重慶殺出一家隱形冠軍：市占率本土第一、毛利率碾壓國際巨頭

文/五童

提到重慶制造，多數(shù)人第一反應是火鍋、摩托車、山城煙火。

很少有人知道，就在九龍坡的產(chǎn)業(yè)園里，藏著一家悶聲啃下芯片卡脖子環(huán)節(jié)的硬核隱形冠軍。

它不造芯片、不做終端，卻握著晶圓廠離不了的核心耗材，產(chǎn)品打進14nm先進制程，連英特爾、京東方都要主動合作，國企華虹虹芯入股站臺。

它就是臻寶科技。

3月5日，重慶臻寶科技科創(chuàng)板IPO成功過會，一舉成為重慶第一家真正意義上的半導體產(chǎn)業(yè)鏈上市公司。

但撐起這家黑馬企業(yè)的，不是頂尖科研院所背景，也不是豪門資本加持，而是一對80后校友夫妻。

他們從普通銷售起步，14年死磕一個細分賽道，把被海外壟斷的半導體零部件，做成了全國雙料第一。

從銷售員到實控人

14年啃下卡脖子硬骨頭

1980年出生的王兵，骨子里帶著上海人的敏銳和重慶創(chuàng)業(yè)者的果敢。

2002年從華東交通大學機電一體化專業(yè)畢業(yè)后，他沒扎進實驗室，反而一頭扎進銷售市場，從上海耀華玻璃鋼的銷售工程師做起，一步步摸清了制造業(yè)的門道。

2004年，王兵第一次接觸半導體行業(yè)，就戳中了行業(yè)痛點。國內晶圓廠的核心零部件全靠進口，海外廠商壟斷技術，不僅價格昂貴，供貨周期還沒個準頭，設備維護成本高得嚇人。

此后六年，他在上海盛永國際貿(mào)易深耕半導體零部件銷售，親眼見證了國內企業(yè)被“卡脖子”的無奈，也暗下決心要做國產(chǎn)化替代。

2012年，王兵邁出創(chuàng)業(yè)第一步，成立上海臻寶；2016年，他帶著同為華東交大校友的妻子夏冰，在重慶九龍坡砸下3000萬，正式創(chuàng)立臻寶科技。

夏冰不僅是合伙人，更是核心助力。曾在光明乳業(yè)、富士膠片任職的她，后來出任公司效率工程部總監(jiān)，用細致的運營支撐起企業(yè)發(fā)展。

這對夫妻檔的打法很明確，不碰芯片制造的燒錢坑，專做半導體淘金熱里的賣水人。

芯片生產(chǎn)時，刻蝕機里的硅電極、石英氣體分配盤會不斷被等離子體轟擊腐蝕，就像打印機的墨盒一樣需要定期更換，是剛需中的剛需。

而臻寶科技要做的，就是把這些曾經(jīng)依賴進口的易耗品，做成中國人自己能生產(chǎn)的硬核產(chǎn)品。

一體化模式破局

本土企業(yè)里的雙料第一

臻寶科技能在巨頭環(huán)伺中突圍，靠的是一套獨特的“原材料+零部件+表面處理”一體化打法。

別家企業(yè)要么只做零部件，要么只搞表面處理，王兵卻把全鏈條打通。

自己量產(chǎn)大直徑單晶硅棒、高純碳化硅等原材料，再加工成硅電極、石英環(huán)、靜電卡盤等零部件，最后還能提供熔射再生、精密清洗的增值服務。

這種模式不僅保障了供應鏈安全，還讓成本大幅降低，更能快速響應客戶的定制化需求。

不同于同行的“間接配套”，臻寶科技直接對接京東方、中芯國際、長江存儲等終端大廠，縮短了供應鏈環(huán)節(jié)，也讓毛利率穩(wěn)穩(wěn)跑贏同行。

其半導體行業(yè)產(chǎn)品毛利率長期保持在50%以上，硅零部件毛利率最高達到53%。要知道，同行業(yè)可比公司神工股份、盾源聚芯毛利率均值僅在34%-43%，甚至秒掉了國際龍頭Hana、Worldex的毛利率水平。

如今，臻寶科技已經(jīng)成為細分賽道“雙料冠軍：

2024年在國內直供晶圓廠的本土企業(yè)中，硅零部件、石英零部件市場份額雙雙排名第一，其中石英零部件市場份額更是達到8.8%。

它的產(chǎn)品不僅供應國內主流晶圓廠，還進入了英特爾、格羅方德等國際廠商的供應鏈，讓重慶造在半導體核心領域有了話語權。

業(yè)績數(shù)據(jù)更是亮眼。2022-2025年，營收從3.86億元飆升至8.68億元，凈利潤從0.82億元漲到2.26億元，2025年凈利潤同比增長48.78%。

這背后，是AI算力芯片需求爆發(fā)、國產(chǎn)替代加速的風口，更是臻寶科技多年技術積累的爆發(fā)。

光環(huán)之下

增長背后的甜蜜煩惱

不過，亮眼業(yè)績背后，臻寶科技也藏著不少成長的煩惱。

最顯眼的就是應收賬款激增。

2025年上半年，公司應收賬款余額達到2.59億元，占當期營業(yè)收入的比例高達70.83%，意味著每賺100元收入，就有70元是“白條”。

更關鍵的是，核心客戶京東方既是衣食父母，又是股東——通過子公司天津顯智鏈持有4.5%股份，近三年累計貢獻收入3.09億元。

但京東方的信用期也從2022年的30天，逐步延長到2024年的90天，讓資金回籠壓力陡增。

加上報告期內前五大客戶銷售收入占比超70%，客戶集中度偏高的風險也不容忽視。

研發(fā)領域的爭議也引發(fā)關注。

為了跨過科創(chuàng)板研發(fā)人員占比10%的紅線，公司研發(fā)人員從2022年的38人激增至2024年的113人。可就在申報前夕的2025年上半年，又一次性調出34人，占此前研發(fā)人員總數(shù)的30%。

雖然公司解釋是部分研發(fā)項目結題轉量產(chǎn)，但這種“大進大出”還是讓市場打上了問號。

此外，2024年公司研發(fā)能源費從40萬元暴漲至494.79萬元，增幅高達1135%，而研發(fā)項目僅從50個增至52個。

面對監(jiān)管問詢，公司回應是三期廠房投入使用，研發(fā)項目進入樣品試制階段，電費自然增長，但這一異常波動仍成為討論焦點。

本次IPO，臻寶科技擬募集11.98億元，全部投向半導體及泛半導體精密零部件生產(chǎn)基地、研發(fā)中心建設等項目。項目達產(chǎn)后，硅零部件產(chǎn)能將增長66.67%，還將向靜電卡盤、氮化鋁陶瓷加熱器等更高端的領域發(fā)起沖擊。

如今，臻寶科技的股權結構里，王兵通過直接持股和員工持股平臺，合計控制57.2%的表決權，妻子夏冰、哥哥王喜才、姐姐王鳳英等親屬作為一致行動人，合計控制表決權超60%，典型的家族企業(yè)架構。

隨著上市臨近，如何平衡家族利益與中小股東利益，完成從家族企業(yè)到公眾公司的蛻變，將是王兵夫婦面臨的新考驗。

但不可否認的是，在半導體國產(chǎn)化的長坡厚雪賽道上，臻寶科技已經(jīng)占據(jù)了關鍵位置。它的成功過會，不僅讓重慶在集成電路產(chǎn)業(yè)版圖中多了一枚重要棋子，更證明了本土企業(yè)在卡脖子領域的突圍能力。

未來，這家重慶半導體黑馬能否在資本加持下，真正成長為具備國際競爭力的零部件巨頭？答案，藏在它持續(xù)的技術突破和穩(wěn)健的經(jīng)營里。

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