2026年Q1長三角投融資報告：錢去哪了？

文/ 投融灣創始人胡華成

一季度即將結束。站在3月底往回看，長三角的錢到底流向了哪里？

這個問題，不光是投資人關心，更是地方政府招商必須搞清楚的底層邏輯——錢流向哪，機會就在哪。誰融了資，誰在擴張，誰準備落地，這些信息就是招商的“雷達圖”。

我用過去三個月的公開數據和「投融灣」的日常觀察，試著畫一張2026年開年的長三角資本流向圖。

一個總覽：錢確實在流動，而且流得很有方向

先說宏觀數據。

根據央行上海總部2月底發布的數據，2026年1月，長三角地區人民幣貸款增加2.28萬億元，同比多增1872億元。

這個數字背后有幾個值得關注的細節：

第一，錢流向了企業，而不是個人。1月份新增的2.28萬億貸款中，企（事）業單位貸款占了2.19萬億元，占比超過96%。住戶部門貸款只增加了944億元，不到企業貸款的零頭。

第二，企業拿到的錢，主要是中長期貸款。2.19萬億的企業貸款里，短期貸款1.03萬億元，中長期貸款1.4萬億元。中長期貸款意味著什么？意味著企業在做長期布局——擴產能、建基地、投研發。這些錢，最終都會變成實實在在的產業項目。

第三，票據融資在大幅減少。1月份票據融資減少了2955億元。票據融資是短期資金周轉的工具，它的減少，說明企業不是在“拆東墻補西墻”，而是在用真金白銀做長期投入。

一句話總結宏觀層面：企業投資意愿在回升，資金正在從“流動性補充”轉向“產能擴張”。

這對地方政府來說，是一個信號——那些拿到中長期貸款的企業，就是你下一步要盯住的目標。

三月最新動態：基金扎堆落地，資本加速布局

如果說1-2月的數據是“預熱”，那3月份長三角的資本動作，可以用“加速跑”來形容。

就在過去這一周，多個城市密集發布了重量級的基金布局：

無錫：全國首單存算一體科創債落地

3月18日，無錫產業集團在上海證券交易所成功發行全國首單存算一體科技創新債券“26錫產K1”，發行規模5億元。這筆錢將用于存算一體高性能存儲芯片的產業化。

這不是無錫第一次在科創債上“吃螃蟹”。截至目前，無錫產業集團在上交所已累計發行科技創新債券近70億元，資金精準投向集成電路、商業航天、人工智能、具身智能等未來產業。

更值得關注的是，無錫產業集團投資的盛合晶微，于2026年2月順利通過科創板上市審議，成為馬年科創板IPO“第一審”。在商業航天領域，他們布局的藍箭航天、天兵科技、中科宇航，已形成覆蓋火箭全譜系的產業矩陣，且均已啟動上市進程。

宜興：首只人工智能產業基金落地

同樣是3月18日，宜興市國控集團與洪泰基金合作，正式落地總規模30億元的人工智能產業基金——洪泰宜興人工智能基金。

這只基金的打法很清晰：不做泛化技術投資，而是緊扣宜興制造業根基，聚焦人工智能與網絡安全、軟件與信息服務、智能硬件等本地重點培育產業，精準挖掘能為產業鏈補鏈強鏈的優質項目。

值得注意的是，今年1月，洪泰基金已通過其在管基金完成對宜興本地企業斯普瑞的投資，為這次深度合作打下了基礎。宜興目前在管基金11只、管理總規模約150億元，合作基金總規模近350億元，基本形成覆蓋企業全生命周期的基金體系。

寧波：拓普集團30億設立創投基金

3月13日，寧波拓普集團與顯鋆投資簽署協議，共同出資設立寧波拓為航科創業投資基金，認繳出資總額30億元，拓普集團出資占比99.9967%。3月18日，拓普集團已完成首期實繳出資1.055億元。

這只基金將投向先進智能制造、集成電路、新能源、機器人產業鏈、新材料、人工智能等新興行業的未上市公司股權。

江蘇本周：29起投融資，總額超6億元

根據新華日報財經的統計，本周（3月16日-3月18日），江蘇共發生私募股權投融資事件29起，已披露的投融資總額約為6.12億元。

地域分布上，蘇州20起，南京5起，常州2起，無錫2起。投融資輪次上，A輪10起、A+輪6起，早期項目占主導。

更值得關注的是，本周具身智能賽道持續成為資本焦點。國家人工智能產業投資基金（國家大基金三期旗下）首次入場該賽道，參與了銀河通用25億元的新一輪融資。

虹橋：方源資本落子，并購集聚區再添新軍

3月14日，在2026年上海全球投資促進大會“區長面對面”虹橋專場上，亞洲知名私募股權投資機構方源資本宣布深化與虹橋國際中央商務區的戰略合作——其發起設立的川香四溢（上海）食品有限公司落戶虹橋。

方源資本選擇虹橋的原因很直接：2025年虹橋出臺的《關于建設并購集聚區的支持政策》，從壯大并購交易規模、并購貸款貼息、吸引并購基金集聚等八個方面提供全鏈條支持，大大降低了并購交易成本與門檻。

無錫錫山：30億AI產業基金發布

3月2日，在錫山區建設產業科創新高地暨“AI+制造”創新發展大會上，總規模30億元的錫山區人工智能產業基金正式發布，首期規模10億元左右。這支基金將按照“80%以上投向人工智能核心領域、20%配置上下游產業鏈”的原則，構建覆蓋“基礎研究—技術突破—產業應用”的全鏈條資本支撐體系。

私募股權投資：710億進了哪些賽道？

除了銀行貸款和地方基金，更值得關注的是私募股權投資的流向。這部分錢，往往是產業風向的先行指標。

根據中信建投證券發布的2026年1月私募股權投資市場月報，1月份中國非上市企業共發生融資事件942起，涉及交易金額710.13億元。

雖然環比有所收縮，但同比依然增長28.45%。這說明：資本沒有退潮，只是在篩選更優質的項目。

那么，這710億流向了哪里？

前五大熱門賽道：電子信息、先進制造、醫療健康、能源及礦業、物流運輸。這五個領域合計融資規模584.93億元，占全部融資額的82.37%。

具體來看：

電子信息：穩居第一。1月份融資規模最大的項目就出自這個賽道——上海的階躍星辰，完成了50億元B+輪融資。

先進制造：緊隨其后。具身智能、工業機器人、高端裝備是主要方向。3月份江蘇的29起融資中，硬件賽道占7起、機器人2起，延續了這一趨勢。

醫療健康：依然堅挺。創新藥、醫療器械、合成生物學是資本關注的重點。3月江蘇的炫景生物完成超2億元Pre-A輪融資、立妙達完成數億元A+輪融資。

能源及礦業：新能源賽道在經歷一輪洗牌后，開始向“硬核技術”收斂。鋰電、光伏、氫能的核心環節依然受捧。

物流運輸：這個賽道值得單獨說。1月份前五大項目中，有一家物流企業上榜。這說明什么？說明在產業鏈重構的大背景下，供應鏈的“基礎設施”正在被重新定價。

一個標志性案例：階躍星辰50億融資背后的信號

1月份最值得關注的融資事件，是上海的階躍星辰完成50億元B+輪融資。

這家公司做什么？大模型。階躍星辰是國內大模型賽道的頭部玩家之一，50億的融資規模，在當下的創投環境里，絕對是“現象級”。

這個案例給地方政府幾個啟示：

第一，上海的“大模型高地”地位進一步鞏固。階躍星辰、MiniMax、智譜華章上海中心……大模型賽道的頭部企業，正在向上海集聚。這背后是上海在算力、數據、人才、場景上的綜合優勢。

第二，大模型賽道開始進入“剩者為王”階段。50億的融資規模，意味著資本正在向頭部集中。對于地方政府來說，這意味著：如果你沒有上海那樣的綜合優勢，就不要試圖“搶”大模型總部落戶。但你可以搶它的產業鏈——數據標注、算力服務、行業應用。

第三，資本正在為“商業化落地”買單。階躍星辰的這輪融資，不是為了燒錢做研發，而是為了推動商業化落地。這也解釋了為什么物流運輸、先進制造這些“離產業近”的賽道在1月份表現突出。

地方政府投資基金：真金白銀砸向未來產業

如果說私募股權投資是“市場的手”，那地方政府投資基金就是“政府的手”。這兩只手，在2026年開年，方向出奇地一致。

根據證券時報的報道，新年開局以來，地方產業基金的設立和簽約按下了快進鍵：從省級千億級基金集群擴容，到市級專項基金精準卡位，再到區縣聚焦前沿賽道“小而美”布局。

幾個典型案例：

江蘇：一口氣簽約5只戰新產業專項基金，總規模691億元，讓省級戰新基金集群總規模沖到2756億元。這691億里，有551億的長三角創業投資引導基金，還有100億的增資擴產戰新產業基金，瞄準生物醫藥、新能源、人工智能等領域支持企業擴產升級。

上海嘉定：推出總規模8億元的未來產業基金，首期2億元快速落地，聚焦未來智能、未來能源、未來材料等五大賽道，重點扶持有潛力的早期原始創新項目。

合肥：發布未來聚變能創投基金，首期10億元，存續期長達15年，是國內少有的核聚變專項產業基金，重點布局主機裝備、超導磁體、特種材料等核心環節。

宜興：3月18日落地30億元人工智能產業基金，聚焦人工智能與網絡安全、軟件與信息服務、智能硬件等本地重點培育產業。

無錫錫山：3月2日發布30億元人工智能產業基金，首期10億元，構建覆蓋“基礎研究—技術突破—產業應用”的全鏈條資本支撐體系。

這三種打法，沒有高下之分，只有合不合適。但有一個共同點：都在用“耐心資本”的方式，布局未來產業。

這些基金的存續期普遍拉長到了10-15年。這意味著什么？意味著地方政府不再追求“今天投錢，明天見效”，而是愿意用10年時間，陪跑一個產業從0到1。

一個提醒：Q2的“錢流”會往哪走？

站在3月底看Q2，有幾個趨勢值得關注：

第一，硬科技的中后期項目依然是資本爭奪的焦點。1-3月的數據已經證明了這一點：融資規模靠前的賽道，全是硬科技。而且，資本正在從“廣撒網”轉向“重點突破”，頭部項目的融資額在放大。3月份江蘇的29起融資中，A輪及以后占比超過60%。

第二，具身智能賽道正在成為新的資本風口。2月以來，該賽道融資事件近20起、融資總額超200億元。國家人工智能產業投資基金首次入場，參與銀河通用25億元融資。無錫產業集團也投資了極智嘉、越疆科技、銀河通用等具身智能企業。

第三，地方政府投資基金的“基金+基地”模式正在加速落地。嘉定區依托科創產業發展合作聯盟，讓基金和產業平臺、高校科研院所深度綁定。宜興和無錫錫山也分別落地了30億元的人工智能產業基金，聚焦本地產業稟賦。這種模式，正在成為各地學習的樣板。

第四，并購退出正在成為主流。1月份的投資退出事件中，并購占比超過了53%，IPO只占不到42%。這說明什么？說明資本市場正在走向成熟——不是所有企業都要上市，并購也是好出路。對地方政府來說，這意味著：你招商進來的企業，不一定非要“上市才算成功”。被龍頭企業并購，也是一種高質量的產業整合。

第五，虹橋的并購集聚區效應正在顯現。方源資本落子虹橋，看中的正是并購支持政策和專業服務生態。這種“資本+平臺+產業”的模式，可能成為未來區域資本競爭的新高地。

一個回答：投融灣能幫你做什么

文章寫到這里，回到我們自己的定位。

2026年開年的資本流向，畫出了一張清晰的圖：錢在流向硬科技，在流向長三角，在流向那些有耐心資本陪伴的未來產業。3月份無錫、宜興、錫山等地密集落地的基金，進一步印證了這一趨勢。

對地方政府來說，這張圖就是你的“招商地圖”。但問題是，怎么實時跟蹤這張圖的變化？

這正是「投融灣」每天在做的事。我們覆蓋上海、蘇州、無錫、常州、南京、南通、杭州、寧波、嘉興、合肥、蕪湖——這十一座城市，每天把最新拿到融資的企業，第一時間報道出來。

誰融了資，融了多少，哪家機構投的，企業做什么賽道——這些信息，就是我們幫你盯著的“錢流”。

所以，如果你想更早看到長三角哪些優質企業獲得了融資，如果你想把這些信息變成自己的招商線索——

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錢流向哪，機會就在哪。而錢流向哪，我們每天在告訴你。