零跑汽車2025年跑出來一條漂亮的增長曲線

3月16日，零跑汽車發布了2025年財報：總收入為?647.3億元?，同比增長101.3%；凈利潤為?5.4億元?，首次實現全年盈利（2024年凈虧損28.2億元），是造車新勢力里的第二家。

如果拉長5年看，零跑汽車的營收從2021年的31.32億元，一路狂飆；虧損則從2022年的51.09億元一路收窄到2024年的28.21億元，及至現如今的賺錢，都畫出了一條漂亮的增長曲線。

零跑汽車是2025年造車新勢力名副其實的銷冠——全年累計交付新車?596555輛?，同比增長103.1%，連續兩年銷量翻倍，出口量突破 10 萬輛，都居造車新勢力第一。海外業績亮眼得益于零跑汽車戰略合作方Stellantis在海外的銷售網絡，擁有900終端渠道。

零跑汽車賣得好，是其超高性價比戰略的兌現。以其賣得最好的中型SUV 零跑C10（累計20萬臺）為例，2024年1月10日預售，增程版預售價格區間15.18萬-18.18萬元，純電版15.58萬-18.58萬元；3月2日上市售價調整為12.88萬至16.88萬元（是理想賣得最好的L6售價的一半）。2025年3月10日，零跑汽車推出更具有性價比（對標樂道L60-20.69萬元、問界M5-22.98萬元）的B10系列，起售價10.98萬元，B系列上市 3 個月銷量近 20 萬輛。B10 上市 11 個月銷量破 10 萬輛，連續 4 個月單月銷量超 1 萬輛。

零跑汽車這種基于同一個平臺（B平臺和C平臺）開發不同車型，把銷量做大，規模效應出來了——2025年其整體??毛利率提升至?14.5%?，同比2024 年的 8.4% 提升了 6.1 %?，F金及現金等價物等結余為?378.8億元?，比2024 年增50.9%（132 億元）。

即便銷量和現金流不錯，但由于后續要大量投入做智能駕駛等的研發（當然零跑汽車管理層也經歷過融不到資的至暗時刻，因此趁著銷量和業績表現都不錯的2025年大規模融資），零跑汽車2025年融了近百億元——2025 年 8 月增發募資 26 億元，2025 年 12 月 FAW 集團（一汽集團）完成了對零跑汽車的37.44億元投資。2026年1月6日，零跑汽車與浙江金華金義高新產業投資集團訂立內資股認購協議，金義高新將投資零跑汽車30億元。

2026年，零跑汽車全年整車銷量目標是 100 萬輛，海外市場 10-15 萬輛。為了支撐銷量，計劃2026年上市 4 款新車型，3 月 26 日上市 A 平臺 A10（長續航 SUV，純電續航 500km）；4 月中下旬上市 D 平臺旗艦車型 D19；6-7 月上市 A05 與 D99，新車型與現有車型（B、C系列為主）銷量占比預計為 4:6。海外市場方面，零跑汽車2026 年 9 月 在西班牙投產B10/B05，2026年重點新拓展南美市場——巴西、智利、阿根廷等，以及亞太市場，主要的動作是加大渠道覆蓋。

為了提升技術競爭力，2026 年將顯著加大研發投入（2025年??研發開支為42.9億元，同比增長47.9%），年底完成智能駕駛基礎大模型研發，實現全國城市 NOA 功能覆蓋，智能駕駛自研技術進入行業第一梯隊。面對業界普遍擔心的內存等原料漲價會否影響零跑售價和利潤，零跑給出的解決方案是加大核心部件的自研自產（三電、座椅、保險杠等）來對沖。