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財(cái)聯(lián)社3月20日訊（記者 封其娟）經(jīng)歷業(yè)績(jī)腰斬、資金撤離之后，“光伏旗手”鄭澄然首度卸任公募產(chǎn)品。

據(jù)廣發(fā)基金最新公告，因工作安排，鄭澄然已于3月18日卸任廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力三年，由蘇文杰獨(dú)管。據(jù)查，這是鄭澄然參管公募基金以來(lái)首只卸任的產(chǎn)品。以去年年末規(guī)模計(jì)算，鄭澄然或仍在百億基金經(jīng)理陣營(yíng)。

卸任背后，是規(guī)模、業(yè)績(jī)均已“腰斬”的雙重困境。鄭澄然參管廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力三年已超3年7個(gè)月，任職回報(bào)虧損近40%。最新單位凈值已跌至0.5945元，淪為“六毛基”。作為一只三年持有期產(chǎn)品，封閉期滿后即遭遇集中贖回，去年年末規(guī)模較成立初期縮水超六成。

在開放贖回前，廣發(fā)基金已經(jīng)增聘蘇文杰，與鄭澄然共管廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力三年。

自2025年起，鄭澄然其他3只在管產(chǎn)品相繼增聘了基金經(jīng)理。也正是在這一年，鄭澄然旗下產(chǎn)品普遍從極致聚焦新能源賽道，轉(zhuǎn)向行業(yè)分散配置。然而，大幅虧損已成事實(shí)，投資者信任修復(fù)艱難。廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力三年之外，廣發(fā)誠(chéng)享、廣發(fā)興誠(chéng)的單位凈值也已腰斬，均成“五毛基”。

截至去年年末，鄭澄然在管總規(guī)模較歷史峰值縮水超七成，明星基金經(jīng)理的光環(huán)效應(yīng)減弱，市場(chǎng)選擇用腳投票?？偨Y(jié)來(lái)看，鄭澄然旗下產(chǎn)品多在行業(yè)高點(diǎn)發(fā)行，享受過(guò)規(guī)模暴漲，也因重押的光伏賽道劇烈調(diào)整，而遭遇凈值深度回撤與規(guī)模大幅縮水。

同時(shí)，也不難看出，廣發(fā)基金正在通過(guò)增聘經(jīng)理、推動(dòng)策略分散乃至最終換將，試圖挽救產(chǎn)品頹勢(shì)、留住資金。

重押光伏多年，規(guī)模、業(yè)績(jī)“腰斬”

廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力三年成立于2022年7月，成立初期A、C類份額合并規(guī)模為35.79億元。截至去年年末，該產(chǎn)品合并規(guī)模為13.28億元，較成立初期減少22.51億元，縮水超六成。

作為一只三年持有期產(chǎn)品，廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力三年于去年7月26日屆滿三年封閉期并開放贖回。

產(chǎn)品解鎖后，贖回壓力隨之集中釋放。數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力三年的基金總份額由開放前的31.59億份降至2025年末的20.02億份，累計(jì)減少11.57億份，縮水幅度為36.6%。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，該產(chǎn)品去年三、四季度，合計(jì)遭贖回11.71億份，占開放前總份額的37.07%。與此同時(shí)，申購(gòu)端表現(xiàn)持續(xù)低迷，同期申購(gòu)規(guī)模僅約0.14億份，凈流出特征顯著。

經(jīng)梳理，按申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)分類，廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力三年的重倉(cāng)配置歷經(jīng)了從 “重押光伏” 到多元分散的變遷，大致可分為三個(gè)階段：

作為新能源賽道選手，鄭澄然獨(dú)管的廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力三年2022年、2023年集中押注光伏賽道。截至2022 年三季度末、四季度末，該產(chǎn)品十大重倉(cāng)股中光伏設(shè)備股分別有 8 只、10 只。2023 年全年延續(xù)高集中度態(tài)勢(shì)，各季度末十大重倉(cāng)股中光伏股均占據(jù)九席或十席。

到了2024年，廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力三年嘗試分散配置，各季度末十大重倉(cāng)股中光伏設(shè)備股降至7-8只。同期，養(yǎng)殖股進(jìn)入十大重倉(cāng)股行列，占據(jù)1-3席，形成“光伏為主、養(yǎng)殖為輔”的格局。但光伏仍是絕對(duì)重倉(cāng)主力，分散力度有限。

自2025年起，廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力三年配置分散趨勢(shì)顯著加速，一至四季度末光伏設(shè)備股持續(xù)縮減至7 只、6 只、3 只、2 只，重倉(cāng)比重明顯回落。自一季度起，該產(chǎn)品十大重倉(cāng)股走向多元布局，在光伏之外，逐步加大對(duì)醫(yī)療服務(wù)、電網(wǎng)設(shè)備、通信設(shè)備、有色金屬、啤酒等多個(gè)行業(yè)個(gè)股的配置力度，單一賽道依賴明顯緩解。

為應(yīng)對(duì)產(chǎn)品業(yè)績(jī)承壓與規(guī)模持續(xù)流失，廣發(fā)基金一方面推動(dòng)持倉(cāng)由單一賽道轉(zhuǎn)向多元配置，另一方面密集增聘基金經(jīng)理，形成共管模式。

2025年，鄭澄然旗下3只產(chǎn)品先后增聘基金經(jīng)理，廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力三年增聘蘇文杰，廣發(fā)興誠(chéng)增聘劉彬，廣發(fā)誠(chéng)享同時(shí)增聘觀富欽、葉帥。更早一點(diǎn)，廣發(fā)新能源精選2023年5月增聘毛昆，與鄭澄然共管。

截至目前，鄭澄然在管7只產(chǎn)品中，獨(dú)管產(chǎn)品有4只，即廣發(fā)鑫享靈活配置、廣發(fā)高端制造、廣發(fā)成長(zhǎng)新動(dòng)能、廣發(fā)碳中和主題發(fā)起式。

淪為“五毛基”，開始分散配置

實(shí)際上，鄭澄然面臨的管理困境，不單來(lái)自廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力三年一只產(chǎn)品。

據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，截至去年年末，鄭澄然旗下8只產(chǎn)品在管總規(guī)模為141.68億元，較歷史峰值已縮水70.63%。截至2021年一季度末，鄭澄然旗下4只產(chǎn)品在管總規(guī)模為482.35億元。自此之后，鄭澄然在管規(guī)模呈逐季度下滑態(tài)勢(shì)。

自2020年5月起，鄭澄然開始管理公募產(chǎn)品，至今共計(jì)參管過(guò)8只產(chǎn)品。而據(jù)choice統(tǒng)計(jì)，這8只產(chǎn)品中，任職回報(bào)虧損的有5只。最新數(shù)據(jù)顯示，在鄭澄然任期內(nèi)，廣發(fā)興誠(chéng)A、廣發(fā)誠(chéng)享A、廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力三年A、廣發(fā)高端制造A、廣發(fā)成長(zhǎng)新動(dòng)能A，分別虧損了50.30%、47.57%、39.11%、23.64%、18.74%，任職回報(bào)多位列同類后10%。

與此同時(shí)，廣發(fā)碳中和主題發(fā)起式A、廣發(fā)鑫享A、廣發(fā)新能源精選A的任職回報(bào)分別為92.31%、56.43%、27.4%。其中，廣發(fā)碳中和主題發(fā)起式的任職回報(bào)位居同類前10%，后二者均位列同類前40%。

值得一提的是，作為一只新能源行業(yè)主題基金，廣發(fā)碳中和主題發(fā)起式成立于2024年6月，成立時(shí)點(diǎn)恰好避開了光伏板塊前期的持續(xù)大跌周期，趕上了后續(xù)的板塊修復(fù)行情。

而其他產(chǎn)品沒那么幸運(yùn)，大多成立于市場(chǎng)高點(diǎn)，多只基金 “成立即巔峰”，規(guī)模持續(xù)縮水。

任職虧損最大的廣發(fā)興誠(chéng)成立于2021年1月，成立最初合并規(guī)模為119.54億元，而后規(guī)模逐季度下滑。不過(guò)一年時(shí)間，該產(chǎn)品規(guī)模便已腰斬，去年年末規(guī)模已經(jīng)跌至18.74億元，較成立初期減少100.8億元，縮水84.32%。

廣發(fā)興誠(chéng)的最新單位凈值已跌至0.4970元，淪為“五毛基”。但該產(chǎn)品機(jī)構(gòu)持有比例近年來(lái)有所提升。2024年年報(bào)、2025年中報(bào)顯示的機(jī)構(gòu)分別為26.89%、28.62%，過(guò)往這一比例均低于1%。

廣發(fā)誠(chéng)享成立于2021年2月，成立最初合并規(guī)模為79.23億元，而后逐步下滑。截至去年年末，該產(chǎn)品規(guī)模為15.4億元，已減少63.83億元，縮水80.56%。廣發(fā)誠(chéng)享最新單位凈值已跌至0.5243元，也淪為“五毛基”。

實(shí)際上，鄭澄然旗下其他產(chǎn)品正遭遇機(jī)構(gòu)持續(xù)撤離。廣發(fā)高端制造成立于2017年9月，2021年一季度末的規(guī)模達(dá)到257.44億元的歷史峰值，但隨后規(guī)模逐步下滑，去年年末規(guī)模已經(jīng)跌至48.11億元，較歷史峰值減少209.33 億元，縮水了81.31%。數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品機(jī)構(gòu)持有比例也在2020年年中達(dá)到60.58%的歷史高點(diǎn)，之后逐步下滑，2025年年中這一比例為13.1%。

經(jīng)梳理，自2021年三季度起，廣發(fā)誠(chéng)享、廣發(fā)興誠(chéng)十大重倉(cāng)股中，光伏設(shè)備股占比持續(xù)提升，2022年至2024年集中重倉(cāng)光伏設(shè)備股，相關(guān)個(gè)股在十大重倉(cāng)中占據(jù)主導(dǎo)。自2025年起，這2只產(chǎn)品逐步轉(zhuǎn)向分散配置，開始多行業(yè)布局。

可以看到，鄭澄然管理的廣發(fā)鑫享、廣發(fā)誠(chéng)享、廣發(fā)興誠(chéng)等多只產(chǎn)品，與廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力一樣，均經(jīng)歷了從聚焦光伏到行業(yè)分散的調(diào)倉(cāng)路徑。