50萬億定存到期，低利率時代理財思路在哪？

存款時代的帷幕悄然落下，專業理財的序章正緩緩鋪展。

家庭聚會上，一位親友聊起資金規劃的新需求：2021年存的五年期大額存單當年利率超4%，利息可覆蓋孩子興趣班開支，如今咨詢續存利率僅1.5%左右，收益明顯縮減。當下找到“穩妥且合理增值”的資金打理方式，正成為不少家庭的共同訴求。

據華泰證券測算，2026年全年一年期以上定期存款到期規模將達50萬億元，多為2020—2021年高息周期存入的家庭儲備資金。過去十年，國有大行五年期定存利率從5%以上降至1.3%，大額存單利率最高也難超1.6%，利率下行是經濟轉型下的長期趨勢，低利率或已成為時代常態。

當前，貨幣基金、現金管理類理財收益率持續走低，A股波動加劇、股債性價比回歸均衡，黃金大漲后震蕩幅度加大，銀行理財收益平平且仍有凈值波動，不少到期資金正在尋找更適配的配置方向。在“穩健打底、合理增值”的核心訴求下，追求兼具穩健性與收益彈性的中低波“固收+”和FOF（基金中的基金），憑借在風險與收益間的平衡優勢，有望成為家庭資產配置的優質選擇。

中低波“固收+”增穩求進

近年來，不少資金正逐漸涌向中低波的含權產品。Wind數據顯示，截至2025年末，一級債基、二級債基、偏債混合基金、轉債基金等基金產品規模已達2.74萬億元，全年增長約六成，規模創出歷史新高。在此背景下，以工銀瑞信為代表的頭部基金公司正是這一趨勢中的重要參與者。

以工銀雙璽6個月持有期債券（A類：011091）為例，該產品由工銀瑞信固定收益部首席固收投資總監何秀紅掌舵——這位擁有18年證券從業經驗、14年投資管理經驗的“老將”，擅長通過宏觀研判靈活調整久期，在信用債配置上，始終堅守風控底線。產品秉承“股債相宜，雙擎驅動”的亮點，在控制波動的同時適度配置權益類資產，力爭提高收益彈性，契合資金對“穩中求進”的核心訴求。同時，產品采用“持有期+固收”的特色設計，既以債券資產構筑相對穩健收益底倉，又通過6個月持有期規則減少頻繁申贖沖擊，用紀律性對抗人性的弱點，幫助投資者規避短期波動干擾。四季報數據顯示，過去一年該基金A類收益率達4.05%，跑贏業績比較基準約1.2個百分點，年末合計規模達21.19億元，較2024年末的1.67億元實現大幅增長。

聚焦產業債券市場的工銀產業債券（A類：000045），同樣由何秀紅管理。該產品在信用債供給收縮、需求旺盛的環境下，精選優質產業主體發行的債券，同時適度配置各行業優質白馬股，在確定性中尋找機會，力爭實現低換手、高確定性的權益增強。產品四季報顯示，截至2025年底，工銀產業債券A自成立以來收益率109.51%，較業績基準取得超50%的超額收益。同時近六月、近一年、近三年回報率均較業績基準取得顯著的超額收益。

另一只由何秀紅參與管理的“長跑健將”基金——工銀四季收益債券A（164808）表現同樣出色。該產品自2014年2月轉型以來，歷經多輪市場周期考驗，展現出極強的抗波動能力與收益創造力。業績數據印證了其實力：四季報數據顯示，截至2025年末，該基金A類自2014 年2月10日轉型以來收益率高達94.07%，大幅跑贏61.67%的業績基準；過去一年收益率2.87%，超越基準1.12個百分點，近五年收益率排名居同類相對前列。同時，Wind數據顯示，截至2025年末，該基金近一年、近三年、近五年的最大回撤均優于同類平均。

業績數據的背后映射出工銀瑞信固收團隊對宏觀大勢的清晰認知與前瞻性把握。以首席固收投資總監何秀紅為代表的工銀瑞信固收團隊觀察到，部分投資者青睞分紅機制的產品，可在理財之余滿足日常現金需求；部分投資者更看重低波動基礎上的長期收益，因此她領隊管理的中低波“固收+”產品在策略與運作上各有側重，實現了對不同需求的精準適配。整體看來，從純債打底到權益增強，工銀瑞信的“固收+”產品矩陣憑借差異化定位與扎實業績，如同為不同需求的資金量身定制的“財富方舟”，為定存到期資金提供了多元配置選擇。

FOF省心適配

今年以來，FOF基金發行火爆。Wind數據顯示，截至2026年3月20日，FOF新發規模高達651.25億元。FOF的配置價值正在迅速被熟知、接受。對普通投資者來說，FOF由專業團隊“選基金”，省心又高效，是定存到期后不錯的配置選擇。

在2025年末規模超60億元的FOF頭部機構中，工銀瑞信等4家公募全年規模增長超100%，四季度增幅更是突破60%。若以2022—2025年收益率超10%為篩選標準，工銀瑞信旗下有8只基金入圍，數量居行業首位，工銀價值穩健6個月持有FOF（A類：013300）便是其中的核心代表。

該基金由FOF投資部總經理趙志源與基金經理許心遠共同管理，定位中風險固收+，以25%為風險資產上限，采用“戰略+戰術”雙層配置框架：戰略層面以股債為核心，輔以商品等低相關資產構建多元對沖組合，嚴控回撤；戰術層面通過量化模型動態調整，精選具備持續超額收益能力的基金。四季報數據顯示，該基金近一年收益率達7.27%，超業績比較基準4.63%，回撤控制良好，6個月持有期設計契合定存資金“穩中求進”需求。

對于風險偏好更低、資金使用周期更短的投資者，工銀智遠配置3個月持有FOF（A類：008144）提供了靈活選項。該基金由擁有12年證券從業經驗、9年投資管理經驗的基金經理周崟管理，產品定位低風險，以債券型基金為底倉，通過股、債、商品、QDII等多資產分散配置，在嚴控波動的前提下追求保值增值，3個月持有期既減少頻繁申贖干擾，也為基金經理提供穩定運作空間，適配中低風險資金的短期過渡需求。

周崟管理的另一款產品工銀穩健養老一年持有A（009335），則聚焦長期配置場景。憑借穩健的資產配置策略，該產品可承接定存到期后的長期配置需求，尤其適合作為養老資金等長期規劃的選擇。

從短期靈活配置到長期養老規劃，工銀瑞信FOF產品線以差異化定位與扎實業績，如同為資金規劃了一條從當下到未來的“財富高速公路”，平穩、高效，為定存到期資金提供了多元的配置選擇。

投研風控筑基

產品的長期穩健，源自工銀瑞信覆蓋“投研—風控—產品”的全鏈條專業支撐。工銀瑞信在投研端搭建了“宏觀—中觀—微觀”三層研究體系，融合“自上而下+自下而上”策略，支持基金經理動態調整久期與資產配置，從容應對市場波動；在風控端，工銀瑞信配備專職信用研究團隊，內部評級標準嚴于外部，搭建覆蓋多類風險的全面風控體系，通過久期管控、分散投資等手段嚴控波動，始終將資金安全放在首位；而在產品層面，依托體系支撐，工銀瑞信構建了覆蓋多類型策略的產品矩陣，精準匹配不同風險偏好投資者的差異化配置需求。

從投研體系到風控機制，再到產品矩陣，工銀瑞信以“平臺型、團隊制、一體化、多策略”體系替代單一經理依賴，用制度的確定性對抗市場的不確定性，如同一位沉穩可靠的“財富管家”，默默守護著每一份資金，成為定存到期資金的承接者。

結語：

50萬億資金重新配置，是中國家庭財富管理從“單一依賴”向“多元均衡”的深刻轉型，是一場關乎財富未來的“世紀遷徙”。那個靠存款輕松跑贏通脹的時代已然過去，專業、紀律與長期主義正成為財富保值增值的核心密碼。

對普通投資者而言，與其在市場噪音中頻繁擇時，不如借助專業的體系化工具，實現財富的穩健過渡。覆蓋短中長期、風險梯度清晰的“固收+”與FOF產品線，以嚴控回撤為前提，追求可預期的適度回報，恰好契合定存到期資金“穩中求進”的核心訴求。

正如一位資深投資人所言：“真正的財富安全感，不是賬戶數字的暴漲，而是你知道自己的錢被如何對待。”在這個利率下行、波動常態化的時代，或許最聰明的“搬家”方式，就是把資金交給那些懂得敬畏風險、尊重周期、并愿意用專業與時間兌現承諾的管理者——工銀瑞信正是其中的實踐者之一。

數據說明：

1.基金排名數據來源于銀河證券，數據截至2025年12月31日。工銀四季收益債券近五年收益率具體排名為65/186，同類指債券基金-普通債券型基金-普通債券型基金(可投轉債)(A類)。

2.各類基金業績數據來源于基金定期報告，數據截至2025年12月31日。

工銀四季收益債券A基金成立于2011年2月10日，何秀紅自2011年2月10日起開始管理，黃楊荔自2024年12月24日起開始管理。該基金2021-2025年各年度凈值增長率分別為7.01%、1.08%、3.17%、5.36%、2.87%；同期業績比較基準收益率分別為4.22%、2.59%、4.36%、4.34%、1.75%。

工銀雙璽6個月持有期債券A基金成立于2021年6月11日，何秀紅自2021年6月11日起開始管理，段瑋自2025年10月21日起開始管理。2021-2025年各年度凈值增長率分別為2.37%、-3.04%、1.58%、7.82%、4.05%，同期業績比較基準收益率分別為1.47%、1.63%、3.12%、8.79%、2.72%。

工銀產業債債券A基金成立于2013年3月29日，何秀紅自2013年3月29日起開始管理，谷青春自2023年12月25日起開始管理，張瑋升自2025年5月22日起開始管理。該基金2021-2025年各年度凈值增長率分別為4.92%、-2.74%、0.65%、6.62%、6.07%；同期業績比較基準收益率分別為3.75%、3.75%、3.75%、3.75%、3.75%。過去6個月，過去一年、過去三年凈值增長率分別為4.80%、6.07%、13.83%，同期業績比較基準收益率分別為1.89%、3.75%、11.25%

工銀價值穩健6個月持有混合（FOF）A成立于2021年11月9日，蔣華安自2021年11月9日起開始管理，徐心遠自2021年12月1日起開始管理，趙志源自2025年4月1日起開始管理。該基金2022-2025年各年度凈值增長率分別為-1.34%、-1.72%、4.95%、7.27%；同期業績比較基準收益率分別為0.71%、3.23%、8.30%、2.64%。

費用說明：

工銀四季收益債券A的費率分別為：管理費率每年0.3%，托管費率每年0.1%。認購費率：認購金額為M，M＜100萬元時，費率0.6%；100萬元≤M＜300萬元時，費率0.4%；300萬元≤M＜500萬元時，費率0.2%；M≥500萬元，費用1000元/筆。申購費率：申購金額為M，M＜100萬元時，費率0.8%；100萬元≤M＜300萬元時，費率0.5%；300萬元≤M＜500萬元時，費率0.3%；M≥500萬元，費用1000元/筆。贖回費率（場外）：期限<7日，費率1.50%；7日<=期限<30日，費率0.75%；30日<=期限<365日，費率0.10%；1年<=期限<2年，費率0.05%；期限>=2年，費率0.00%。贖回費率（場內）：期限<7日，費率1.50%；期限>=7日，費率0.10%。該基金A類不收取銷售服務費。

工銀雙璽6個月持有A的費率分別為：管理費率每年0.6%，托管費率每年0.1%，本基金設置6個月最短持有期，不收取贖回費。認購費率：認購金額為M，M＜100萬元時，費率0.40%；100萬元≤M＜500萬元時，費率0.20%，M≥500萬元，費用1000元/筆。申購費率：申購金額為M，M＜100萬元時，費率0.50%；100萬元≤M＜500萬元時，費率0.30%；M≥500萬元，費用1000元/筆。該基金A類不收取銷售服務費。

工銀產業債債券A的費率分別為：管理費率每年0.6%，托管費率每年0.2%。認購費率：普通投資群體認購金額為M，M＜100萬元時，費率0.6%；100萬元≤M＜300萬元時，費率0.4%；300萬元≤M＜500萬元時，費率0.2%；M≥500萬元，費用1000元/筆。申購費率：普通投資群體申購金額為M，M＜100萬元時，費率0.8%；100萬元≤M＜300萬元時，費率0.5%；300萬元≤M＜500萬元時，費率0.3%；M≥500萬元，費用1000元/筆。贖回費率：期限<7日。費率1.50%；7日<=期限<30日，費率0.75%；30日<=期限<365日，0.10%；1年<=期限<2年，0.05%；期限>=2年，費率0.00%。該基金A類不收取銷售服務費。

工銀價值穩健6個月持有FOF（A類：013300）的費率分別為：管理費率每年0.6%，托管費率每年0.15%。認購費率：普通投資群體認購金額為M，M＜100萬元時，費率0.6%；100萬元≤M＜500萬元時，費率0.4%；M≥500萬元，費用1000元/筆。申購費率：普通投資群體申購金額為M，M＜100萬元時，費率0.8%；100萬元≤M＜500萬元時，費率0.5%；M≥500萬元，費用1000元/筆。普通投資群體本基金對于每份基金份額設置6個月的最短持有期。本基金不收取贖回費。該基金A類不收取銷售服務費。

工銀智遠配置3個月持有FOF（A類：008144）的費率分別為：管理費率每年0.5%，托管費率每年0.2%。認購費率：認購金額為M，M＜100萬元時，費率0.8%；100萬元≤M＜500萬元時，費率0.6%；M≥500萬元，費用1000元/筆。申購費率：申購金額為M，M＜100萬元時，費率1%；100萬元≤M＜500萬元時，費率0.8%；M≥500萬元，費用1000元/筆。贖回費率：期限<180日，費率0.50%；期限>=180日，費率0.00%。該基金A類不收取銷售服務費。

工銀穩健養老一年持有A（009335）的費率分別為：管理費率每年0.6%，托管費率每年0.15%。認購費率：認購金額為M，M＜100萬元時，費率0.6%；100萬元≤M＜300萬元時，費率0.4%；300萬元≤M＜500萬元時，費率0.2%；M≥500萬元，費用1000元/筆。申購費率：申購金額為M，M＜100萬元時，費率0.8%；100萬元≤M＜300萬元時，費率0.5%；300萬元≤M＜500萬元時，費率0.3%；M≥500萬元，費用1000元/筆。贖回費率：期限≥1年，費率0.00%，普通投資群體本基金不收取贖回費。該基金A類不收取銷售服務費。

風險提示：

基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金過往業績不預示未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。工銀四季收益債券、工銀雙璽6個月、工銀產業債債券為債券型基金，預期收益和風險水平低于股票型基金與混合型基金，高于貨幣市場基金。其中：工銀四季收益債券主要投資于公司債、企業債、短期融資券、商業銀行金融債與次級債、企業資產支持證券、可轉換債券（含分離交易的可轉換債券）等企業機構發行的債券，其長期平均風險程度和預期收益率高于普通債券型基金；工銀產業債債券可以配置二級市場股票，所以預期收益和風險水平高于投資范圍不含二級市場股票的債券型基金。工銀雙璽6個月持有期債券對于每份基金份額設置6個月的最短持有期，最短持有期內該份額不能贖回。工銀價值穩健6個月持有混合（FOF）、工銀智遠配置三個月持有期、工銀穩健養老一年持有A為混合型基金中基金，其預期收益和風險水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于債券型基金、債券型基金中基金、貨幣市場基金、貨幣型基金中基金。工銀價值穩健6個月持有混合（FOF）對于每份基金份額而言，設置了6個月的最短持有期；工銀智遠配置三個月持有期對于每份基金份額而言，設置了3個月的最短持有期； 工銀穩健養老一年持有A對于每份基金份額而言，設置了12個月的最短持有期。投資者只能在最短持有期到期日后的開放日內提出贖回申請，面臨在最短持有期內無法贖回的風險。如果產品投資于境外證券，除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。基金如果投資港股通投資標的股票，需承擔港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。基金有風險，投資者投資基金前應認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》及更新等法律文件，在全面了解產品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資，基金投資須謹慎。

來源：證券時報基金研究院

責編：汪云鵬

校對：劉星瑩

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