澳元，硬！

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澳元受多重支撐保持韌性

美國1月非農勁增13萬，遠超預期6.5萬，同時失業率錄得去年8月來新低的4.3%。這與2025年凈增就業崗位幾乎為零形成明顯反差，若數據表明勞動力市場正轉向「更為穩固的狀態」，聯準會年內首次降息時間或被進一步押后。值得留意的是，中東局勢愈發緊張，油價上令通脹遠離聯準會2%目標水準，強勁的非農數據甚至可能降低美國實際殖利率，進而削弱美國資產的吸引力。

澳元/美元周五（3月6日）時段內漲0.44%，持穩0.7000整數關口。值得留意的是，澳元/美元在2月13日到達時間窗口后升勢停滯，暗示后市或轉入高位整理格局。

若澳元/美元有效企穩0.6900，后市料將反彈挑戰0.7140甚至0.7250。但若有效擊穿0.6900，則需警惕下行空間進一步打開可能。

澳元受長期趨勢支撐且對能源風險敞口較小。澳大利亞為液化天然氣和煤炭凈出口國，雖進口石油產品，但能源安全優于歐洲、日本。近期原油價格因海灣局勢飆升6美元/桶，但對澳沖擊相對可控。中東沖突推升通脹預期，美債收益率飆升，市場對美聯儲寬松預期降溫。澳洲掉期市場顯示，澳洲聯儲本月加息概率達33%，5月加息已被完全消化，年底前或再加一次。高收益率預期支撐澳元。

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澳股下周恐暴跌，專家：澳聯儲恐被迫加息

隨著中東戰火持續蔓延，投資者愈發擔憂沖突持久化將導致通脹飆升。

受此影響，澳洲股市下周一開盤預計將大幅低開，目前國際原油價格已勢不可擋地突破每桶90美元（128澳元）大關。

標普/澳洲200指數期貨顯示，周一開盤跌幅將達1.76%。

此前，美國總統特朗普于周六晚間在社交媒體發聲，警示戰爭可能擴大至新的地區與人群。

由于沖突開始波及金融市場，澳股上周已累計下跌3.8%。

局勢升級的擔憂在周末重挫海外基準指數與能源市場，布倫特原油價格飆升近30%，自2024年4月以來首次重返90美元上方；北美西得克薩斯中質原油也緊隨其后，本周漲幅約達35%。

在美國，地緣沖突疊加疲軟的2月就業報告，拖累三大股指周五集體走低，標普500指數最終收跌1.3%。

Ten Cap投資組合經理Jun Bei Liu指出，相比沖突本身，油價上漲才是股市最大的隱憂。

她警告稱，若油價持續攀升，幾乎所有經濟體都將面臨巨大壓力，通脹回升的風險將迫使市場重新評估前景。

目前原油漲勢暫無放緩跡象。據伊朗媒體報道，德黑蘭南部儲油設施在襲擊中被擊中，伊朗方面暗示將展開報復。

與此同時，科威特和阿聯酋已開始削減產量，作為全球能源命脈的霍爾木茲海峽正面臨嚴重供應中斷。

Atlas Funds Management首席投資官Hugh Dive表示，霍爾木茲海峽的局勢將決定市場命運。

他認為，高企的油價會直接推高通脹，令民眾擔心利率會進一步攀升，這對市場而言絕非積極信號。

值得注意的是，原油飆升已波及終端消費市場。

數據顯示，美國汽油均價一周內飆升27美分，歐洲航空燃油的煉油利潤同比暴漲超過350%，這一趨勢恐將引發全球各經濟體的國內物價連鎖反應。

Jun Bei Liu 進一步分析稱，目前成品油漲幅已超過供應沖擊的影響，這主要是新聞頭條引發的恐慌性搶購所致。

她預計，上漲成本完全傳導至終端通常需要兩到三周，除非油價迅速回落，否則高油價將維持一段時間。

市場目前正屏息關注美聯儲理事Michelle Bowman周三的講話。盡管即將公布的美國通脹數據尚未反映本輪沖突的影響，但仍將被視為美聯儲判斷是否降息的重要參考指標。

與此同時，中、日、德三國也將于本周公布通脹數據。

澳聯儲行長Michele Bullock預計將密切關注全球動態。盡管周一開盤拋壓沉重，但部分專家認為，若沖突能短期平息，壞消息出盡后的超賣或許意味著入場良機。

Hugh Dive對此表示贊同，他透露受Woodside、Whitehaven Coal和Ampol等能源股走強提振，其投資組合價值已有所上升。

他強調，對于倉位合理的澳洲投資者來說，當前局勢并非全是悲觀信號。

澳洲上市公司

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黑石集團邀邁阿密金融巨頭參與 12 億澳元漢密爾頓島項目

在Blackstone以12 億澳元收購Oatley家族旗下Hamilton Island的交易背后，出現了一張熟面孔 —— 正是這位投資方在 2022 年為黑石收購Crown Resort的大膽計劃注資數十億。

邁阿密的Starwood Capital是一家業務遍布全球的房地產投資機構，此次為黑石收購Hamilton Island提供資金支持。這座占地 1113 公頃的熱門度假島擁有 5 家酒店、20 多家餐廳及酒吧、鄰近Dent Island上的一座 18 洞高爾夫球場，以及一座商用機場。

這筆交易幾乎完全由Starwood的房地產債務基金提供融資，Blackstone并未采用銀行貸款等常規方式。Hamilton Island預計將加入Starwood的資產組合，與巴黎Hotel de Crillon、紐約頂級奢華酒店Baccarat Hotel & Residences等項目并列。

歷史經驗表明，Starwood為這筆交易提供的融資遠非普通債務，此舉也讓Blackstone在休閑娛樂領域成為重要參與者。三年前，Starwood曾與Blackstone合作，為后者收購Crown提供了高達54 億澳元的收購授信，這也是澳大利亞企業史上規模最大的授信之一。

但在黑石與喜達屋的單一單元債務工具背后，還存在另一層債務結構。該架構讓Blackstone能夠滿足Crown牌照中規定的杠桿率要求，同時充分利用優質地產及度假資產可獲得的 “反向杠桿” 優勢。

目前尚不清楚Starwood與Blackstone本次為Hamilton Island設計的債務架構，但可以確定的是，其全新資本結構中暗藏著精妙的金融設計。

Blackstone全球管理資產規模超1.2 萬億美元，并于 2022 年 6 月以89 億澳元從ASX收購Crown。

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SkinKandy 在 IPO 路演中獨自登場

財報季已經結束。現在輪到股權資本市場（ECM）銀行家們證明，他們手中滿滿當當的交易 pipeline 并非只是空想 —— 前提是美國與伊朗的沖突不進一步升級。

周四，身體穿刺及珠寶企業 SkinKandy 成為唯一一家正在路演的擬 IPO 公司。盡管原本預計 3 月將有一大批候選公司密集上市，包括 TPG Capital 旗下寵物企業 Greencross、Blackstone 支持的 Firmus、Quadrant 的 Amart、Bain 的 Estia Health 以及線上家具零售商 Koala。

本周，SkinKandy 的顧問機構 Barrenjoey、Morgans 和 Highbury Partnership 正安排基金經理前往門店考察。但目前尚未公布定價或簿記建檔時間表。該公司最初計劃融資約 2 億澳元，估值超 4 億澳元。

除此之外，市場上很難找到其他正在積極推進 ASX 上市的擬 IPO 公司，這也打破了澳大利亞將迎來近五年來最火爆財報季后 IPO 季的預期。

股權資本市場銀行家并未表示，中東動蕩已徹底摧毀澳大利亞的 IPO pipeline。但他們建議客戶若條件允許，可再等待數周，直至股市企穩。S&P/ASX 200 在經歷 4 月以來第二大跌幅后已強勢反彈。

在債務資本市場（DCM），銀行家和發行人也采取了類似的放緩策略。周四，NextDC 發布了規模超 5 億澳元 的次級債券委任公告，但告知潛在投資者，鑒于市場不確定性，定價時間將比往常更長。

澳洲航空（Qantas） 已委托 Deutsche Bank、MUFG、National Australia Bank、SMBC Nikko 和 Westpac 從周五開始安排投資者會議，以發行高級無擔保債券。投資者最關心的問題無疑是：中東沖突對油價的影響將如何波及 Qantas。

這與去年 6 月的情景如出一轍 —— 當時以色列襲擊伊朗導致油價飆升，Virgin Australia 首席財務官 Race Strauss 及 Bain 的顧問團隊曾出面安撫參與其 6.85 億澳元 IPO 的基金經理，保證他們的投資不會受損。

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Salter Brothers 與 Kilara Capital 私募股權合資企業完成首筆投資交易

KSB Sustainable Investments 是墨爾本私募股權投資機構 Salter Brothers 與 Kilara Capital 合資成立的公司，其首只面向中小市值企業的私募股權基金已完成首筆投資。

這只由 KSB 發起的轉型基金，收購了家族企業 Master Instruments 的大量股權，并向公司創始人支付了約 1500 萬澳元。

Master Instruments 成立于 1942 年，至今仍由 Dunn 家族擁有并運營，為澳大利亞及新西蘭的工業、設備制造商和零售客戶提供低壓電池系統。家族將保留重要股權，并繼續管理這家擁有 120 名員工、6000 家客戶的企業。

公司首席執行官、家族第三代傳人 Phil Dunn 在聲明中表示：

“KSB 帶來了恰到好處的資本、運營經驗與理念契合度，支持 Master Instruments 邁向下一發展階段。”

KSB 于去年 10 月啟動首只私募股權基金 KTF 的募資，目標規模為 2 億澳元。該基金策略聚焦于收購 EBITDA 在 500 萬至 1000 萬澳元、助力客戶供應鏈脫碳的工業企業。

本次交易中，Master Instruments 的顧問為 Allunga Advisory 及律師事務所 Ash St；

KSB Sustainable Investments 則由 Macpherson Kelley 提供法律服務、BDO 提供會計與稅務咨詢。

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