外資抄底中國CXO？突傳賽紐仕收購百試達(dá)，吹響行業(yè)整合“號角”

3月16日（今天），CXO行業(yè)再傳收購消息，全球CXO巨頭Syneos Health（賽紐仕）已完成對中國本土臨床CRO服務(wù)商百試達(dá)的收購。

百試達(dá)創(chuàng)始人毛機(jī)敏在給全體員工的內(nèi)部信里表示，“我向各位同事和伙伴們宣布一個(gè)好消息:我們己經(jīng)正式加入賽紐仕健康有限公司(Syneos heath)大家庭，并成為這家全球領(lǐng)先的合同研究組織在中國的全資子公司。”

作為全球頭部CXO企業(yè)對中國本土臨床CRO的又一布局，該交易折射出當(dāng)下中國CXO行業(yè)的發(fā)展格局與中小企業(yè)的生存路徑。

在行業(yè)從短暫寒冬中復(fù)蘇、2025年CXO業(yè)績普遍向好之際，百試達(dá)卻選擇了被整合，而非獨(dú)立上市。這一轉(zhuǎn)折時(shí)機(jī)耐人尋味。

幾乎在同一時(shí)期，禮來宣布與康龍化成達(dá)成重大生產(chǎn)合作，藥明康德剝離臨床板塊予高瓴資本。一系列動作似乎指向同一個(gè)趨勢：在全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)與中國創(chuàng)新藥研發(fā)熱情持續(xù)的雙重驅(qū)動下，中國CXO市場正成為兵家必爭之地，一場由外資巨頭、本土龍頭與頂級資本共同驅(qū)動的行業(yè)整合“號角”已經(jīng)吹響。

Syneos Health此舉，是否意味著外資正在敏銳“抄底”中國優(yōu)質(zhì)的中小型CXO資產(chǎn)，以完成其本土化布局的最后拼圖？百試達(dá)的故事，或許正是這場深度整合浪潮中的一個(gè)關(guān)鍵注腳。

01、全球巨頭 + 本土專精

Syneos Health（賽紐仕）是全球醫(yī)藥外包領(lǐng)域的頭部玩家，2022年業(yè)績穩(wěn)居全球前十大CXO公司之列。2023年9月，其完成71億美元私有化交易并從納斯達(dá)克退市，成為私人控股公司后便不再公開完整財(cái)務(wù)業(yè)績。

其在全球擁有25000多名員工，有超過30多年的臨床研究開發(fā)和商業(yè)化的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)、在全球范圍內(nèi)提供產(chǎn)品全生命周期的解決方法，包括早期研究、1-IV期的臨床研究、產(chǎn)品注冊和上市及商業(yè)化等，在過去5年中，為93%的FDA批準(zhǔn)的創(chuàng)新藥物以及90%的EMA批準(zhǔn)的創(chuàng)新產(chǎn)品提供了臨床開發(fā)和商業(yè)化服務(wù)。

早在2006年，Syneos Health就已布局中國市場，在華擁有超1000名臨床及商業(yè)部門員工，具備完善的本土化外包服務(wù)能力，成熟的本土布局為此次收購打下了基礎(chǔ)。

成立于2010年的百試達(dá)，則是深耕臨床CRO領(lǐng)域的本土企業(yè)，創(chuàng)始人毛機(jī)敏擁有20余年臨床開發(fā)經(jīng)驗(yàn)。其擁有臨床醫(yī)學(xué)與工商管理學(xué)雙碩士背景，曾任職于強(qiáng)生、輝瑞、阿斯利康等多家外資制藥企業(yè)，擔(dān)任醫(yī)學(xué)和臨床研究中國及大中華區(qū)負(fù)責(zé)人，還曾負(fù)責(zé)建立阿斯利康中國I期臨床研究中心，主導(dǎo)過多領(lǐng)域國內(nèi)外多中心臨床研究項(xiàng)目。

百試達(dá)的核心業(yè)務(wù)是為醫(yī)藥、醫(yī)療器械企業(yè)提供臨床試驗(yàn)階段的專業(yè)化研發(fā)外包服務(wù)，覆蓋I-IV期藥物及醫(yī)療器械臨床試驗(yàn)的注冊申報(bào)、方案撰寫、臨床監(jiān)查、數(shù)據(jù)管理等全流程環(huán)節(jié)，能為客戶提供從試驗(yàn)啟動到報(bào)告交付的一體化解決方案。

而從2010年成立到此次被收購，十六年間百試達(dá)在臨床CRO領(lǐng)域逐步推進(jìn)布局，期間多次獲得資本加持，并在行業(yè)波動期明確發(fā)展方向，完成了從本土企業(yè)到具備國際布局視野的行業(yè)玩家的轉(zhuǎn)變。

2018年，百試達(dá)獲得建信資本、懷格資本等機(jī)構(gòu)的A輪投資，正式開啟資本助力發(fā)展的階段；

2020年，完成超億元B輪融資，由正心谷資本和懷格資本聯(lián)合領(lǐng)投，高瓴創(chuàng)投、恩然創(chuàng)投、貞吉資本跟投；融資后明確了擴(kuò)充團(tuán)隊(duì)、加大信息化投入的方向，同時(shí)布局美國、澳洲子公司，發(fā)力國際市場；

2021年，完成股份制改革，與東方證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，啟動A股上市籌備；

2023年，生物制藥行業(yè)遇冷，提出穩(wěn)業(yè)務(wù)、守底線的發(fā)展思路，同時(shí)規(guī)劃數(shù)字化CRO模式與亞太、歐洲的全球化布局；

2024年，與華昊咨詢簽署協(xié)議，借助專業(yè)機(jī)構(gòu)完成資本規(guī)劃與產(chǎn)業(yè)資源導(dǎo)入，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略升級。

多年來，百試達(dá)逐步沉淀的全流程臨床服務(wù)能力與全球化布局規(guī)劃，成為其獲得全球CXO巨頭關(guān)注并完成收購的核心原因。

毛機(jī)敏表示：“百試達(dá)已發(fā)展成為國內(nèi)領(lǐng)先的合同研究組織，加入賽紐仕后會繼續(xù)為中國和全球客戶提供一如既往的高質(zhì)量的臨床開發(fā)服務(wù)。”

02、CXO賽道上行提速，中小玩家借整合破局

從2025年披露業(yè)績來看，全球CXO企業(yè)迎來業(yè)績復(fù)蘇；藥明系也強(qiáng)勢重返前三，除查士利華外，頭部企業(yè)全線正增長。

在此利好下，2025年下半年以來CXO行業(yè)的整合浪潮已全面鋪開，這場整合并非僅由外資巨頭主導(dǎo)，頭部資本與本土企業(yè)也紛紛通過并購?fù)瓿少Y源優(yōu)化與戰(zhàn)略布局。

2025年10月，藥明康德宣布以28億元基準(zhǔn)對價(jià)，向高瓴投資旗下新設(shè)企業(yè)轉(zhuǎn)讓康德弘翼、津石醫(yī)藥100%臨床CRO股權(quán)，藥明系借此剝離非核心業(yè)務(wù)，進(jìn)一步聚焦CRDMO核心板塊，而高瓴則通過此次收購補(bǔ)齊臨床CRO環(huán)節(jié)布局，結(jié)合此前對澳洲CRO喬治臨床的收購，實(shí)現(xiàn)了CXO賽道本土落地與全球布局的雙向聯(lián)動。

同年11月，國內(nèi)第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)龍頭艾迪康以約15億元的對價(jià)收購冠科生物100% 股權(quán)，完成ICL向CRO的跨界并購，冠科生物深耕腫瘤與免疫腫瘤領(lǐng)域的藥物發(fā)現(xiàn)、臨床前及轉(zhuǎn)化研究，艾迪康則借助此次收購構(gòu)建起“早期藥物發(fā)現(xiàn)→臨床前評估→臨床檢測驗(yàn)證”的全周期服務(wù)閉環(huán)，同時(shí)依托冠科生物的全球客戶資源實(shí)現(xiàn)海外業(yè)務(wù)的突破，這宗交易也成為本土企業(yè)通過并購實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略升級的典型案例。

而此次Syneos Health收購百試達(dá)，或吹響外資CXO布局中國本土企業(yè)的號角，也是全球醫(yī)藥外包產(chǎn)業(yè)向中國市場持續(xù)傾斜的必然結(jié)果。

但是，一方面，國內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)熱情持續(xù)高漲，臨床試驗(yàn)需求不斷釋放，疊加全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)與轉(zhuǎn)移，中國CXO市場整體開啟上升通道，行業(yè)發(fā)展迎來新的機(jī)遇。

就在上周3月11日，禮來（Eli Lilly）與康龍化成達(dá)成戰(zhàn)略合作，禮來預(yù)期投資 2 億美元支持康龍化成技術(shù)能力建設(shè)，雙方就即將獲批的禮來口服減肥藥 Orforglipron達(dá)成制劑商業(yè)化生產(chǎn)合作協(xié)議。

另一方面，CXO行業(yè)的馬太效應(yīng)正愈發(fā)顯著，市場紅利更多被頭部企業(yè)收入囊中。頭部企業(yè)憑借充足的資本、完善的服務(wù)體系、豐富的客戶資源與全球化布局能力，持續(xù)搶占市場份額，大批中小CXO企業(yè)則仍面臨復(fù)合型人才稀缺、研發(fā)資源有限、市場競爭激烈等多重困境，即便行業(yè)整體向好，也難以分享發(fā)展紅利，生存壓力與日俱增。

在這樣的行業(yè)格局下，像百試達(dá)這樣具備核心專業(yè)能力、一定市場積淀的中小優(yōu)質(zhì)CXO企業(yè)，被國際巨頭收購或成為了重要出路之一。

對中小CXO而言，借助外資巨頭的全球客戶網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)資源、合規(guī)管理經(jīng)驗(yàn)與資本實(shí)力，能夠快速補(bǔ)齊自身短板，接軌國際行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，突破發(fā)展瓶頸；而對外資CXO來說，通過收購本土優(yōu)質(zhì)企業(yè)，可直接獲得成熟的本土化服務(wù)團(tuán)隊(duì)、臨床試驗(yàn)資源與市場渠道，更高效地切入中國市場，實(shí)現(xiàn)本土化布局的快速落地，雙方形成協(xié)同共贏。

顯然，這樣的中外CXO企業(yè)的融合與合作還將進(jìn)一步深化。外資巨頭對中國本土優(yōu)質(zhì)CXO的布局動作不會停歇，本土資本與企業(yè)的并購整合也將成為常態(tài)。