下周外盤看點丨中東局勢繼續左右市場，美國通脹如何影響降息前景?？

本周國際市場風云變幻，霍爾木茲海峽遇阻推高油價，全球進入震蕩模式。

市場方面，美股全線下挫，道指周跌3.01%，納指周跌1.24%，標普500指數周跌2.02%。歐股表現不佳，英國富時100指數周跌5.74%，德國DAX 30指數周跌6.70%，法國CAC 40指數周跌6.84%。

下周看點頗多。市場焦點將全部集中在中東局勢進展上，國際油價或將向100美元發起沖擊。美國通脹數據將受到密切關注，尤其是在美國就業數據不及預期之后。隨著油價創下兩年多新高，歐洲央行和英國央行的降息前景正受到沖擊。

通脹如何影響降息前景

11日，美國將公布2月消費者物價指數（CPI）。該指標發布之際，市場對中東沖突引發的油氣價格暴漲的影響越發擔憂。任何顯示物價處于高位的跡象，都將進一步加劇這些擔憂，尤其在美國上月意外減少9.2萬個就業崗位之后。這將引發對滯脹的擔憂，并增加美聯儲為支撐疲軟經濟而難以降息的可能性。

機構Wealth Club投資經理艾薩克·斯特爾表示：“就業人數意外下滑疊加通脹壓力不斷累積，讓政策制定者面臨艱難的平衡。目前，不確定性仍占主導，這讓企業規劃變得復雜，也讓政策制定者的前景蒙上陰影。”

美聯儲青睞的通脹指標——1月個人消費支出（PCE）通脹數據也將于13日公布。其他值得關注的數據包括12日公布的1月貿易數據、新屋開工數據以及每周初請失業金人數，13日（去年）第四季度國內生產總值（GDP）修正數據和密歇根大學3月消費者信心指數初值。

美國財政部將于10日拍賣580億美元3年期國債，11日拍賣390億美元10年期國債，12日拍賣220億美元30年期國債。經歷了近期的拋售后，投資者將重點關注海外需求水平。

財報季臨近尾聲，下周甲骨文、Adobe等，中概股蔚來汽車、理想汽車、富途等企業也將披露業績。

原油與黃金

自上周末美國與以色列首次襲擊伊朗后，霍爾木茲海峽——這條全球最重要航運要道之一已基本陷入停滯。受此影響，WTI原油近月合約周漲35.63%，報90.90美元/桶，布倫特原油近月合約周漲27.20%，報92.69美元/桶。兩大合約均創下有記錄以來最大漲幅。

大型油輪的租賃價格飆升，過去一周幾乎翻倍。美國總統特朗普表示，美國政府機構將為海上貿易提供政治風險保險。盡管如此，油價依然創下兩年半新高。Raymond James投資策略分析師帕維爾·莫爾恰諾夫表示：“如果沒有油輪，石油就無處可放——道理就這么簡單。這就是波斯灣物流運作的現實。”

貴金屬市場巨震，結束連續三周上漲。紐約商品交易所3月交割的COMEX黃金期貨周跌1.61%，報5146.10美元/盎司，白銀期貨周跌9.47%，報83.816美元/盎司。

美元走強與美債收益率走高，阻礙了黃金在本周發揮避險資產的作用。美元指數周漲1.6%，10年期美債收益率本周上升22個基點。加拿大皇家銀行分析師艾莉森·恩克表示，黃金是對更廣泛的不確定性作出反應，而非本次沖突——沖突的影響更直接地體現在能源市場上。“回顧過往主要的不確定性來源，比如貿易、關稅、政治、美國政府停擺、美聯儲獨立性、格陵蘭島問題、整體地緣政治等，它們要么在全市場蔓延，要么難以在單一市場體現。而本次市場理所當然地先聚焦能源市場，使得針對整體不確定性的對沖需求有所減弱，盡管仍有必要。”

金拓公司高級分析師吉姆·懷科夫提及，迪拜黃金出現折價，因中東局勢導致航班停飛，供應商無法從這一重要交易中心運出金條。“交易商給出的價格較倫敦全球基準折價高達每盎司30美元，不過因運輸與保險成本高企，許多買家暫緩新訂單。迪拜黃金運輸受阻影響了印度買家，但短期需求相對低迷，且1月大量進口導致庫存高企。”他寫道。

歐洲央行面臨考驗

歐洲央行副行長路易斯·德金多斯上周表示，中東地區戰事若持續升級，可能推高通脹預期，并促使歐洲央行改變政策立場。他在布魯塞爾舉行的國際金融協會會議上稱：“當前歐洲經濟前景顯然正受到中東局勢的影響。”他表示，若通脹水平出現持續變化，歐洲央行可能會調整政策立場。自去年6月以來，歐洲央行一直維持借貸成本不變，決策者也多次表示，當前貨幣政策處于合適位置。

數據方面，9日德國將公布1月工業生產數據。德國和法國1月外貿數據將于10日公布，隨后11日將發布德國2月消費者物價指數（CPI）終值和西班牙1月零售銷售數據。法國和西班牙的CPI終值將于13日公布。意大利和歐元區1月工業生產數據也將于13日發布。

匯豐銀行分析師在報告中表示：“我們預計歐元區工業生產將從去年12月的下滑中復蘇，1月預計環比增長 0.6%，主要受德國溫和增長預期推動。”

1月國內生產總值（GDP）數據將是下周英國數據的焦點。此前，由于中東沖突導致能源價格飆升引發高通脹擔憂，英國國債收益率大幅上升，投資者大幅下調對英國央行降息的預期。

在中東局勢惡化之前，市場曾預計英國央行3月可能降息，但目前看來可能性極低。分析師表示，如果未來幾周中東局勢趨于穩定，英國央行可能在4月或6月降息。倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯示，貨幣市場目前已不再定價2026年降息，而此前曾預計降息兩次。

天達經濟學家埃莉·亨德森在報告中表示：“如果國際市場能源價格長期維持在當前高位，英國將感受到通脹上升和經濟增長放緩的寒意。但目前尚不清楚局勢將如何演變，因此其對經濟的影響也難以確定。”

下周看點