四川
3月12日隔夜美股市場，美股軟件板塊反彈，催化因素包括：悲觀預期修復，資金從硬件輪動至低估值軟件，甲骨文(Oracle)最新財報顯示：云業務增長超預期，并將2027財年營收指引上調至900億美元。
廣發證券傳媒團隊指出：此前AI顛覆論導致軟件估值被壓縮至 2022年Q4水平（PS跌至5.9倍），與硬件板塊估值差擴大。2026Q2預計將進入新一輪模型大版本迭代期，國產文本&多模態加速追趕，Agent商業化臨近拐點，高客單價+滲透率提升潛力可觀，我們認為以算力需求&模型為核心的投資趨勢仍將持續，AI有望迎來新一輪價值重估。
關注美股軟件股走勢對A股港股市場TMT板塊的映射效應，此前也因“AI顛覆軟件”的敘事而跟隨下跌。
相比A股TMT，當前港股TMT走勢較弱。同樣是覆蓋TMT（傳媒、通信設備、計算機軟件等），A股的創業板指、科創50指數已經回到去年10月前高附近，港股的恒生科技指數ETF（513180）、恒生互聯網ETF（513330）卻高位回調達28%，目前仍在低位震蕩。
關注港股TMT核心資產的低位補漲機會：
恒生互聯網ETF（513330.SH），為跟蹤恒生互聯網科技業指數規模最大的ETF，聚集了相對A股更為稀缺的一籃子互聯網應用龍頭（阿里巴巴/百度集團/騰訊控股/美團/金山云/嗶哩嗶哩/萬國數據/金蝶國際等）；
恒生科技指數ETF（513180.SH），為跟蹤恒生科技指數規模最大的ETF，全面覆蓋互聯網傳媒（騰訊控股、阿里巴巴、美團、嗶哩嗶哩）、半導體（中芯國際）、消費電子（小米）、新能源汽車（蔚來、理想汽車）等。
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