地平線年?duì)I收37.6億：同比增57.7% 年芯片方案出貨量超400萬套

雷遞網(wǎng) 雷建平 3月20日

地平線（股份代號(hào)：9660）日前發(fā)布截至2025年全年的財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，地平線2025年?duì)I收為37.58億元，較上年同期的23.84億元增長57.7%。

地平線2025年毛利為24.26億元，較上年同期的18.41億元增長31.7%。地平線2025年毛利率為64.5%。

地平線2025年經(jīng)調(diào)整運(yùn)營虧損為23.72億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損28.12億元。

地平線創(chuàng)始人、CEO余凱在電話會(huì)議中表示，今年地平線會(huì)推出的艙駕一體全車智能體方案，至少在內(nèi)存上就有望在為車企客戶們節(jié)省上千塊的成本，如果考慮線束、冷卻、PCB面積等等，會(huì)幫助客戶們進(jìn)一步降本。因此對(duì)公司整體毛利率的展望，綜合前面的各項(xiàng)考慮因素，未來能維持60%以上高毛利率水平。

余凱指出，地平線經(jīng)調(diào)整運(yùn)營虧損擴(kuò)大，主要是公司在2025年進(jìn)一步加大了研發(fā)投入。地平線堅(jiān)信HSD不僅僅是地平線打贏城區(qū)智駕的核心戰(zhàn)略產(chǎn)品，也是未來通往L3/L4級(jí)別自動(dòng)駕駛的技術(shù)底座，其底層的AI基座模型后續(xù)更會(huì)為機(jī)器人等行業(yè)賦能。”

“地平線主動(dòng)、堅(jiān)定地加大了相關(guān)研發(fā)投入，特別是針對(duì)云服務(wù)相關(guān)的訓(xùn)練費(fèi)用。地平線不懼怕高額的研發(fā)投入，相反，相信能通過持續(xù)的研發(fā)投入不斷完善地平線的AI基座模型、構(gòu)建深厚的護(hù)城河，并最終將L4/L5級(jí)別無人駕駛帶入千家萬戶。”

產(chǎn)品解決方案收入16億 同比增144%

地平線收入分為汽車解決方案和非車收入方案兩部分，地平線2025年汽車解決方案收入為35.57億元，較上年同期的23.12億元增長53.9%，占營收的比例為94.6%。

地平線汽車解決方案分為產(chǎn)品解決方案和授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)兩部分，這兩部分的主營業(yè)務(wù)收入規(guī)模趨于均衡，形成“五五開”健康結(jié)構(gòu)。

地平線2025年來自產(chǎn)品解決方案收入為16.22億元，占總收入比重從2024年的27.9%提升至43.2%。

地平線產(chǎn)品解決方案提升得益于客戶對(duì)地平線征程? 6系列處理硬件驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)品解決方案的認(rèn)可及旺盛需求，加之地平線的全場(chǎng)景城區(qū)NOA解決方案(HSD)于2025年第四季度成功量產(chǎn)及部署，地平線支持高速公路和城區(qū)NOA功能的產(chǎn)品解決方案的交付量增長至近五倍。

高階NOA解決方案交付量的這一快速增長帶動(dòng)車規(guī)產(chǎn)品總出貨量增長38.8%，而平均售價(jià)亦較2024年上升超過75%。

地平線2025年來自授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)收入19.35億，較上年同期的16.47億增長17.4%，主要由于IP授權(quán)安排增多帶來收入增長，占總收入比例51.4%。

地平線稱，隨著地平線持續(xù)推進(jìn)軟硬件一體化，并加大對(duì)輔助駕駛技術(shù)的研發(fā)投入，極大豐富了技術(shù)組合，使客戶可靈活選擇并將其無縫整合到自身產(chǎn)品中。2025年更多一級(jí)供應(yīng)商客戶獲得地平線的IP授權(quán)，主要推動(dòng)整體授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)的收入增長。目前，國際汽車零部件巨頭之一于報(bào)告期內(nèi)開始采用地平線的算法及軟件，成為公司2025年前五大客戶之一。

地平線2025年非車解決方案收入為2億元，較上年同期增長179.9%，占營收的比例為5.4%。地平線非車業(yè)務(wù)主要為眾多非車客戶及開發(fā)者提供處理硬件及機(jī)器人開發(fā)者套件。收入同比增加主要包括非車處理硬件及周邊設(shè)備增加9400萬元。

年芯片方案出貨量超400萬套

地平線2025年芯片方案出貨量超400萬套，同比增長38.8%。其中，中高階智駕芯片方案出貨量達(dá)180萬套，為2024年同期的近5倍，占總出貨量的45%，并貢獻(xiàn)了超80%的產(chǎn)品與解決方案業(yè)務(wù)收入。

余凱在電話會(huì)議中表示，2025年芯片方案出貨量超400萬套背后，最大的亮點(diǎn)是結(jié)構(gòu)的優(yōu)化：受益于下游車企的智駕平權(quán)的開展，地平線支持NOA功能的芯片出貨占比已達(dá)到45%，是2024年同期出貨量的近5倍，可謂是爆發(fā)性增長。這一產(chǎn)品向上的結(jié)構(gòu)性變化，在優(yōu)化了我們芯片產(chǎn)品組合的同時(shí)，更推動(dòng)地平線的ASP較2024年提升超過75%，再次實(shí)現(xiàn)了“量?jī)r(jià)齊升”的高質(zhì)量增長，這在行業(yè)中并不多見。報(bào)告期內(nèi)，地平線的芯片出貨中有超過95%都是通過生態(tài)合作伙伴共同交付完成的，這也證明了地平線開放生態(tài)戰(zhàn)略的成功。

地平線推出的全場(chǎng)景城區(qū)輔助駕駛解決方案Horizon SuperDrive（HSD），已經(jīng)在2025年11月份正式邁入量產(chǎn)狀態(tài)，率先在15萬左右的主流市場(chǎng)落地，并在短短一個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)，迅速突破了2.2萬套的出貨，把高階智駕體驗(yàn)帶入大眾用戶的視野。

“地平線HSD已成影響終端消費(fèi)者買車決策的重要因素。汽車行業(yè)傳統(tǒng)的銷售結(jié)構(gòu)往往呈現(xiàn)金字塔形，通常是中低配負(fù)責(zé)走量、頂配車型賣得較少。但在2025年首發(fā)搭載我們HSD的車型上，把HSD作為核心配置的頂配車型，銷量占比高達(dá)83%，打破了這個(gè)規(guī)律。”

余凱說，用戶愿意為之買單，使用粘性也非常高。今年春節(jié)期間，這款車型的智駕用戶智駕里程比例達(dá)到41%，意味著HSD的駕駛里程數(shù)快要和人類司機(jī)持平。這是一個(gè)具有戰(zhàn)略意義的數(shù)字。

“在HSD量產(chǎn)的第一年，為了實(shí)現(xiàn)最快速度的上車，減少不必要的多方協(xié)作和溝通，我們頭幾款車是帶著域控去做交付，但這個(gè)時(shí)間不會(huì)很長，我們?cè)诮衲昃蜁?huì)把域控硬件交給Tier-one合作伙伴去做。”

談及什么條件下地平線可能會(huì)考慮通過訂閱模式收取HSD的費(fèi)用時(shí)，余凱指出，一旦智駕里程占比突破50%的臨界點(diǎn)，機(jī)器主導(dǎo)的里程數(shù)超過人類，用戶對(duì)智駕的依賴將變得不可逆。

這種高產(chǎn)品粘性，就為地平線未來推出SaaS訂閱收費(fèi)模式提供了條件：目前公司營收主要由搭載了產(chǎn)品的新車銷量驅(qū)動(dòng)；未來，有望依托龐大的搭載了HSD車型的保有量，在全生命周期收取服務(wù)訂閱收費(fèi)。

2025年研發(fā)費(fèi)用51.54億 同比增63.3%

地平線2025年研發(fā)費(fèi)用為51.54億元，較上年同期增長63.3%，主要是由于云服務(wù)費(fèi)及其他技術(shù)服務(wù)采購（用于推進(jìn)對(duì)全場(chǎng)景城區(qū)NOA解決方案HSD，及由征程? 6處理硬件驅(qū)動(dòng)的高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)解決方案的開發(fā)）增加；研發(fā)相關(guān)人工開支（主要是研發(fā)人員以股份為基礎(chǔ)的薪酬）增加；及處理硬件流片費(fèi)用及耗材成本增加。地平線研發(fā)人員占比超過70%。

地平線2025年行政開支為7.26億，較上年同期增長13.9%；銷售及營銷開支為6.32億元，同比增長54.2%。

地平線新一代計(jì)算架構(gòu)BPU——黎曼架構(gòu)已正式發(fā)布，專為物理AI時(shí)代打造，公司稱，關(guān)鍵算子算力提升10倍，面向大語言模型能效提升5倍。

地平線新一代旗艦芯片征程7也蓄勢(shì)待發(fā)：該平臺(tái)總算力及核心性能指標(biāo)對(duì)標(biāo)全球自動(dòng)駕駛領(lǐng)域頭部車企新一代硬件產(chǎn)品，將助力基于更大規(guī)模AI模型的智能駕駛軟件實(shí)現(xiàn)車載部署。

從“汽車大腦”到“萬物大腦”，從“不造車的特斯拉”到“不造車和機(jī)器人的特斯拉”：地平線的戰(zhàn)略定位始終清晰——聚焦并投資于物理AI的BPU計(jì)算架構(gòu)及基礎(chǔ)模型底座。該底座已在汽車這一物理AI時(shí)代的首個(gè)規(guī)模化應(yīng)用場(chǎng)景落地，同時(shí)正在向具身智能領(lǐng)域遷移。

地平線選擇從L2走向L4的漸進(jìn)式演進(jìn)路線，把千萬級(jí)規(guī)模化智駕量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用于Robotaxi、干線物流、無人小車等場(chǎng)景，與行深智能、卡爾動(dòng)力等公司在L4級(jí)場(chǎng)景應(yīng)用上達(dá)成合作。

2026年三季度，地平線將攜手生態(tài)合作伙伴，依托HSD的基座模型，在國內(nèi)特定城市推動(dòng)Robotaxi試運(yùn)營。

地平線累計(jì)助力11家車企、40余款車型加速走向海外，覆蓋亞洲、歐洲、中東、南美、澳洲五大地區(qū)，車型數(shù)量較去年實(shí)現(xiàn)翻倍增長，全生命周期累計(jì)出口定點(diǎn)達(dá)200萬套；在支持合資品牌深耕中國市場(chǎng)方面，累計(jì)獲得9家合資品牌、超35款車型定點(diǎn)；助推海外車企智能化轉(zhuǎn)型方面，獲3家國際車企的車型定點(diǎn)，全生命周期出貨量達(dá)到1000萬套，

2025年6月，地平線完成配售，募資凈額為46.74億港元；2025年10月，地平線再次募資63.39億港元。

截至2025年末，地平線持有202億元現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，較年初增長約48億元，為下一階段技術(shù)迭代和業(yè)務(wù)擴(kuò)張儲(chǔ)備了充足“彈藥”。

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