投資就是平衡收益和風(fēng)險

中東戰(zhàn)爭今天第20天，距離一個月還差10天，可能在未來10天內(nèi)，會大打出手一次。

在此之前，就像昨晚美聯(lián)儲說的，暫時無法預(yù)測戰(zhàn)爭對經(jīng)濟(jì)的影響。

對經(jīng)濟(jì)的影響程度，就決定了對全球股市的沖擊程度，現(xiàn)在這點沖擊頂多只能說撓癢癢。

10天、1個月、3個月、半年是四個非常重要的時間節(jié)點，10天以內(nèi)影響市場情緒，1個月影響行業(yè)波動，3個月影響全球經(jīng)濟(jì)，半年影響世界格局，這是任何人或國家都控制不了的結(jié)果。

至于更長時間，比如打個三年五載的，那不用想，我們做夢都可以笑醒了。

當(dāng)然，我們希望世界和平，希望所有人都安分守己，合作共贏，大家都打開門做生意，這是最理想的。

只是現(xiàn)實情況，一般又只能通過戰(zhàn)爭才能實現(xiàn)這一點，一戰(zhàn)和二戰(zhàn)從根本上就是這樣來的，也是不可避免的原因。

戰(zhàn)爭對經(jīng)濟(jì)的影響是全球性的，對資本市場更是，現(xiàn)在的影響還處在情緒波動到行業(yè)波動的過程中，還不是最大的，一旦行業(yè)從根本上被影響，情緒再推波助瀾一把，影響會是劇烈的。

前兩天我寫了一篇文章，股市到了無聊且高風(fēng)險時期，已經(jīng)給大家預(yù)警，希望讀者朋友心中有數(shù)。

萬物皆有周期，地球都有周期，更何況小小的股市，尤其是在大周期趨勢面前，人力頂多只能影響，沒法改變。

我們每一個人，都應(yīng)該去認(rèn)識周期，接受周期，利用周期，而不是無視。

當(dāng)然無視也可以，不受周期的影響，好處是軌跡曲線比較平整，波動不大，缺點是向上的角度有限，整體收獲也不會很大。

比如在股市里，你如果真的持有一家優(yōu)秀公司10年以上，大概率你是不會虧的，大概率是會把本金賺回來，讓成本為負(fù)的。

10年翻一倍，平均年化收益只需要7.2%就可以做到，很多公司分紅加增長都能做到這一點。

如果你覺得這個收益率滿足自己的要求，當(dāng)然沒問題，也很容易做到。

不過我相信絕大部分個人投資者是不滿足這個收益率的，否則也不會有那么多人熱衷于投機(jī)。

如果你不滿足，又害怕風(fēng)險不敢操作，持股體驗自然就不好了，很容易出現(xiàn)某個時間段出現(xiàn)浮盈了，過一段時間又沒了的情況。

這也是肯定的，股市本來就是漲漲跌跌的，沒有哪家公司會一直漲，即便是長江電力，現(xiàn)在不也回撤了一部分。

當(dāng)然從長時間來看，長江電力整體上漲了十幾年，可以說是一直漲，但是這樣的公司很少，他實在是太穩(wěn)了，牛市的時候跟著漲一點，熊市的時候作為避風(fēng)港表現(xiàn)也不會差，這也是很多人把持有長江電力當(dāng)成持有現(xiàn)金的原因，確實區(qū)別不大。

長江電力的穩(wěn)主要是兩個原因，第一個是水電360度無死角占了電力所有的優(yōu)勢，非要說缺點就是萬一哪天長江罕見的大缺水，那么發(fā)電量就會下降，再沒其他缺點。

第二個是理論上沒有大的資本開支了，該注入的電站都注入完了，長江上也沒地方適合修建大型水電站了，其他江河新建電站，他頂多就是參股一點，不大可能全給他。

業(yè)績穩(wěn)定，開支穩(wěn)定，更何況他的電站都是之前建的，不但成本低，現(xiàn)在再去建個三峽電站試試，看要花多少錢，而且折舊也都差不多了。

這樣的公司在我看來，只有未來的火電有類似屬性，再也找不出其他的。

所以除了長江電力這種公司之外，你如果選擇其他公司，當(dāng)然就沒這個穩(wěn)定性，自然就會來回大幅度波動，這一點在中國股市表現(xiàn)尤為明顯，每隔幾年就來一回。

這也是我之前說不能照搬巴菲特理念的原因，時代不一樣，國情不一樣，特點也不一樣，所以只能學(xué)習(xí)改良，改成符合我們特色的價值投資方式。

投資之所以難，也就難在這里，你如果知道大概的波動范圍，知道什么樣的價格是高位，什么樣的價位是低位，你自然就會等待時機(jī)去切換，時機(jī)沒有來，因為你是價值投資，長時間持有也沒問題，一旦時機(jī)到了，切換一把就能獲得比較高的收益，這樣你的平均年化收益率才不會低，至少比純拿股息要高，持股體驗自然就好一些。

那為什么很難確定波動范圍呢？

因為公司是動態(tài)發(fā)展的，優(yōu)秀公司是會增長的，行業(yè)現(xiàn)狀也是變動的。

投資恰恰買的是預(yù)期，投機(jī)者是預(yù)期別人的預(yù)期，價值投資是預(yù)期公司的預(yù)期，都是預(yù)期，誰預(yù)期得準(zhǔn)，誰就贏的概率大。

預(yù)期的特點是時間越短，可能收益越大，但是風(fēng)險越大，時間越長，可能收益越小，但是風(fēng)險越小。

所以我們需要做的就是取舍和平衡，根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力去取舍時間長度，從而平衡收益。

當(dāng)然，如果完全不想承擔(dān)風(fēng)險，那就買無風(fēng)險的國債，或者存在銀行，反正N年之后，一定會還本付息給你，如果愿意承擔(dān)巨大風(fēng)險，那就去猜測明天是紅柱子還是綠柱子。

我對優(yōu)秀公司的看法和平時的交易操作計劃，放在專欄里面，公司的估值請參考下面這個《A+H股核心資產(chǎn)研究匯總》表。

所有分析過的公司都會在上面這個表里更新數(shù)據(jù)。

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