銀行、消金一季度加速不良出清，“短賬齡”資產與“地板價”交易齊現

3月24日，興業消費金融在銀行業信貸資產登記流轉中心（以下簡稱銀登中心）掛出兩則個人不良貸款轉讓公告，未償本息總額均超10億元，合計規模突破20億元，涉及超過2萬筆已分類為“損失”的貸款。

就在同一天，銀登中心共更新了15則不良貸款轉讓公告，出讓方還包括中國銀行、郵儲銀行、平安銀行等多家全國性銀行。

開年以來，類似的大額資產包掛牌已成常態。數據顯示，年初至3月下旬，銀登中心發布的不良貸款轉讓公告已超過370則。

政策窗口期延長

市場活躍度的飆升，源于明確的政策預期。2025年12月29日，國家金融監督管理總局正式下發通知，將不良貸款轉讓試點期限延長至2026年12月31日。這已是該試點自2021年啟動以來的第二次延期，為金融機構規劃中長期資產處置策略吃下了“定心丸”。

與此同時，作為運營平臺的銀登中心也推出實質性讓利舉措，自2026年1月1日起，繼續對不良貸款轉讓業務暫免收取掛牌服務費，并對交易服務費給予8折優惠。這套“延期+降費”的組合拳，顯著降低了金融機構的合規處置成本與操作門檻。

政策暖風迅速轉化為市場行動。2026年開年，消費金融公司便成為市場最活躍的供給方。僅1月份，招聯消費金融、中銀消費金融、螞蟻消費金融等頭部機構便在銀登中心密集掛牌，涉及未償本息總額超過110億元，占當月市場總掛牌規模的比重接近七成。

其中，招聯消費金融在1月23日一舉掛出5期消費貸不良資產包，未償本息總額合計約62.7億元，所有資產包的加權平均逾期天數均超過1500天。螞蟻消費金融則在1月29日掛牌兩期個人不良貸款，合計未償本息總額23.7億元。

進入3月，興業消費金融單日掛牌超20億元資產包僅是近期高潮。此前，中郵消費金融于3月4日掛牌了未償本息總額9.19億元的個人消費貸不良資產包。長銀五八消費金融也在3月17日集中掛牌4期項目，未償本息合計達17.19億元。

3月11日，建設銀行一次性掛出10則不良貸款轉讓公告，涉及浙江、河南、江蘇等多家分行。中信銀行天津分行于3月20日掛牌了一筆未償本息總額1.12億元的個人消費貸不良資產包。交通銀行蘇州分行、華夏銀行北京分行等也在近期推出了數億元規模的不良資產轉讓項目。

某不良資產處置專業人士指出，消費金融業務具有客群下沉、信用貸款為主、業務周期相對較短的特點，在經濟周期波動中其資產質量更易率先承壓。加速轉讓不良資產，有助于消費金融公司快速回籠資金、降低撥備壓力、優化財務報表，從而為后續業務拓展騰挪空間。

處置緊迫性凸顯

與早期轉讓的長期沉淀“壞賬”不同，當前市場上涌現的資產包呈現出鮮明的“短賬齡”特征，反映出出讓方迫切的處置需求。例如，建設銀行廣東省分行在2026年掛牌的一期個人經營性貸款不良資產包，其加權平均逾期天數僅為145.47天。

“將逾期時間較短、尚未完全沉淀的資產快速剝離，是止損思維下的主動風險管理行為。”西部地區某城商行資產管理部專業人士解讀，這背后可能有兩重考量：一是內部催收資源有限，面對短期內增長的逾期賬戶，選擇批量轉讓效率更高；二是預期未來現金回收率會隨著時間推移而衰減，不如盡早轉讓鎖定部分回收價值，避免資產質量進一步惡化。

供給的集中釋放，迅速扭轉了市場供需關系，導致轉讓價格普遍承壓，“地板價”出讓現象頻現。公開信息顯示，晉商銀行一筆涉及8家企業客戶、賬面價值14.21億元的不良資產，最終以3.10億元的價格成交給關聯方晉陽資產管理公司，折扣率低至2.18折。市場數據顯示，個人不良貸款批量轉讓的平均折扣率已從試點初期的2至3折，在2025年第一季度維持在約4.1折的水平。激烈的價格競爭，對受讓方的估值定價能力和成本控制提出了極高要求。

與此同時，出讓方對受讓方的要求也日趨嚴格和精細化。長銀五八消費金融在多則轉讓公告中明確，受讓方必須具備專業的自主催收團隊、完善的投訴處理機制以及完備的資產管理系統。上述專業人士認為，這些條款旨在規范資產轉讓后的處置行為，保護金融消費者合法權益，同時也是出讓方進行風險隔離、防范因不當催收引發聲譽風險和法律風險的必要措施。在監管對消費者權益保護日趨嚴格的背景下，合規處置已成為市場參與方的“生命線”。

市場面臨三重挑戰

隨著試點延期，業內普遍預期，不良貸款轉讓市場將從2025年底因政策不確定性而產生的“沖刺式處置”模式，逐步轉向“常態化、市場化”的運營階段。國泰海通證券研報顯示，2025年全年，銀登中心不良貸款轉讓業務公告掛牌項目涉及未償本息總額達4329億元，同比增長58.8%。這標志著，不良資產轉讓正成為金融機構尤其是零售業務占比較高的機構，重要的流動性管理和風險化解工具。

然而，市場規模快速擴張的背后，挑戰亦不容忽視。某資產管理專業人士總結，當前市場主要面臨三重挑戰。

一是定價挑戰。個貸不良資產具有“小額、分散、無抵押”的天然屬性，其未來現金回收存在高度不確定性，精準估值難度極大。

二是處置挑戰。受讓方收購資產后，主要依賴自身或第三方進行催收，其最終回報高度依賴催收團隊的合規性、專業性和技術能力。在監管對消費者權益保護日趨嚴格的背景下，合規處置成本不斷上升。

三是資本挑戰。這主要針對出讓方，尤其是中小銀行。每經記者注意到，國家金融監督管理總局數據顯示，截至2025年四季度末，城商行和農商行的資本充足率分別為12.39%和13.18%，低于行業平均水平；而不良貸款率卻分別高達1.82%和2.72%，顯著高于行業均值。對于它們而言，處置不良是“止血”，補充資本是“輸血”，兩者必須同步推進，否則難以走出“風險積累-資本侵蝕”的惡性循環。

“市場的健康發展離不開科技的支撐。利用大數據、人工智能等技術，對海量債權進行精準分類、估值和風險定價，是解決信息不對稱、提升交易效率的關鍵。”前述專業人士認為。

他表示，生態完善也很重要。需要培育更多專業、合規的資產管理服務商（AMC）和催收機構，形成多層次、專業化的處置生態，讓不同類型、不同層級的資產都能找到合適的處置出口。唯有如此，個貸不良資產轉讓市場才能在風險有效出清的同時，守住金融消費者權益保護的底線。