泡泡瑪特的增長焦慮：新IP銷量不及老IP百分之一，押注家電尋出路

《避雷研究所》欄目出品

作為國內潮玩行業的領軍企業，泡泡瑪特正在經歷一場多元化擴張。一邊是雄心勃勃地跨界進軍家電領域，另一邊則是密集推出的新IP"遇冷"，這家盲盒巨頭的轉型之路正面臨著考驗。

3月25日，據藍鯨新聞等媒體報道，泡泡瑪特董事長兼CEO王寧表示，將在4月推出以IP為核心的衍生小家電產品，品類涵蓋電水壺、咖啡機、電動牙刷、吹風機等產品，現階段已進入大規模備貨階段，目標市場規劃為先國內后海外，試圖將潮玩IP的影響力延伸至日常生活場景。

然而，與跨界家電的積極布局形成鮮明對比的是，泡泡瑪特在核心業務——IP開發上卻遭遇挫折。據證券時報、第一財經等媒體消息，2026年以來，泡泡瑪特史無前例地加快了IP上新節奏，相繼推出Supertutu、放學后的Merodi以及Key A三個新IP形象，前后官宣間隔不到一個月。這種密集推新的策略本應為公司注入新的活力，但市場反饋卻顯得較為平淡。

以2月26日晚間發售的新IP"放學后的Merodi"為例，該系列單個盲盒售價69元，整盒售價828元。據北京商報報道，發售滿一周后，相比過往新IP的上市熱度，Merodi總體市場表現不溫不火。財聯社微博內容顯示，截止3月中旬，泡泡瑪特天貓旗艦店1月發售的"Supertutu快樂ING!"系列手辦銷量僅逾1000件，2月推出的"放學后的Merodi"系列銷量也僅為6000余件。相比之下，同期發售的星星人“怦然星動”系列手辦已售10萬余件、The Monsters十周年系列手辦已售1萬多件。

圖源：泡泡瑪特天貓旗艦店截圖

新IP的平淡表現與老IP的市場號召力形成了鮮明對比。3月12日，泡泡瑪特經典IP The Monsters系列與三麗鷗家族聯名的"美夢奇遇記"搪膠毛絨盲盒正式發售，瞬間引爆市場。發售僅一分鐘，泡泡瑪特官方小程序及天貓旗艦店即顯示售罄，線上渠道瞬間售出超過3萬件。同步發售的599元款Labubu×Hello Kitty搪膠毛絨公仔也迅速告罄，銷量超9000件。這種"冰火兩重天"的市場表現，既凸顯了泡泡瑪特明星IP的強大生命力，也暴露出其在新IP培育上面臨的挑戰。

面對外界對新IP表現的質疑，財聯社報道稱一位接近泡泡瑪特的知情人士表示："新IP銷售整體表現符合預期。"這似乎表明，公司對于新IP的培育持有更加長線的戰略眼光。事實上，無論是跨界家電還是密集推新IP，泡泡瑪特的動作都指向同一個戰略方向——尋找新的增長曲線。

在潮玩市場逐漸成熟、競爭日趨激烈的背景下，單一依賴盲盒銷售的商業模式顯然難以支撐長期增長。對于這家潮玩巨頭而言，如何在守住老IP陣地的同時，成功培育新IP并拓展新業務，將是決定其未來發展走向的關鍵命題。當下的"冰火兩重天"，或許只是這場轉型探索的開始。