股指跌破4000點，牛市已經結束了嗎？

股市連續下跌，尤其是 3 月 20 號，把 4000 點的大關給跌破了，市場情緒可以說是急劇降溫。

在網絡上，很多人都說牛市可能已經結束了。

這輪股市從 2024 年的 9 月份開始啟動往上漲，最高點是今年的 3 月 3 號，上證指數最高摸到 4197 點，當前相比高點跌了將近 6%。

這個幅度還不算很大，一般相比高點跌超 10%，就進入到調整區間了；跌破 20%，才算得上進入熊市了。

就目前這個技術形態，我認為如果說跌破了 3800，或者說是 3700，那基本上這輪牛市就算結束了。

跌破 3700，也就是相比高點的回調幅度超過了 10%，進入到常規意義上的調整區間。

但是考慮到 2021 年，那次小牛市的偏高位就是在 3700 左右，所以跌破那個時候點位，那基本上就可以宣告這輪牛市結束了。

但如果你是參與股市的，你不能說現在就跌了 6%，所以說現在很淡定，依然覺得會漲。

關鍵是我們要研究歷史規律，同時要展望未來一段時間走勢。

現在這個節點，其實是非常的關鍵。

各位持有的倉位一定要控制，老楊目前倉位是不超過 30% 的。

回顧一下股市的歷史規律

在過去多輪的牛熊交替的過程中，中國股市的一個鮮明特征是牛短熊長。

2006 到2007年10月份，2008 年四季度到 2009 年的 8 月份，2014 年的 7 月份，到 2015 年的 6 月份，這是過去三輪牛市的運行時間，總體來看，持續時間平均在 1 年到 1.5 年之間。

而這輪牛市從 2024 年 9 月份到當前，正好是運行了 1.5 年。

所以在目前這個時點股市見到頂部，開始震蕩是往下走了，這也符合過去的歷史規律。

從這輪牛市的累計漲幅來看，今年 3 月 3 號 4197 點，相比 2024 年 9 月的最低點的 2689，累計上漲 56%。

從過去的牛市累計漲幅來看，這個漲幅不算大。

2006 到 2007 年漲幅巨大，這是跟當時宏觀經濟處于一個極度繁榮期是有關系的。

2008 年四季度到 2009 年由 1664 點，漲至 3478 點，累計上漲了 1 倍多一點。

2014 年最低點將近 2000 點，漲到 2015 年的 5178 點，漲了 1.5 倍左右。

但 2020 年到 2021 年，那波漲幅只有 40% 多一點。

也就是當前這一輪牛市，如果說漲到了今年 3 月 3 號，這個漲幅呢已經高于 2020 到 2021 年那一輪小牛市了，但是要明顯小于更早的三輪牛市的漲幅。

所以從牛市漲幅的歷史規律來看，這輪牛市見頂的概率應該不會超過 50%。

展望一下宏觀形勢與股市走向

包含影響著中國股市走勢的一些外部因素。

首先，最關鍵是今年的 2 月 28 號，美國以色列對伊朗發動了戰爭。

原本美國以為這是一次閃電戰，結果已經打成了消耗戰。

這輪戰爭因為是發生在中東，伊朗把這個霍爾木茲海峽給關閉了，這下子就捅了馬蜂窩了。

這就導致全球的油價大漲，進而對全球的經濟和金融市場形成了深度的沖擊。

所以近期不僅是中國的 A 股跌了，全球的資本市場都是一片大跌，哀鴻遍野。

中東地區最慘的就是阿聯酋股市跌了20%以上，進入到熊市了；

歐洲的股市跌了12%；

日本韓國的股市跌了10%以上了；

美國的股市跌了6%以上了；

中國的上證指數跌了近6%。

雖然放在國際上，咱們的股市是比較抗跌的，但問題是全球的資本市場環境在走壞。

美國以為就是一個幾周的閃電戰，現在看來要持續幾個月了，也就是全球的油價上漲還會持續一段時間。

而且，即便是戰爭結束了，對于油氣價格以及化工品價格的推漲作用，也會滯后性的持續一段時間。

物價上漲或者說通脹再持續一段時間，就會是全球的降息進一步放緩，甚至部分國家開始加息了。

這樣就對全球的股市構成了利空因素，而中國的貨幣寬松步調也會相應的放緩。

這么分析下來，展望未來的一段時間，比如未來的幾周，甚至未來的幾個月，全球股市以及中國股市大概率是一個震蕩中往下走的態勢。

等到戰爭真的全面結束了，然后再觀察一段時間，咱們再來評判全球和中國股市會不會重新往上走。

但即便是重新往上漲了，那年內是不是還能夠超過今年 3 月初的那個高點，這還真不好說。

更加深入的股市分析，近日老楊將錄一期視頻進行圖表的技術分析，敬請各位老鐵關注。