僅僅2天漲70%！歐洲工廠已經快撐不住了，中國巨頭再次全球補位！

卡塔爾那邊剛宣布停產，歐洲天然氣價格兩天漲了約70%，突破16美元/百萬英熱單位，創下近三年新高。

2天漲70%！歐洲工廠快撐不住了，中國巨頭再次全球補位！

很多人第一反應是替歐洲人擔心，是不是又將迎來一個難捱的寒冬。但有一類企業看到這條消息，心里盤算的是另一件事，這件事，三年前已經演練過一次了。

這套劇本，2022年就演過

2022年俄烏沖突爆發，歐洲天然氣價格沖上歷史高位。那年8月，蛋氨酸龍頭安迪蘇股價單日暴漲9.67%，維生素龍頭新和成漲5.49%，MDI龍頭萬華化學也連續兩日跑贏大盤。

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那次漲的不是預期，是實實在在的訂單。歐洲化工廠被天然氣價格壓著減產，全球買家不得不轉向中國貨補缺口?；ば袠I有個特點，產品高度標準化，誰的成本低、能穩定供貨，訂單就流向誰。那一輪，中國化工企業賺到了。

這次卡塔爾停產引發的氣價沖擊，邏輯上與2022年如出一轍，只是來得更急。

歐洲廠商：天然氣是原料也是燃料，漲價是雙殺

很多人不知道，歐洲化工企業對天然氣的依賴有多深。以巴斯夫為例，該公司曾公開表示，其在歐洲購買的天然氣，60%用于生產蒸汽和電力，剩余40%直接作為化工品的原料使用。氣價一暴漲，成本上被同時打了兩拳。

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根據公開數據，歐洲在全球化工品產能中的占比相當高：維生素A歐洲產能約占全球45%，MDI約占30%，TDI約占33%，蛋氨酸約占30%。這些品種恰好是天然氣依賴度最高的幾個。每次歐洲氣價走高，都等于在這些領域定向推高了歐洲廠商的生產成本。

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科思創2025年一季度的EBITDA同比已經下滑約50%，亨斯邁甚至主動關閉了歐洲和中東三個下游設施來止血。這還只是氣價處于相對溫和水平時候的狀態，現在又來了一輪新的沖擊。

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中國憑什么能接這個單？

答案就是：成本路線不一樣。

歐洲MDI廠商普遍走天然氣路線，而國內MDI生產主要依托煤化工一體化路線。根據市場數據，煤化工路線的MDI生產成本大約比天然氣路線低1000至1500元/噸。在氣價平穩時這個差距不算突出，但氣價一旦暴漲，這個成本優勢就被放大了好幾倍。

全球MDI市場高度集中，前五大企業合計占約90%的產能，而中國目前MDI總產能占全球約40%以上，是全球第一大生產國。截止2024年末，萬華化學一家的產能就達到380萬噸/年，占全球總產能30%以上，預計2026年第二季度福建基地擴產完成后將達到450萬噸/年。

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這筆賬怎么算？

氣價上漲對中國化工企業的傳導邏輯并不復雜。歐洲生產成本抬升，要么減產，要么提價。無論哪種結果，對中國同類產品都是利好。

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減產的話，全球供給缺口擴大，中國產品漲價空間打開；提價的話，中國產品的價格競爭力進一步凸顯，客戶轉單就成了自然選擇。2025年12月那輪MDI漲價潮，萬華化學、巴斯夫、亨斯邁密集發布漲價通知，調價范圍覆蓋亞歐非三大洲，漲幅普遍在200至350美元/噸。背后推力之一，就是歐洲供應端的持續承壓。

這場氣價沖擊持續多久，目前還是未知數。但有一點相對確定：歐洲化工產能的競爭力在過去幾年已經持續下滑，這不是單次事件造成的，而是能源成本長期高企、設備老化、環保壓力疊加的結果。就算這次卡塔爾LNG供應最終恢復，歐洲化工產業在全球市場上的份額，大概率也已經不會回到從前。

華泰證券在研報中明確指出，近年來歐洲MDI受能源成本高企影響，相關龍頭企業經營壓力持續加大，全球產業競爭力轉移的趨勢越來越明顯。

普通人感受得到嗎？

對于我們的日常生活來說，直接感受可能不明顯，但間接的影響是存在的。

化工品是工業的原材料，往下游傳導需要時間。MDI用于生產冰箱、空調的隔熱泡沫，TDI用于生產沙發、床墊的軟泡，維生素和蛋氨酸是飼料添加劑，影響豬飼料、雞飼料的成本。這些價格如果持續走高，消費品端的價格傳導通常會滯后幾個季度才顯現。

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但反過來看，如果中國化工企業能在這輪周期里擴大出口、拿下更多全球市場份額，行業景氣度回升也會對國內就業和相關產業鏈帶來實質性的支撐?；げ皇鞘裁锤叽笊系男袠I，但它養活著大量的工廠工人和技術人員，這些人的錢袋子，跟全球氣價的走向是真實綁定的。

歷史不會簡單重復，但它有時候確實會有相似的劇情上演。