恒生科技崩了！小米跌46%，理想跌64%，京東跌74%，集體新低了

最近恒生指數和恒生科技指數跌的非常慘，我復盤了下，基本面過去半年時間內，幾乎所有的大家叫的上名字的互聯網科技股跌幅都有20%以上，這是普遍的現象，然后我進一步復盤，發現竟然有一批龍頭股跌幅超過40%，港股的下跌真的太可怕了。

小米集團，暴跌46%。

小米集團從6月30日至今跌去了46%。小米持續暴跌，核心是手機業務受存儲芯片漲價與華為、蘋果夾擊導致盈利承壓、汽車業務新老車型切換交付下滑疊加重資產轉型壓制估值、港股科技走弱 + 外資避險流出 + 資金轉向高股息與 AI 算力賽道，三重利空共振引發連續陰跌。

騰訊音樂，股價暴跌45%

騰訊音樂股價從2025年8月開始一路下跌，跌去了45%。騰訊音樂持續暴跌，核心是用戶月活連續多季度下滑、獨家版權壁壘消失、汽水音樂等對手強勢分流，同時直播等社交娛樂業務持續萎縮、收入過度依賴會員提價難以為繼。

理想汽車，股價暴跌64%。

理想汽車從2023年8月開始就在一路震蕩走低，截止目前已經跌去了64%。

理想汽車持續暴跌，核心是2025 年全年交付同比大跌 18.8%、僅完成目標 63%，2026 年 2 月銷量同比近乎停滯、環比下滑，疊加增程賽道被問界、零跑等全面圍剿、純電轉型遇阻、毛利率承壓、核心高管流失、內部管理效率下滑，同時摩根等機構下調評級。

小鵬汽車，股價暴跌41%

股價從2025年11月開始下跌，股從111港元跌到現在的64港元，跌去了41%。

小鵬汽車持續暴跌，核心是2 月交付量同比近乎腰斬、環比大幅下滑，主力車型競爭力衰退、新車密集預告引發消費者持幣待購，疊加毛利率承壓、高端化不及預期、行業競爭白熱化。

美團，股價暴跌65%。

美團股價從2024年10月開始見頂一路下跌，從217港元一路跌到75港元，股價暴跌65%。

美團持續暴跌，核心是2025 年由年賺 358 億轉為巨虧 233-243 億、核心本地商業首次由盈轉虧，疊加京東、阿里強勢切入外賣引發價格戰、補貼與騎手合規成本大幅抬升影響預期。

比亞迪股份，暴跌38%。

比亞迪股份從2025年5月開始見頂一路下跌，從158港元跌到96港元，跌幅超過38%。

比亞迪持續下跌，核心是2026 年 1-2 月國內銷量同比大跌超 35%、新能源購置稅減半直接削弱中低端車型價格優勢、終端需求觀望情緒濃厚，疊加行業價格戰白熱化、碳酸鋰等原材料漲價擠壓毛利率、高端化不及預期、智駕等技術優勢收窄。

百度，股價暴跌54%。

百度更慘，從上市至今就是一路震蕩下跌的過程，股價從260港元一路跌到118港元，股價跌幅超過54%。

百度股價持續下跌，核心是2025 年營收同比下滑 3%、凈利潤暴跌 76%，傳統搜索廣告連續 6 個季度萎縮、AI 改造搜索直接擠壓廣告收入，疊加AI 大模型與自動駕駛千億級投入持續高企、商業化變現不及預期、字節豆包等競品在 C 端與 B 端全面分流。

京東更慘，跌了74%

京東從2021年2月開始就是一路震蕩下跌，其他互聯網股好歹還有不錯的上漲反彈，這個連像樣的反彈都沒有，最近又要新低了，股價從409港元一路跌到101港元，股價跌74%。

京東持續下跌，核心是家電 3C 核心品類受以舊換新退坡與高基數影響大幅下滑、零售主業增長失速，疊加外賣等新業務大額投入持續吞噬利潤、Q4 凈利潤預期暴跌約 95%，同時電商行業價格戰白熱化、拼多多與抖音強勢分流、機構集體下調評級與目標價。