美團全年新業務收入增長19.1%，回購3.92億元股份

3月26日，美團發布截至2025年12月31日的第四季度及全年經審計財報。美團第四季度總營收920.96億元人民幣，同比增長4%，歸母凈虧損151.44億元。全年總營收3648.54億元，較2024年增長8%，歸母凈虧損233.55億元。

Q4新業務收入增長18.9%，研發開支增加30%

第四季度，美團總收入920.96億元，較上年同期的884.87億元增長約4%。

核心本地商業分部收入為648.34億元，同比下降1.1%。財報稱主要由于在收入中扣除的補貼增加，這一調整與營銷及推廣力度加強有關，旨在提升品牌影響力和價格競爭力。

新業務分部收入為272.62億元，同比增長18.9%。財報稱增長則主要來自海外業務的擴張，部分抵消了“美團優選”業務關停帶來的影響。

費用方面，銷售及營銷開支317.25億元，較去年同期的173.01億元增加83.4%，占收入比重從19.6%升至34.4%。財報稱這一增長與應對行業競爭而加大營銷推廣力度直接相關。

研發開支70.29億元，同比增加29.7%，占收入比重從6.1%升至7.6%。財報稱增加主要因公司層面對人工智能的投入加大，以及員工薪酬開支上升。

一般及行政開支36.53億元，同比增加24.3%，占收入比重從3.3%升至4%。財報稱增加與業務規模擴大帶來的稅收附加開支增長，以及海外運營成本增加有關。

從分部表現來看，第四季度核心本地商業分部經營虧損100.46億元，而上年同期為經營盈利129億元。該分部經營利潤率從19.7%降至-15.5%。財報解釋稱，毛利率下降，疊加用戶激勵、推廣及廣告相關開支增加，是導致這一變化的主要原因。

新業務分部經營虧損由21.76億元擴大至46.5億元，同比擴大113.7%，經營虧損率從9.5%升至17.1%。財報稱虧損擴大主要由于對海外業務的投資增加，部分被食雜零售業務運營效率改善所抵消。

第四季度經營虧損160.74億元，而上年同期經營利潤66.93億元。歸母凈虧損為151.44億元，而上年同期歸母凈利潤62.22億元，季度經營利潤與歸母凈利潤均由盈轉虧。

全年總收入增長8%，歸母凈虧損233.55 億元

美團全年總收入3648.54億元，較上年的3375.92億元增長增長約8%。

核心本地商業分部收入2608.26億元，較上年增長4.2%，財報稱增長主要來自年度購買頻次提升及不同業務間的交叉銷售，推動交易筆數與交易金額的穩健增長。

新業務分部收入1040.29億元，較上年增長19.1%，財報解釋稱，盡管“美團優選”業務已關停，但其他新業務仍拉動該板塊整體上行。

費用方面，銷售及營銷開支1029.34億元，較上年的639.75億元增加60.9%，占收入比重從19.0%升至28.2%。公司稱這與為應對行業競爭而加大營銷推廣力度直接相關。

研發開支259.98億元，較上年增加23.5%，占收入比重從6.2%升至7.1%。財報歸因于公司層面對人工智能的投入加大，以及員工薪酬開支上升。

一般及行政開支119.16億元，較上年增加11.1%，占收入比重維持在3.3%左右。財報稱增加與業務規模擴大帶來的稅收附加開支增長，以及海外運營成本增加有關。

從分部表現來看，核心本地商業分部全年經營虧損69.04億元，而上年同期為經營盈利524.15億元。該分部經營利潤率從20.9%降至-2.6%。財報解釋稱，毛利率下降，疊加用戶激勵、推廣及廣告相關開支增加，是導致這一變化的主要原因。

新業務分部經營虧損100.82億元，較上年虧損擴大約38.6%，經營虧損率從8.3%升至9.7%。財報稱虧損擴大主要由于對海外業務的投入增加，部分被食雜零售業務運營效率改善所抵消。

全年經營虧損250.41億元，而上年經營利潤為368.45億元。歸母凈虧損233.55億元，而上年同期歸母凈利潤為358.07億元，全年經營利潤與歸母凈利潤均由盈轉虧。

截至2025年12月31日，公司持有的現金及現金等價物為1068億元，短期理財投資為601億元。

2025年5月，美團在聯交所回購3018700股B類股份，總價值約3.92億港元。回購的股份已于2026年3月5日全部注銷。

報告期后，美團于2026年2月宣布以7.17億美元收購叮咚買菜全部已發行股份。公司稱，該交易將加強其在即時零售領域的整體運營能力，尤其是供應鏈環節。

在財報發布后的分析師電話會議上，美團董事長兼CEO王興明確表示堅決反對行業“內卷式”競爭，并將積極配合相關監管調查，在鞏固市場領先地位的同時減少對低質量訂單的資源投入。針對外賣業務的虧損，王興預計在“高質量增長”戰略和訂單結構優化推動下，今年第一季度虧損將較去年第四季度出現更明顯的環比改善，并認為競爭正從“補貼戰”轉向創新能力、服務體驗和運營效率的比拼。