǎn)向更加注重融資質(zhì)量、資金投向與市場穩(wěn)定的新階段。這一轉(zhuǎn)變，與中長期資金的引入相互強化，共同夯實了市場的價值根基。

助力長錢長投，做好壓艙石與穩(wěn)定器

長錢長投的市場機制和生態(tài)，有利于進(jìn)一步增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性。“中長期資金”是此次記者會上備受關(guān)注的高頻詞。吳清多次提及，鞏固加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設(shè)，進(jìn)一步健全中長期資金入市機制。對于公募基金而言，如何發(fā)揮壓艙石和穩(wěn)定器的作用，成為行業(yè)思考的核心命題。

創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春指出，公募基金須堅守政治性與人民性，以長期價值投資踐行國家戰(zhàn)略、守護(hù)居民財富，成為資本市場穩(wěn)定運行的核心力量。緊扣穩(wěn)市機制與中長期資金入市要求，公募基金需推動資產(chǎn)配置改革，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力與戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，強化逆周期、跨周期布局。

“更重要的是，要完善長周期考核，把投資者利益放在首位，讓市場紅利惠及大眾，在穩(wěn)預(yù)期、防風(fēng)險中真正發(fā)揮壓艙石與穩(wěn)定器作用。”魏鳳春表示。

華夏基金進(jìn)一步闡釋了“耐心資本”的重要性。公司指出，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力強調(diào)原創(chuàng)性、顛覆性的科技創(chuàng)新，這意味著回報周期長、投資風(fēng)險高、資金需求大。發(fā)展耐心資本和長期資本，有利于推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的融合發(fā)展。作為資本市場重要參與主體，公募基金應(yīng)當(dāng)發(fā)揮好科技投資的專業(yè)優(yōu)勢，引導(dǎo)更多社會資金轉(zhuǎn)換為助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的耐心資本，助力“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”的良性循環(huán)。

易方達(dá)基金也表態(tài)，將始終把功能性放在首位，將投資者利益牢牢擺在最前面，堅守長期主義、專業(yè)主義。通過不斷完善適配中長期資金的產(chǎn)品體系，優(yōu)化提高服務(wù)中長期資金的能力，以可持續(xù)業(yè)績和優(yōu)質(zhì)服務(wù)提升投資者獲得感，吸引更多耐心資本通過公募基金入市，助力健全長錢長投的市場機制和生態(tài)。

頭部機構(gòu)已達(dá)成共識，只有真正落實長錢長投，才能增強市場的內(nèi)在穩(wěn)定性，從而更好地服務(wù)實體經(jīng)濟和國家戰(zhàn)略。

頭部公募表態(tài)：回歸本源，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力

政策指引已明，如何落實？多家頭部公募基金公司結(jié)合各自優(yōu)勢，提出了具體的落實方案與產(chǎn)品創(chuàng)新思路，展現(xiàn)出“公募姓公”的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

在產(chǎn)品創(chuàng)新與資金適配方面，創(chuàng)金合信基金給出具體的優(yōu)化路徑。

魏鳳春認(rèn)為，在低增長、低波動的宏觀背景下，吸引保險、年金、社保等中長期資金，核心是打通產(chǎn)品與資金的適配堵點。在ETF端，可聚焦穩(wěn)健性，擴容高股息、紅利低波等SmartBeta品種，推出多資產(chǎn)ETF與固收+ETF復(fù)合方案，以低成本、高透明匹配長錢風(fēng)控要求。

此外，在養(yǎng)老目標(biāo)基金方面，魏鳳春指出，需深度優(yōu)化下滑曲線與持有期設(shè)計，精準(zhǔn)對接年金久期與險資負(fù)債久期，增設(shè)機構(gòu)專屬份額并綁定3年以上長周期考核，通過費率分層與收益增強機制，讓產(chǎn)品真正適配長錢長投。

在考核機制與投資者回報方面，富國基金強調(diào)，公募行業(yè)正從“規(guī)模導(dǎo)向”向“投資者本位”深刻轉(zhuǎn)型。例如，以三年以上中長期收益考核權(quán)重不低于80%為導(dǎo)向，將基金利潤率和盈利投資者占比納入考核體系，構(gòu)建以投資者回報為導(dǎo)向的考核閉環(huán)。通過平臺化、一體化投研體系建設(shè)，鍛造穿越周期的超額收益能力，在服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力與創(chuàng)造可持續(xù)回報的統(tǒng)一中，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)堅實力量。

在支持新質(zhì)生產(chǎn)力與投研能力建設(shè)方面，華夏基金表示，將堅持價值投資、長期投資，構(gòu)建適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力的投研體系。

一方面，通過對新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域的直接投資促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，確保金融活水源源不斷流向符合國家戰(zhàn)略導(dǎo)向需求的產(chǎn)業(yè)；另一方面，重視旗下科創(chuàng)基金產(chǎn)品的信號作用，發(fā)行更多覆蓋新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)的主題基金，引導(dǎo)金融資源不斷流向關(guān)鍵核心領(lǐng)域。

易方達(dá)基金則補充指出，科技創(chuàng)新企業(yè)通常具有高投入、長周期、經(jīng)營不確定性大等特征，其估值定價邏輯與傳統(tǒng)估值體系有所不同。易方達(dá)將持續(xù)加強投研核心能力建設(shè)，拓展對新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)的研究廣度和深度，提高對科技創(chuàng)新企業(yè)的研究和估值定價能力，更好發(fā)揮價值發(fā)現(xiàn)和資源優(yōu)化配置功能。

在定增與再融資服務(wù)方面，財通基金表示，當(dāng)前公募基金行業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新階段，意味著已從傳統(tǒng)的規(guī)模比拼，升維至公司治理、投研實力與合規(guī)風(fēng)控的綜合化立體化發(fā)展。將緊緊圍繞投資者獲得感“以客戶為中心”，防風(fēng)險、強監(jiān)督，堅決落實相關(guān)政策的落地。隨著再融資機制優(yōu)化打通了公募參與優(yōu)質(zhì)公司價值發(fā)現(xiàn)的制度通道，公募基金將積極參與其中，助力市場投融資功能協(xié)調(diào)發(fā)展。