華峰化學2025年營收凈利雙降 氨綸、己二酸價格走弱拖累業績｜財報解讀

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財聯社3月27日訊（記者 陳抗）行業景氣度低位運行之下，華峰化學（002064.SZ）2025年營收、凈利雙雙下滑，但銷量保持增長、現金流逆勢改善，龍頭企業的經營韌性仍在。

公司今晚披露的年報顯示，2025年全年實現營收241.98億元，同比下降10.15%；歸母凈利潤18.58億元，同比下滑16.32%；扣非凈利潤17.78億元，同比下降14.65%。不過，經營活動產生的現金流凈額達到37.40億元，同比增長23.66%，成為財報中為數不多的亮點。

從業務結構看，公司仍以氨綸、聚氨酯原液及己二酸三大板塊為主，但在價格走弱的背景下，各板塊收入均有所回落。其中，基礎化工產品收入同比下降17.01%，降幅最為明顯；化工新材料、化學纖維分別下降7.68%和2.95%。相比之下，銷量端依然保持增長，化學纖維、化工新材料銷量分別同比提升7.65%和11.12%，基礎化工產品也實現小幅增長，說明需求端并未明顯轉弱，收入下滑更多受價格因素拖累。

這一點也與行業環境相吻合。公司在年報中提到，2025年化工行業景氣度整體處于低位，氨綸、己二酸等產品價格維持底部震蕩，價差被不斷壓縮。在供給端，氨綸產能仍在較快釋放，而需求增速相對有限，己二酸等基礎化工品價格與利潤空間同樣承壓。

盈利端的變化更為直接。基礎化工產品毛利率降至3.92%，同比下滑6.89個百分點，對整體利潤形成明顯拖累；化學纖維毛利率則提升至16.52%，在一定程度上起到了對沖作用。

費用方面，公司有所收緊，研發費用同比下降21.2%，管理費用也小幅下降。相比之下，現金流的改善值得關注，經營性現金流同比增長超過兩成，顯示公司在回款和營運管理方面有所優化。

華峰化學目前擁有47.5萬噸氨綸產能，2025年新增15萬噸產能在四季度投產，全年產能利用率84.04%；己二酸產能135.5萬噸，裝置維持高負荷運行，產能利用率超過100%。不過，在行業供給壓力尚未緩解的情況下，新增產能短期內對價格的支撐作用有限，反而可能加劇競爭。

（財聯社記者 陳抗）